今日深入分析：合纵科技
作者：一生是朋友63706701合纵科技
(风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。)
合纵科技：是配电及控制设备制造、锂电池正极材料前驱体的双主业公司，主营形成“钴矿+氢氧化钴+钴产品系列+磷酸铁+配电设备”.是行业内出货量最大的磷酸铁企业，还有四氧化三钴等锂电正极材料。
1 、磷酸铁总产能达到3万吨/年，将是行业内产量最大、产品最全的磷酸铁供应商。
2、公司全资子公司湖南雅城新材料有限公司的主营业务为锂电池正极材料前驱体的研发、制造和销售，主要产品包括四氧化三钴、氢氧化钴、磷酸铁等。湖南雅城致力于成为全国电池材料行业具有标杆地位的企业，成为全球重要的电池材料供应商。
3、目前，湖南雅城已申请发明专利17项，其中授权5项，6项正在实质审查阶段；申请实用新型专利27项，授权27项。同时，湖南雅城还十分重视同科研机构、大专院校的产学研合作，如与中南大学和长沙矿冶研究院的产学研合作。
4、公司与业内主要的客户建立了稳定的合作关系，如北大先行旗下的泰丰先行、先行泰安、湖南杉杉能源科技股份有限公司、湖南美特新材料科技有限公司等。2014年，公司产品顺利通过三星SDI SQE体系审核，成为三星的合格供应商，为进入国际市场取得了绿色通行证。
5、现有产能：钴系产品 10000 吨、磷酸铁 6 万吨（其中 3 万吨今年 4 月开始投产）。
目前主要客户：钴系：三星、厦钨、盟固利等；铁系：贝特瑞、青海泰丰、国轩等；比亚迪正在进行产品认证。
经
6、雅城目前 6 万吨产能对应客户订单情况
产品供不应求，目前已签订或拟签订框架协议的公司有贝特瑞、泰丰、精工、高科、朗晟、圣钒、智锂等，合计产品需求超过 4 万吨，全年订单可以充分覆盖产能产出。目前还存在行业内客户提出用钴酸锂资源换取雅城磷酸铁订单的情况，产出即可销售。
7、产品价格定价模式及价格变化原因
部分客户签订合同时即提供了大额预付款，因此有些大客户的上半年价格已经锁定，下半年合同续签时将根据行情进行调整，中小客户价格根据市场行情进行定价；价格变动调整主要受供需关系影响。
8、2021 年产能规划
根据 2021 年产能情况，3 万吨磷酸铁产线 6 月有望实现满产，共计实现全年 6 万吨磷酸铁产能，预计全年实现出货量 4.5-5 万吨,加上现有四钴 8000 吨、氢钴 1800 吨产能。
9、宜宾建厂情况
建设周期：从 7 月开始 10 个月的建设周期；成本优势：能源成本低，从磷矿资源端入手降低原料成本、人工成本低；产能：新基地产能规划 10 万吨，一期建设 5 万吨，后期根据市场行情再进行相应扩产工作。
预计今年电力板块实现的收入和利润会有较大增长；磷酸铁业务经过技术改进，包括新产线的投产，生产成本已经大幅下降，达到了行业较为领先的水平，且2021 年初，受行业景气度快速提升，产品的售价开始上涨，目前产品的毛利情况已经比较理想。上述情况其实已经在 2021 年的一季度得到了验证，公司的一季度业绩是上市以来最好的，因此公司对 2021 年扭亏为盈，有很强的信心。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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