2024年黄金表现强劲，涨势会继续吗？
今年，黄金再次证明了其作为避险资产的价值。目前还有许多其他积极因素支持黄金的表现，展望明年也依然如此。今年黄金价格达到了前所未有的高度，而且不止一次。尤其是在下半年，多次刷新纪录。今年10月底，黄金价格创下了接近每盎司（31.1克）2790美元的最新纪录高点。如果投资者在年初购入黄金，到年底将获得约30%的价格涨幅。许多投资者不禁想知道，这样一个强劲的黄金年之后，其涨势是否会在2025年延续。
一些专家表示会继续，但涨幅可能不会像2024年这样大。JPMorgan的分析师们早在过去几年就预测了金价上涨，他们对2025年依然持乐观态度。JPMorgan的全球商品策略主管娜塔莎·卡内瓦（Natasha Kaneva）表示：“黄金似乎仍然是应对宏观经济环境中不确定性的良好工具，这些不确定性可能会延续到2025年特朗普政府的初期阶段。”这家美国大型银行的商品专家预计，2025年金价将升至每盎司3000美元。以12月为参考，这仍意味着约14%的涨幅。
除了政治影响外，另一个重要的价格驱动因素是整体利率发展。如果美联储在明年大幅降低基准利率，这可能会推动金价进一步上涨。“黄金在利率下降的时期通常表现积极，”黄金交易商Ophirum解释说，并补充道：“简单的逻辑是：实际利率下降，对黄金有利，因为黄金不像债券那样产生定期收益。在美联储首次降息后的500个交易日内，黄金平均累计回报率约为25%。”不过，最近美联储的降息预期受到了打击。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）未如几个月前所述计划在2025年进行四次降息，而是将可能降息次数减少到两次。
通胀仍是焦点
美联储担心通胀可能再次上升。特朗普政府的政策被视为潜在的价格推动因素。例如，特朗普已提议征收关税，这可能推高物价。此外，他还宣布了大规模驱逐移民的计划，这可能导致工资上涨，从而加剧价格压力。在此背景下，黄金可能被用作对冲工具。
另一个因素是美元的走势。其原理是：黄金以美元计价。如果美元相对于其他货币（如欧元）贬值，那么在非美元区的地区，黄金价格会相对便宜，从而可能增加需求。相反，如果美元升值，非美元区的需求可能减少，金价也可能下跌。然而，未来几个月美元的走势仍完全不确定。
黄金需求还受到交易所交易基金（ETF）和各国央行需求的影响。最近，黄金ETF在十个季度以来首次出现资金流入，这推动了金价上涨。此外，尤其是在新兴市场国家，由于俄罗斯入侵乌克兰及其后的制裁，这些国家的央行大幅增加了黄金储备。
通胀和地缘政治风险的持续不确定性
围绕通胀和地缘政治风险的不确定性支撑了金价，因为黄金被认为是对抗此类危机的宝贵资产。此外，投机性购买和黄金ETF的资金流入可能进一步推高价格。
高盛（Goldman Sachs）估计，每增加100吨的实物需求，将至少推动金价上涨2.4%。此外，许多央行已宣布计划在2025年继续将其储备从美元转向黄金，以减少对美元的依赖。这也是为什么黄金在2025年可能继续创下新高的另一个原因。
黄金美元走势图
本杰明·费因戈尔德是“Feingold Research”金融研究平台的运营者。本文不是购买或出售黄金的推荐意见。 2024年的黄金市场就像一场华丽的戏剧，金价在舞台上大放异彩，观众（即投资者）们纷纷想知道接下来的剧情走向。根据现有的信息，黄金的表现似乎有继续上涨的潜力，但可能不会再像2024年这样疯狂。
首先，黄金被视作避险资产，这个角色在不确定的宏观经济环境中愈发重要。如果特朗普政府在2025年初期的政策让大家心情更紧张，黄金可就得继续担任“危机中的骑士”。JPMorgan的分析师对金价的乐观态度也相当引人注目，他们预测价格在2025年将达到每盎司3000美元。这不是一笔小数目，可以想象一旦实现，许多投资者会忍不住翻滚欢呼——或者说是在办公室显摆一下自己的投资智慧。
当然，金价的舞步还与利率密切相关。利率如果下调，尤其是在美联储首次降息后，通常能让黄金的舞姿更加优雅。值得注意的是，美联储对于降息的预期有所调整，不过降息的可能性依然存在，而那时金价或许会跟着飘扬起来，像是在金色的云朵上翩翩起舞。
通胀也是个关键角色，像是一位老朋友，总是在经济聚会上悄悄打酱油。特朗普政府的政策，如征收关税和移民计划，都可能为通胀带来额外的压力。在这种情况下，黄金就像是护身符，让你在价格猛涨时仍能保持冷静。
此外，美元的表现直接影响金价。美元贬值的时候，黄金成了“便宜货”，需求自然会增加；反之，美元升值的话，黄金则可能失宠。在这方面，一切都如同一场赌局，让人捏紧拳头，静候结果。
最后，还有一个因素不能忽视，那就是央行和ETF的需求。如果各国央行持续增持黄金，以减少对美元的依赖，每增加100吨的实物需求就可能拉动金价上涨，简直像是在给黄金加油。
总之，2025年的黄金市场依旧充满变数，但在政治、经济和央行政策的交织下，金价继续走高似乎是个合理的期待。不过，无论金价如何走，记得要保持好心态，别让市场的波动让你失去理智哦！
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