总有希望在前方：股市暴跌时给投资者的一些安慰话语
特朗普引发的恐慌正震撼全球——这位美国总统正将全球股市拖入一场急剧的下跌之中。令人不安的是，这场下滑目前看不到尽头。那么，有什么能带来些许安慰？其中之一就是回顾历史。多年来，股市基本上只有一个方向：向上。直到几周前，完美的投资方式似乎就是便宜而简单的股票ETF。直到这次真正的“暴击”来临，而且很可能还没结束。
过去一个月，股市的下跌波及全球各大市场，趋势依旧向下，而且下跌势头愈演愈烈。就在几周前，DAX指数还创下23,419点的历史新高。而现在，仅剩约19,000点。今年年初，这一德国最重要的股指还在20,000点的水平。
美国市场自2月中旬起已明显走弱。科技板块尤为惨烈——大型科技公司股价自2月中旬以来已下跌约25%。而深受散户欢迎的MSCI世界指数，自年初以来也已下跌约15%。何时触底？仍然未知。
贪婪与恐慌，涨潮与退潮
因恐慌而纷纷抛售股票的投资者比比皆是。其逻辑是：如果大家都在卖，我也不能落后。这种“羊群效应”往往导致抛售潮。许多人在此时遵循着“既然已看不清局势，那就赶紧做决定”的原则——这很可能是错误的。因为退潮之后总有涨潮，恐慌之后也会迎来贪婪——这正是股市运作的核心机制之一。是不是听起来很简单？差不多是这样。
几乎所有专业机构都在警告，由于特朗普总统施加的新关税，全球贸易可能出现巨大动荡。这不是危言耸听。然而，经济运行本就有周期——涨潮与退潮。
所以，是时候说些安慰的话了。以MSCI世界指数为例：从三年维度看仍上涨约12%，五年维度则接近翻倍。虽然不能排除过去丰厚的涨幅会被完全抹去，但从长期来看，这些损失也有望恢复——特别是对于长期投资者而言。
鼓舞人心的回顾
要预测未来，回顾历史是有帮助的。德国《Stiftung Warentest》基金测试机构回顾了1994年2月至2024年2月这30年的市场数据。期间确实经历了几次重大崩盘，MSCI世界指数最大跌幅高达56%，最长的亏损期达13.4年。听起来很吓人。
但前提是，投资者恰好在历史高点入市，并把所有资金都投入股市。这种情况，对99.99%的投资者来说几乎不可能。大多数人应该在之前就已较低价格入场，并持有其他形式的资产，比如债券、黄金、大宗商品、活期或定期存款，甚至是寿险。更别忘了自住房产。总的原则是：资产应当分散配置，并在多种资产类别之间长期投资。这并非“早就告诉你”的自夸，而是对未来的一种提醒。因为每一次危机之后，都是下一场危机的准备阶段——如前所述。
数据显示，如果在这30年里，仅用25%的投资额配置欧元区政府和企业债券，最长亏损期就能缩短至6.7年，最大亏损为39%。若采用“半股半债”的组合，最大亏损只有24%，最长亏损期为5年。而采取更为保守的组合（仅25%投资于股票），最大损失仅16%，最长亏损期仅2.4年。
ETF专家、投资银行家兼作家格尔德·科默（Gerd Kommer）的一项分析也为恐慌中的投资者带来支持。他回顾了1929年“大萧条”时期的股灾，并对那段历史常被引用的“最大损失近90%”及“25年恢复期”数据进行了修正。将股息收益纳入计算后，最大损失减少了10个百分点；若不单看美国股市而是观察全球股市，最大跌幅仅为54%，而市场在1935年底已恢复到崩盘前的水平。如果这不算好消息，那什么才算呢？建议打印出来或在App中保存，把纸或手机放在枕头底下。
“赔偿金”诱人
与之相对的是股票投资的长期年化收益率：纯股票投资为7.6%，75%股票组合为7.4%，“五五开”组合为6.3%，25%股票组合仍有5.2%的“赔偿金”收益。
这些数据表明，如果短期内不需要用钱，完全可以“坐得住”当前的市场下跌。而那些打算“现在退出、等低点再进场”的人，要知道真正能踩准买卖点的人寥寥无几。用德国社民党政治家赫伯特·韦纳（Herbert Wehner）的话说就是：“谁出去，就得想办法回来。”
《Stiftung Warentest》对投资者在股市动荡期提出的建议如下：
● 股市下跌：当股价下跌时，保持冷静，不要恐慌性抛售。股票投资是长期行为，只有在真正紧急的情况下才应出售。
● 评估风险承受能力：很多新入市的ETF或基金投资者从未经历过持续的下跌行情。如果你发现自己无法接受50%或75%的股票比例带来的浮动，那么就应减少股票比例。《Stiftung Warentest》建议保守型投资者配置25%的股票比例。
● 注意当前资产结构：随着股市下跌，你的股票比例已经在降低。只卖出真正必要的一部分ETF或基金份额。
● ETF定投：继续按原定金额定投，现在可以买入更多ETF份额，有利于未来市场回升时获利。
● 投资组合调整：若你希望保持例如“五五开”的资产配置，注意市场波动是否改变了比例。如果安全资产过多，不妨逢低增持股票类资产；反之亦然。
● 股市反弹：未来某个时间市场肯定会回升，届时也要保持冷静。切勿在市场乐观情绪下不断加仓股票，要坚持最初设定的组合比例。 股市的波动总是让人捏一把汗，但在这种不确定的时刻，给自己一些鼓励和安慰是非常重要的。以下是一些可以带来安慰的话语和建议：
### 1. **历史的启示**
回顾历史，股市虽然会经历周期性的崩溃，但也总会反弹。长久以来，股市的总体趋势是向上的，许多投资者在经历短期波动后收益丰厚。
### 2. **分散投资的重要性**
分散投资是抵御市场波动的有效策略。将资产配置在股票、债券、黄金等不同类别上，可以减少单一资产下跌带来的影响。
### 3. **保持冷静**
股市下跌时，保持冷静至关重要。冲动的抛售可能导致更大的损失，而耐心持有往往能迎来市场的反弹。
### 4. **定投策略**
在市场低迷时，继续定投可以以较低的成本买入更多份额，待市场回暖时获利丰厚。
### 5. **风险承受能力评估**
了解自己的风险承受能力，并据此调整投资组合。如果你发现自己无法接受当前的波动，或许是时候调整你资产中的股票比例。
### 6. **未来总会有希望**
市场总会恢复，不同的投资者会在市场反弹时面临不同的机会。保持耐心，相信未来会更好。
即使在困境中，总有希望在前方。通过历史经验、理智的决策和适当的策略，我们能够穿越这些挑战。
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