关税战重创美国经济
作者：微信文章对于美国发起的全球贸易战，目前认为要做好长期准备，这是因为他们已经把中国作为了主要目标，而且根据当前形势判断，短期内实现缓和的可能性很小。
关税战的根源是全球经济的严重失衡，尤其是中美两国镜像般的内部失衡矛盾已经达到了必须重新洗牌的严重地步，这就必然爆发严重的国际冲突。贸易战既是历史的必然，也有价值观冲突的必然。未来都不轻松，激战没有赢家，就是因为互不相让，而且确实各自都有自己优先解决的内部问题。在美国来说，核心是能否控制其不断高增的政府债务危机，这既涉及总量控制方面的开源节流措施是否成功，也涉及到美国信誉和美元信用的维护问题，难度应该说已经非常大了。对于中国，则主要是如何解决内部的产能过剩和通货紧缩问题，核心是尽快着手做好长期的分配改革，切实而明显地提高经济的劳动收入占比和大众的社会福利问题。这都需要特别有魄力的改革跟进，甚至不能局限于常规政策手段。如果是未来数年是一个全球经济的再平衡格局，那么博弈的成败则取决于谁能更快补齐自家的短板。
日前公布的4月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，低于3月0.8个百分点，为近三个月来最低，显示中国制造业的扩张放缓。
与此同时，美国4月芝加哥PMI也出现回落，公布值44.6，预期45.5，前值47.6。可见关税战对中美经济的负面影响是一致的。
不过，相对而言，中国制造业的扩张放缓更加有利于内部的经济平衡，而美国制造业放缓则意味着其内部失衡在加剧。
近期数据还显示，今年第一季度美国经济萎缩0.3%，低于市场普遍预期。去年第三季度和第四季度分别增长3.1%和2.4%。具体来看，今年第一季度，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.8%，低于去年第四季度4%的增长率；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长9.8%；住宅类固定资产投资增长1.3%；政府消费支出和投资下降1.4%。按贡献度计算，个人消费支出拉动当季经济增长1.21个百分点；私人库存投资拉动当季经济增长2.25个百分点；政府消费支出和投资拖累当季经济增长0.25个百分点；净出口拖累当季经济增长4.83个百分点。
另外，3月份美国商品贸易逆差不降反增，反而比上月还增长了9.6%，达到1620亿美元。进口增长5%至3427亿美元，其中消费品进口量激增27.5%，企业纷纷在关税实施前“抢跑”进口。这显然说明美国发起的关税战首先重创了美国经济本身，而且据预测，美国零售商库存仅能维持一两个月，之后则可能引发货物的严重短缺以及由此而引发的物价明显上涨。这意味着美联储降息的必要性会继续降低，除非金融市场出现急剧下跌或者经济衰退概率从目前的45%继续增加到50%以上甚至更高。
总之，特朗普政府的关税政策正在遭受越来越大的内部压力，本人维持对未来美国经济和金融市场继续看跌的判断。
最后，说两个来自美国内部反对关税战的消息。
一是，代表全美超过300万家企业和组织的美国商会刚刚致信特朗普政府，敦促其立即实施“关税豁免机制”，以防止美国经济陷入衰退，并对小企业造成“无法弥补的伤害”。很遗憾，白宫拒绝了他们的请求。美国商会会长兼首席执行官苏珊娜•克拉克表示，她给白宫写信是因为他们被小企业的求助淹没了，这些企业主普遍担心企业的生存问题。
另一则消息是，作为美国最大和最繁忙的集装箱港口，洛杉矶港近期的货物吞吐量显著下滑，对港口周边的供应链以及劳动力市场造成冲击，码头工人和货车司机的生计受到严重影响。现在在美国任何一个港口都会发现很多愤怒的卡车司机。他们喊话特朗普到港口亲眼看看糟糕的现实，看看关税战正在如何碾碎卡车司机的生计。
以上消息充分反映了当前美国内部的经济压力和恐慌预期，这再次表明了未来美国经济进入衰退的概率在进一步加大，大家对此要做好思想准备。尤其是接下来的两三个月内，事情将变得非常明朗，美股、美元和美债市场会承压较大，这进而也会对全球市场造成一定的负面影响。
站在大宗商品的角度看，系统熊市似乎并未结束，也难以在短期内结束。尤其是那些产能过剩、库存积压和需求不足的行业产品，在复杂的国际背景下仍将遭受更长时间的严峻考验。如果不能主动减产，那么价格下跌到成本以下并维持较长时间的低迷，就是市场化调整的唯一手段。没有别的出路，心存幻想只能遭受市场更大的惩罚。
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