中美关税同步下降
作者：微信文章一，北京时间5月12日，根据《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，中美双方同步取消91%的加征关税，同时暂停24%的“对等关税”90天，仅保留10%的剩余关税。
具体情况如下：
1，美国方面：
撤销2025年4月8日和9日两项行政令中加征的91%关税，覆盖机电产品、化工原料等品类，其中42%针对机电产品。
同时，美国将暂停实施2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品加征的24%关税，保留10%的关税。
不过，美国对与芬太尼相关的中国进口商品仍将维持20%的关税，使得对中国商品的总体关税维持在30%。
2，中国方面：
对等取消对美大豆、玉米、汽车等商品的91%反制关税，叠加原有基础税率后，美国大豆进口成本预计下降8%-10%，汽车关税从125%骤降至10%-15%
同时，中国将修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的24%关税，在初始的90天内暂停实施，保留10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税，还将暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。
此举标志着中美之间的贸易紧张局势出现重大缓和，符合两国生产者和消费者的期待，也符合两国利益和世界共同利益。
二，中美关税同步下降对股市主要有以下几方面影响：
1，市场整体情绪
（1）全球股市普涨：
消息公布后，全球股市直线跳涨，反映出市场对贸易及供应链压力缓解的乐观预期，投资者信心增强，资金流入股市，市场活跃度明显提升。
（2）避险资产抛售：
资金从黄金、美债等避险资产转向风险资产，现货黄金价格单日跌幅近3%，美股指期货大涨，市场风险偏好显著回升。
2，不同市场表现
（1）中国股市：
A股和港股市场反应积极。
港股恒生科技指数尾盘拉升超6%，南向资金净买入港股科技股达200亿港元。
A股中消费电子板块指数涨3.7%，船舶板块指数涨约7%，光模块企业中际旭创和新易盛等因关税豁免，北美订单放量预期增强。
（2）美国股市：
美股中依赖中国供应链的企业如苹果、特斯拉等盈利预期改善，美股期货大涨逾2%
但中期需警惕美国通胀政策与关税工具反复使用对股市的不利影响。
3，行业板块轮动
（1）直接受益行业：
科技与消费电子行业，中国相关企业对美出口成本降低，利润空间有望扩大。
船舶制造与航运业，国际贸易活跃度提升，海运需求回暖。
农产品与能源行业，中国取消对美农产品加征关税，美国大豆、玉米期货价格上涨，ADM、邦吉等农业巨头股价盘前上涨。
（2）受抑制或冲击行业：
高端制造与半导体行业，美国对关键技术仍维持出口限制，相关企业发展仍面临困境。
传统制造业中部分依赖国内市场且成本控制弱的企业，可能面临进口竞争冲击。
4，关税调整带来的利好存在一定不确定性，如关税暂停期限仅90天，后续是否延期有待观察。
同时，美国在知识产权、数据安全等领域可能出台新限制措施，长期来看，中美产业链“脱钩”趋势仍在，会对相关行业板块造成影响。
三，中美关税同步下降后，后续博弈可能在以下方面展开：
1，关税政策方面
虽然此次双方取消了91%的加征关税，并暂停24%的关税90天，但仍保留了10%的关税。
这10%的关税及90天后对暂停关税的重新评估，使关税政策存在不确定性。
若未来双方在其他议题上分歧加剧，这部分关税可能成为进一步博弈的筹码，甚至引发关税再度升级；
反之，若谈判顺利，暂停期可能延长，关税也可能进一步降低。
2，科技领域方面
美国遏制中国产业升级的意图未变，在关税下降的同时，仍维持对中国高科技领域的诸多限制，如芯片出口管制、实体清单等。
中国则会继续加大科技自主研发投入，在半导体、人工智能等关键领域努力实现突破，减少对美国技术的依赖，同时利用自身在光伏、稀土加工等领域的优势强化反制能力。
3，供应链方面
美国推动“友岸外包”以重构供应链，试图将部分制造业从中国转移至其盟友或周边国家。
中国则通过RCEP等机制加强与周边国家的经贸合作，拓展市场多元化，降低对美国市场的依赖，同时提升自身在全球供应链中的地位和韧性。
4，全球治理方面
在WTO改革等全球议题上，中美既存在合作的契机，也有博弈的可能。
美国可能希望借助关税谈判，在知识产权保护、市场准入等方面对中国提出更多要求；
中国则会坚持维护自身核心利益，推动建立更加公平、合理的全球经贸规则。
5，金融领域方面
美国可能在金融市场准入、人民币国际化等方面对中国施加压力，而中国会稳步推进金融开放，加强金融监管，提升金融体系的稳定性和抗风险能力，同时推动人民币在国际结算、储备货币等方面发挥更大作用，降低美元霸权对中国经济的影响。
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