特朗普拟单边设定关税,穆迪下调美国主权信用评级
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特朗普拟单边设定关税，穆迪下调美国主权信用评级
当地时间5月16日，美国前总统特朗普突然表示，美国可能在未来两到三周内单方面对多个贸易伙伴制定新的关税政策。他指出，尽管有约150个国家表达了希望与美国达成贸易协议的意愿，但考虑到数量众多，几乎不可能逐一进行会谈。他强调，美国会设定“公平”的税率，但不会对所有国家逐个谈判。
目前全球一共有197个主权国家和36个地区，而欧盟的27个成员国被视为一个统一的关税体，因此，特朗普提到的“150个愿意谈判的经济体”意味着仍有大约50个国家和地区尚未表达合作意愿。许多体量较小的经济体对美出口份额本就不高，为了谈判而派人赴美开销过大，选择观望或放弃谈判也属情理之中。
对于这150个表达意愿的国家，特朗普可能只会挑选其中对美国影响较大的30个左右进行正式会晤，例如中国、欧盟、日本、韩国、印度和越南等，剩下的约120个国家可能将直接收到一个由美方单方面决定的关税“目录”，被迫接受。
与此同时，美国海关与边境保护局已开始征收部分新的加征关税。一些美国企业，如零售巨头沃尔玛，正在将上涨的进口成本转嫁给消费者。沃尔玛在最新财报中警告，关税带来的价格上涨即将波及货架上的商品。该公司首席财务官雷尼表示，调价将从本月起陆续实施，并称这波价格调整的幅度和速度都“前所未有”。
尽管中美在5月12日达成了90天暂缓征税的初步共识，市场并未因此安心。由于未来充满不确定性，美国零售商纷纷提前大量囤货。根据数据显示，截至5月14日的七天平均，中美间海运集装箱订单飙升至21530个标准箱，较5月初的5709个增长近300%。目前前往美国西海岸的船只几乎满仓，深圳盐田港也紧急调整发货节奏应对出口高峰。集装箱运费也水涨船高，美西航线40尺集装箱报价已达3000至3200美元，美东更是飙升至4200美元，预计下半月仍有继续上涨空间。
在关税博弈背景下，另一个重磅消息是，美国三大信用评级机构之一的穆迪在5月16日宣布，将美国的主权信用评级从“AA”下调至“A1”。原因是美国政府债务高企，且利息支出快速上升，远超同评级国家的水平。穆迪指出，尽管美国在经济与金融体系上具备显著优势，但这些优势已难以完全抵消财政状况的恶化。
数据显示，截至今年4月，美国国债余额超过36.2万亿美元，地方政府债务合计也使总额突破40万亿。而高利率环境让偿债压力进一步加重。据报道，2024财年美国联邦政府的利息支出已突破1万亿美元，成为除社保支出外的第二大财政负担。
穆迪预测，美国联邦赤字可能持续扩大至2035年，届时将占GDP的近9%，高于2024年的6.4%。主要原因包括债务利息增加、福利开支上升以及税收增幅有限。预计到2035年，美国联邦债务将相当于GDP的134%，而2024年这一比例为98%。此次评级下调意味着，美国已经连续被三大评级机构全部降级。尽管评级仍处高位，但象征意义重大，对美元资产的信心或将受到一定冲击。
作为对比，日本虽然债务比美国还高出不少，但其主权信用评级依然维持在“A+”水平。即便如此，日元依旧被全球视为避险资产。这也说明，评级并非衡量一国经济风险的唯一标准。
同时值得关注的是，中国在今年3月首次减持了美债，其持有规模自多年来首次跌至全球第三位，被英国反超。根据美国财政部数据，中国减持了189亿美元，目前持有7654亿美元；日本则增持49亿美元，维持第一；英国大幅增持290亿美元，跃居第二位。虽然3月整体美债仍呈净买入状态，但随着4月美元走软、美债收益率飙升，市场对美债的信心已有所动摇。
从长期趋势来看，中国自2013年持有美债达到峰值后，逐年减持，2022年跌破1万亿，2023年再度降至8000亿以下。未来中国可能继续调整资产结构，增持黄金等非美元资产以实现外储多元化。但由于中美经贸联系密切，中国完全摆脱美债的可能性并不大，阶段性增持仍有可能出现。
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