川普关税冲击市场!下一个目标是多少?
作者：微信文章今天是2025年5月24日星期六。
随着比特币刷新历史新高，我们也进入了所谓的价格发现阶段。在这个阶段，不存在可以借鉴的历史阻力位以及筹码密集区之类的，因此比特币市场行为也更容易受到情绪面推动。
美国总统川普在社交媒体上表示，建议从6月1日开始，对欧盟征收50%的关税。比特币很快就下跌了。川普还希望苹果生产线能回到美国，如果在印度或其他地方生产，必须支付25%的关税。不管怎么说，川普的关税声明暂时给加密货币市场降了降温。
全球M2货币扩张势头接下来还会不断反映到比特币价格上，短期的波动只是市场运行的一部分。我们之前提到过，突破历史新高只是第一步，未来还会有更多的上涨，这期间会经历几波回撤，但不会影响比特币的看涨势头。机构资金是推动上涨的关键。
在美国交易时段，比特币价格呈现非常积极的走势，现货ETF也持续保持流入，尤其是Blackrock的IBIT，它的流入量是非常大的。由于昨天川普的关税声明，目前现货ETF看到了一些流出，不知道Blackrock的IBIT是否能覆盖掉这些流出部分。虽说最近比特币价格表现积极，甚至我们突破了11万美元大关，但公众层面的关注度却非常低迷。在社交媒体上，除了YouTube和Twitter上那些长期关注比特币的人保持活跃，似乎看不到太多新用户的参与。这和过去周期中比特币价格创下高点的时候大家热议的场面形成鲜明对比，如今更像是笼罩在熊市氛围之下。当然，这既可以被解读为一种悲观信号，暗示比特币的上行空间有限，也可以被解读为乐观的信号，每个人的看法不太一样，我偏向于后市会更加乐观一些。
比特币在无人问津的背景下，它依然能够刷新价格高点，那么一旦舆论重新聚焦，潜在的上涨动能还会被进一步释放。之前提到过，短期持有者成本带指标上方红色的高估值线表明比特币可能会尝试靠近13万美元，不过短期持有者在那之前可能会有一些获利了结的行动，长期持有者也会逐步出售，意味着我们需要更多的买盘力量来消耗掉这些抛压。
目前的获利了结行为并没有像以前那样疯狂，在比特币创下历史新高的时候，仅看到了大约10亿美元的获利了结，而这远远低于去年12月比特币第一次突破10万美元关口时他所达到的21亿美元记录。
也就是说，尽管币价这一次走的更高，但市场中主动抛售兑现利润的动作反而变得更加克制了。背后其实反映出一种非常微妙但极具价值的市场心态转变。
从比特币的年度蜡烛图来看，除去4年周期的唯一一年熊市之外，在其他三年里面，即便是每年年初的1月1日买入比特币，并持有到每年的年末那一天卖出，这种非常简单的操作看起来最终都足以取得很大的收益。现实情况是，很多人甚至一个月都拿不住比特币，只是略微的上涨他们就会迅速卖掉，寻求非常短期的收益。 这一波从74,000美元到11万美元新高，其实很多人并不在车上，市场情绪低迷的一个原因在于山寨币市场没有进入爆发阶段，也没有真正开启所谓的山寨币季节。排除掉比特币之后，其他所有山寨币的总市值依旧没有突破前一轮牛市高点。在过往周期中，山寨币的集体暴涨通常是散户资金大量涌入的标志，而目前的山寨币大多仍处于多年以来的最低点。即便是市值最大的山寨币以太坊在比特币创下新高的背景下，它还是徘徊在200日均线附近，这根线也是牛熊分界线。 另一个关键因素在于比特币的上涨路径过于稳健，而缺乏爆发力。相比以往周期中出现的剧烈拉升，本周期的几波上涨更像是机构主导下推动的缓步上行结构，主力资金以极高的耐心进行布局，削弱了短期情绪驱动的传播力。不过总体上和流动性环境有关，我认为这是最核心的原因。过去的周期流动性泛滥，处在宽松的货币政策背景下，而这一轮美联储利率维持在高位，美国国债收益率也在高位，自然会影响高风险资产的吸引力。 观察每一轮周期的走势，会发现比特币的长期持有者群体还在持续的壮大，更多的人选择了长期持有比特币。我知道很多人会觉得当下的市场如此缺乏热度，是否意味着比特币价格已经见顶呢，我觉得并不是。在缺乏极端投机热情以及整体上流动性紧缩的环境下，比特币依然能实现结构性新高，说明市场基础正在趋向成熟。只要法币体系的问题持续存在，意味着货币供应量还会继续上升，这本身就是比特币长期上涨的关键，所以11万美元并不是终点。
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