更难的还在后头?中美关税持久战恐拖垮需求,政府加杠杆成最后'接盘侠'!
作者：微信文章——以下记录于5.1“小知的投资小圈”随笔，仅为个人观点。四月初关税战的影响“初显”，而这个初显直接将4月份的PMI干到了49%，环比下滑1.5P。而四月份以来我们真金白银的也出台了不少经济刺激政策，比如加大力度出口退税；半导体等支持国产替代，设立首台奖励基金；海南设置100亿资金支持免税购物、医疗健康等；再叠加“以旧换新”，一季度地方旧城改造、水利工程建设等，措施不断。但全面的系统性的刺激政策还没有推出，比如全面降息、大力度的发放全民数字消费券（由于地方消费税没有改革完成，这个只能由中央指令和拨款通过地方执行下发，地方主导动力不足）。四月份以来二手房交易也受到了关税战的直接影响，成交热度环比三月份下滑不少。我们的大件消费越到后面也越有压力，别看三大家电公司一季报数据都很靓丽，因为去年一季度政策没有“以旧换新”，可比口径不同。
虽然我们的CPI看似有点韧性，但咱们的CPI中不包含房价，这也是导致咱们对经济温度的感知和很多数据有偏差的原因之一，估计4月CPI也不乐观。大力度的经济刺激需要大力度上马，后面关税战的负面影响可能会体现得越来越明显，而对关税的谈判需要做好长期的准备，不是一个月、两个月就能结束，一场战争，不论是什么形式的战争，一旦由一国挑起，就很难以一国的意志结束，需要做好1～2年，甚至更长时间的准备。甚至需要做好“更难的时期还在后头”的心理准备。经济一旦陷入通缩后，如果不能用大力度的刺激政策让经济尽快走出通缩，那么后期有两个方面是比较确定的：政府花钱方面会比较有韧性，因为居民不愿意花钱了、怕花钱，整个社会需求只能通过政府加杠杆刺激需求；居民花钱会随着时间后推，消费信心会越来越弱，会陷入通缩螺旋，时间久了，人们甚至会改变对物价的认知，最终甚至忘记原来物价本来是可以慢慢上涨的，而不是下跌或者持平，最后居民内心抵触物价上涨的消费品。“小知的投资小圈”仅为个人的思考、投资随笔实录 ，方便个人投资思考、操作、复盘留痕，不构成投资参考意见！
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