半导体关税、Intel、GPT-5
作者：微信文章今天的新闻比较多，我们一个个来分析。
星球中还有更多半导体关税的分析研报，有兴趣的读者可以到星球查看。
1、半导体关税
金融时报昨天发了这样的一个报道：
核心观点就是只要在美国建厂，那就可以豁免，所以除了苹果，英伟达和台积电都承诺在美国扩建产能，关税对他们的影响也有限。
下面是对这个关税的一些看法：
在整体格局中，苹果是最明显的赢家，因为这有助于消除其供应链上的重大不确定性风险，虽然苹果在AI领域的突破仍未实现，但供应链层面的压力明显缓解。
在模拟芯片领域，美国本土占比较高的德州仪器和Microchip可能获益，而欧洲的英飞凌和意法半导体在美国市场的业务占比约15%，缺乏同等的本土生产优势，竞争力可能被削弱。
在晶圆代工方面，台积电和三星若能通过策略规避影响，将继续保持增长动能，而联电在美国市场占比15%-20%，且缺乏美国本土产能，可能受压。
在光通信/光学器件领域，美国厂商康宁和Coherent有望从中国竞争对手手中夺取份额。
在半导体设备方面，应用材料（Applied Materials）由于被纳入苹果相关项目且美国本土产能最大，可能受益；Lam Research的美国布局较少，相对劣势；欧洲厂商BESI若苹果推进混合键合（Hybrid Bonding）工艺，也可能获益。
在定制ASIC和网络芯片领域，美国的博通、Marvell可能受益，而联发科及台湾的Allchip可能面临挑战。
整体来看，市场当前更倾向于押注半导体硬件公司而非软件公司，这是基于多方面原因的投资偏好变化。
Intel
2025年8月7日，川普在其社交媒体平台Truth Social上发布帖子，要求Intel CEO陈立武立即辞职。特朗普称陈立武“高度冲突”，并表示“没有其他解决方案”。这一要求是在美国参议员汤姆·科顿此前表达对陈立武与中国公司联系的担忧后提出的。科顿在给Intel董事会主席的信中指出，陈立武的投资可能影响Intel作为美国纳税人资金受托人的责任。
特朗普要求陈立武辞职的主要原因是陈立武与中国公司的广泛联系被认为存在利益冲突，可能对美国国家安全构成风险。
根据路透社（Reuters）2025年4月的报道，陈立武通过个人投资和风险投资基金在中国投资了至少2亿美元，涉及数百家中国先进制造和芯片公司，其中至少8家与军方有联系。这些投资被认为可能与其作为Intel CEO的职责存在冲突，尤其是考虑到Intel在美国半导体行业的重要地位。
最近Cadence因被查出向中国某个大学出售软件违反美国出口管制而被起诉，Cadence最终承认罪名，并同意支付超过1.4亿美元的罚款。而在这个期间，刚好是陈立武在担任Cadence的CEO，所以这件事被认为跟陈立武有很大的关系。
如果陈立武真的下台，受影响最大的除了Intel，其次估计就是Cadence了。Cadence前段时间的股价涨的非常好，市场上有消息称是新的CEO要求内部要多用Cadence的工具，并且跟Cadence有几笔大的单子。后面如果没有陈立武，那Intel的单子，Cadence又要跟Synopsys厮杀一波了。
GPT-5
昨晚GPT-5发布，Artificial Analysis也很识趣的把GPT-5放到了前两位。
Grok 4刚出来的时候，排名是这样的：
今天国内就有这样的文章了：
吓得我赶紧去试了一把GPT-5，就是日常的使用，并没有专门的测试编程这些功能。但用了一天，并没有特别大的感受。起码在文字处理方面和搜索方面，还没有体会到比上一代强在哪里。
而且从网上的很多分析也能看出来，这次GPT-5的发布，并没有达到大家的预期，主要是之前奥特曼描述的过于夸张，把大家的期待值拉满，结果最终发现是这个样子。
这样让我们反思一个问题，是不是Scaling Law的瓶颈已经到了？
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