【OpenAI豪赌AMD】10%股权换取AI芯片战争第二张牌
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文章｜珍妮花
终身学习者
Music：莫问归期
第「267」篇
申明：以下仅本人对股市的一般观点不做任何指导意义
全球AI领军企业OpenAI与芯片巨头AMD达成史诗级合作——前者承诺采购数百亿美元GPU算力，后者则以象征性价格出让10%股权。
这场双向奔赴的战略联姻，正在改写由英伟达统治的AI算力战场规则。
AMD股价在消息公布后应声暴涨超过35%，而英伟达股价则小幅下跌。资本市场的剧烈反应已经昭示了这场合作对AI芯片行业可能带来的格局重塑。
01 交易核心：算力与股权的深度锁链
这场合作的核心是一场算力与股权的双向奔赴。OpenAI将在未来数年内部署总计6吉瓦（GW）的AMD Instinct GPU算力。
首批1吉瓦的MI450芯片订单将于2026年下半年启动交付。
AMD执行副总裁、首席财务官兼财务主管Jean Hu称：“我们与OpenAI的合作预计将为AMD带来数百亿美元的收入。”
作为回报，AMD向OpenAI发行了最多1.6亿股认股权证（约占AMD总股本的10%），行权价仅为象征性的1美分/股。
这种股权授予并非一步到位，而是与OpenAI达成芯片部署进度、AMD实现预设股价目标等关键里程碑严格挂钩，确保双方利益持续捆绑。
02 OpenAI的野心：从技术使用者到生态构建者
OpenAI的这一举动背后，是其对算力需求的深度焦虑与战略野心。
破解算力饥渴困局已成为OpenAI的当务之急。OpenAI CEO奥特曼公开坦言算力不足已严重阻碍新功能推出。
OpenAI总裁布罗克曼甚至表示，由于算力不足，公司已无法在ChatGPT及其他产品中推出许多本可创造收入的功能。
打破英伟达单极依赖是OpenAI的另一重考量。当前全球AI公司算力命脉高度依赖英伟达，单一供应链蕴含巨大风险。
引入AMD作为第二供应商，是OpenAI扩充“算力弹药库”的必然选择。
更具战略意义的是，OpenAI正借此从技术使用者升级为生态构建者。
通过“采购算力+获得股权”模式，OpenAI正搭建一个资本、股权与核心资源在巨头间循环的闭环体系。
03 AMD的破局：借力OpenAI冲击王座
对于AMD而言，这场合作是其挑战英伟达霸主地位的历史性机遇。
顶级认证引爆市场信心。获得OpenAI大规模采购和深度绑定，是对AMD Instinct系列GPU性能及市场前景的最强背书。
消息公布后AMD股价应声暴涨，市场信心获得强力提振。
跻身“顶级AI算力俱乐部”。此次合作如同AMD成功打入“果链”，其象征意义远超订单本身。
OpenAI的示范效应将显著降低其他客户采用AMD解决方案的顾虑，吸引更多生态伙伴。
技术跃迁的关键跳板。双方协议明确将共同优化从MI300X到未来MI400系列的多代硬件及软件栈（ROCm）。
OpenAI的实战反馈将加速AMD弥补与英伟达CUDA生态的差距，使其真正获得挑战算力霸主的硬实力。
04 战局颠覆：AI芯片单极时代终结
OpenAI与AMD的联手，无疑给英伟达的绝对统治地位带来了前所未有的挑战。
英伟达直面“釜底抽薪”。OpenAI作为全球最具风向标意义的AI客户，其转向AMD是对英伟达绝对统治力的直接挑战。
客户流失风险与议价压力陡增，迫使英伟达必须加速创新并调整策略。
不过，知名分析师郭明錤指出，只要AI算力市场整体增长，OpenAI与AMD的合作对英伟达的影响应该有限。
他补充称，只要英伟达在AMD机柜级服务器成功交付之前，将竞争格局提升至另一个层次，英伟达就能保持住竞争优势。
“合纵连横”或成行业常态。OpenAI-AMD模式为其他算力饥渴的AI巨头提供了新思路——通过资本绑定锁定二线芯片供应商。
未来可能涌现更多类似“AI公司+芯片商”的深度联盟，加速行业格局分化。
算力市场进入多元竞合。英伟达一家独大的局面被实质性打破。
AMD凭借OpenAI的支点获得前所未有的竞争势能，其他玩家如英特尔、云厂商自研芯片也将获得更大生存空间，AI算力市场正式迈入多强争霸时代。
华尔街分析师们纷纷行动，杰富瑞首席分析师Blayne Curtis将AMD目标股价从170美元上调至300美元。他坦言：“我很少在其他公司发生重大变化后这么快就发布上调指引，但OpenAI与AMD的协议值得例外。”
这笔交易有望帮助AMD赢得近三分之一的GPU市场份额，远超大多数人的预期。
AI算力的战争才刚刚开始，而OpenAI用10%的股权，为自己赢得了两名顶级战士。OpenAI战略入股AMD，并达成为期四年的算力合作协议，这一事件意味着AI算力市场格局可能生变，也为AMD产业链上的A股公司带来了明确的发展机遇。这个表格整理了在本次合作中可能受益的核心A股上市公司，你可以快速了解。
受益环节核心公司与AMD的合作关系及受益逻辑🛠️ 封测与制造通富微电 (002156)AMD的核心封测伙伴，承接其80%以上的封测订单，合作深度绑定，将直接受益于AMD芯片出货量的增加。
长电科技 (600584)全球第三大封测厂，其XDFOI Chiplet技术已用于AMD MI300系列GPU封装。💻 PCB/服务器胜宏科技 (300476)AMD显卡PCB核心供应商，占据其40%的市场份额，并独家供应MI450 GPU基板。
工业富联 (601138)AMD GPU服务器主力供应商，有望获得OpenAI 6吉瓦算力部署中50%以上的服务器订单。
中科曙光 (603019)国产液冷数据中心领导者，若AMD扩大对华技术授权，其有望主导本土化MI450服务器的生产。🔦 光模块中际旭创 (300308)800G光模块全球市占率超40%，独家供应AMD MI450平台的光互联方案。
新易盛 (300502)LPO（低功耗光模块）技术领先，其产品已通过AMD认证，适配AMD的节能数据中心需求。❄️ 散热/电源领益智造 (002600)AMD散热领域核心供应商，已为AMD批量出货散热模组，高阶散热产品精准匹配AMD GPU的高功耗需求。
英维克 (002837)液冷散热系统市占率超35%，单机柜散热能力达100kW，满足MI450高密度部署需求。🖥️ 技术授权与分销海光信息 (688041)国内唯一合法持有AMD x86指令集永久授权的企业，其DCU协处理器与AMD GPU形成互补算力。
香农芯创 (300475)AMD中国大陆唯二授权分销商之一，独家代理AMD Instinct GPU在华的销售。💡 投资视角下的深入分析
除从更宏观的视角理解这一事件的逻辑，能更好地把握机会。
战略意义深远：这次合作不仅是简单的芯片采购，更是一次深度的战略绑定。OpenAI获得AMD的认股权证，形成了“销售增长→股价上涨→股权激励生效”的利益闭环。这标志着AI巨头开始主动打破对英伟达的单一依赖，AI算力市场可能进入双雄争霸的时代，这对整个产业链的健康发展和成本优化是长期利好。
关注核心直接供应商：在众多概念股中，与AMD合作深度高、业务占比大的核心直接供应商，其业绩弹性可能更大。例如，在封测环节的通富微电、PCB环节的胜宏科技等。
布局高景气关键环节：无论最终采用哪家芯片，光模块和液冷散热都是AI数据中心需求爆发中确定性极高的“卖水人”环节。这些基础设施是算力运行的刚需，值得长期关注。
⚠️ 潜在风险提示
在关注投资机会的同时，也需要保持一份理性，注意以下风险：
执行与技术风险：合作是多年期的，技术路线和市场需求可能发生变化。同时，AMD的软件生态（ROCm）能否快速追平英伟达的CUDA，是合作能否完全成功的关键之一。
估值与市场风险：该事件受到市场高度关注，部分概念股短期涨幅可能较大，需警惕因情绪过热导致的技术性回调风险。投资时应更关注公司的基本面和在手订单的兑现情况。
希望以上信息能帮助你做出更明智的判断。
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