现在是买入Netflix股票的好时机吗?
作者：微信文章网飞公司（Netflix）今年的辉煌业绩本周受到了威胁，该公司公布了第三季度财报，尽管这家流媒体和娱乐提供商的收入同比增长了17.2%，但其股价还是出现了下滑。这家流媒体电视专家还表示，其广告支持层创下了迄今为止最好的广告销售季度。
那么，报告公布后，股价为什么会下跌呢？
投资者似乎在同时权衡两件事。首先，该股的估值可以说已经在很大程度上反映了这种进步。此外，巴西的税收支出影响了该公司公布的利润，导致该公司每股收益低于分析师的预期。
股价的波动及时提出了一个问题：业绩公布后股价的下跌是否为投资者提供了建立头寸的空间，还是只是承认估值过高了一点？
强劲的财务业绩
该公司收入增长17.2%，使Netflix的营收达到约115亿美元，高于2025年第二季度的15.9%。管理层在该公司第三季度致股东的信中表示，这一增长是由会员增加、价格上涨和广告收入增加推动的。
每股收益为5.87美元，低于分析师平均预期的6.97美元。这一缺口源于一笔约6.19亿美元的意外非所得税支出，这笔支出与巴西一场旷日持久的纠纷有关，涉及时间从2022年到本季度。
管理层指出：“如果没有这笔费用，我们将超过2025年第三季度的营业利润率预期。”
幸运的是，负面影响是一次性的，因为管理层预计这一问题不会对其未来的财务产生重大影响。
第四季度，Netflix预计收入约为120亿美元，同比增长16.7%，每股收益约为5.45美元（高于2024年第四季度的4.27美元）。
展望未来，该公司预计这一势头将持续下去。Netflix预计2025年的收入约为451亿美元，增幅约为16%。然而，该公司将2025年的营业利润率预期从之前的30%下调至29%左右，这反映了巴西的支出。
真正的问题是估值
虽然这个一次性的巴西税收问题可能是Netflix公布收益时最初吓坏投资者的原因，但潜在的问题可能是估值。该股的市盈率在50%左右，远期市盈率约为37倍。估值几乎没有留下犯错的余地。考虑到该领域竞争的激烈程度，这令人担忧。例如，科技巨头苹果和亚马逊都有自己的流媒体服务。甚至Alphabet也通过YouTube与Netflix竞争。
另一方面，该股也有强劲的看涨理由。该公司不仅收入增长迅速，而且其新兴的高利润广告业务增长尤为迅速。到2025年，该公司预计其广告收入将翻一番。尽管管理层指出，这“基数相对较小”，但考虑到Netflix的长期潜力，这种势头令人鼓舞。此外，该公司两位数的收入增长和不断扩大的营业利润率为盈利增长创造了巨大的推动力。考虑到巴西的税收问题，Netflix的全年营业利润率从2024年的27%上升到了29%。
那么，现在是买入的时候吗？
对于已经持有股票的投资者来说，本季度没有任何情况打破投资理论。的确，有很多值得喜欢的地方。营收正以两位数的强劲速度增长；经此一次性费用调整后，营业利润率高于去年同期；指导方针看起来不错。
但对于那些有兴趣逢低买入的人来说，离场观望或许是明智的。生意看起来很好。但估值看起来已经很高了。
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