OpenAI 花钱的速度,快到连华尔街都看不懂了
作者：微信文章OpenAI 不是在烧钱——
它是在 燃烧一整座现金山。
虽然这家公司并未上市，外界难以准确评估它的真实规模，但一些迹象正在不断冒出来，让人隐约看到它惊人的资金黑洞。
天价合同：几天签掉 6000 亿？
《金融时报》披露，OpenAI 刚与微软敲定了一份 高达 2500 亿美元 的长期租赁协议。不到一周，它又与亚马逊签下 380 亿美元 的合同。
而据汇丰银行提供的财务模型推算：
OpenAI 每年仅为“租数据中心容量”这一项，就要付出高达 6200 亿美元的成本。
更惊人的是，直到 2030 年，合同中规划的 36 吉瓦容量只有三分之一能实际投入使用。
换句话说，钱已经砸了三分之二，但相应的产能还在路上。
这是一场必须“爆炸式增长”的豪赌
贷款方、合作方、投资人……都在期待 OpenAI 的收入在未来几年发生指数级增长。
但那意味着：
OpenAI 需要完成 商业史上几乎从未出现过的增长速度
必须在竞争加剧的情况下持续扩张
还要不断填补巨额资本开支带来的资金黑洞
而越扩张，越需要新的服务器、数据中心、能源——
这又进一步推高成本。
这可能形成一个 恶性循环。
“AI 泡沫撑着美国经济”？专家开始发出警告
多位经济学与科技分析师提醒：
目前 AI 相关估值泡沫巨大，其规模甚至足以左右美国整体经济。
一旦泡沫破裂，问题不仅是资本受损，而是：
AI 企业可能在数年内活不下去。
巨额数据中心开支将成为压垮企业的铁锁。
而这一切，都发生在 OpenAI 竞争压力不断加大的背景下。
竞争加剧：Google Gemini 3 已经发难
谷歌本月推出了全新的 Gemini 3 系列模型，战略上对标 OpenAI。
汇丰银行甚至预测：
到 2030 年，OpenAI 在消费者市场的份额将大幅下滑。
用户增长放缓：距离“收支平衡”仍是未知
根据汇丰银行模型，OpenAI 想在 2030 年实现盈利，需要：
达到 30 亿 ChatGPT 用户。
但目前：
Sam Altman 给出的数字是 8 亿周活跃用户
用户增长明显放缓
只有 5% 的用户愿意付费订阅
而付费用户贡献了 70% 的年度经常性收入
这意味着：
若想继续增长，就要继续烧钱建设更多数据中心 → 进一步侵蚀利润。
这是一个典型的“越增长越亏钱”的循环。
如果情况恶化，OpenAI 可能不得不违约
汇丰银行警告：
OpenAI 未来可能会选择“缩减数据中心承诺”，以避免流动性危机。
换句话说，届时可能会出现：
推迟交付
取消部分合同
甚至重新谈判整个基础设施战略
资本市场开始质疑：连英伟达都扛不住波动
投资者已经开始对 AI 企业提出尖锐问题：
估值是否过高？
收入增长是否可持续？
巨额资本支出到底能否带来回报？
即便是站在金字塔顶的英伟达，也连续数周股价下跌——
尽管它的财报表现远超预期。
在这场“AI 淘金热”中，英伟达负责卖铲子，而 OpenAI 则既要淘金，又得买所有的铲子。
关键时刻：Altman 与投资人激烈交锋
在一次公开对话中，知名投资人 Brad Gerstner 质疑 Altman：
“一家年收入 130 亿美元的公司，怎么能承诺 1.4 万亿美元的支出？”
Altman 紧绷的情绪瞬间爆发：
“如果你想卖掉你的股份，我可以帮你找买家。够了。”
这一幕记录下了当前 AI 行业最真实、最尖锐的矛盾：
梦想 vs. 烧钱
增长 vs. 成本
未来 vs. 现实
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