AI芯片与系统层国产替代相关上市公司及25年业绩
作者：微信文章守正笃实 绵绵用力
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近几天利用空闲下来的时间集中看了几家公司的财报和证券公司的研究报告，看的很累，也基本梳理出了AI国产替代进程中重要的几家公司，得空写了出来，这几家公司在2025年的接近一年的时间里涨势都非常好。
如果感觉有用，点个赞了，朋友。
温馨提示：千万不要追高！千万不要追高！千万不要追高！
中际旭创涨了五六倍
工业富联涨了五六倍
寒武纪涨了100%左右
一、国产替代整体进展：从 “可用” 到 “好用”，核心环节突破明显
看了几家公司的财报和研究报告得知，我们现在的芯片与系统层国产替代已完成从 “技术验证期” 到 “规模化替代期” 的关键跨越，并向 “全面替代期” 稳步迈进 ——2019-2022 年以技术攻坚为核心，核心环节替代率不足 10%，多家企业完成产品从 0 到 1 的突破；2023-2025 年进入规模化落地关键阶段，半导体设备（刻蚀、薄膜沉积）、x86 通用芯片、AI 服务器、高速光模块等核心领域替代率已提升至 15%-35%，中芯国际14nm 良率稳定、海光信息市占率超 25% 等成果落地，直接驱动相关企业 2025 年各季度业绩持续高增；预计 2026-2028 年将迈入全面替代期，随着大基金三期资金倾斜、开源生态完善及先进制程突破，关键设备替代率有望超 50%，国产芯片与系统将实现从 “可用” 到 “好用” 再到 “领先” 的全面升级，持续释放业绩增长潜力
二、重点上市公司替代进度与业绩表现（2025 年最新数据）
• 中芯国际（688981）：核心业务为晶圆制造，是国内规模最大、技术最先进的晶圆代工厂，国产替代方面，成熟制程（28nm 及以上）国内替代率超 40%，覆盖汽车电子、消费电子等领域，先进制程（14nm）良率稳定在 95% 以上，替代率约 15%，12 英寸晶圆占比达 77%，产能利用率 95.8%；2025 年各季度业绩表现亮眼，一季度营收 163.01 亿元、归母净利润 13.56 亿元，二季度营收 323.48 亿元、归母净利润 23.01 亿元，三季度营收 495.10 亿元、归母净利润 38.18 亿元，业绩增长主要得益于替代进度提升推动 12 英寸高毛利产品占比上升，叠加 AI、汽车电子需求旺盛，产能持续满载。• 海光信息（688041）：核心业务是 x86 通用芯片研发与销售，自主研发的 C86 芯片兼容 x86 架构，在服务器领域大规模替代 Intel/AMD，国内市占率超 25%，其中 8 核性能接近 Intel 12 代 i7，16 核达 14 代 i9 水平，政务 / 金融领域替代率超 60%；2025 年业绩持续高速增长，一季度营收 24.00 亿元、归母净利润 5.06 亿元，二季度营收 54.64 亿元、归母净利润 12.01 亿元，三季度营收 94.90 亿元、归母净利润 19.61 亿元，信创领域强制替代与 AI 服务器算力需求的双重驱动，直接推动芯片出货量暴增，实现业绩与替代率同步翻倍。• 北方华创（002371）：核心业务聚焦半导体设备制造，涵盖刻蚀、薄膜沉积、离子注入机等产品，国产替代进度显著，刻蚀设备国内替代率超 30%，5nm 设备进入验证阶段，薄膜沉积设备收入破百亿，替代率约 28%，全系列布局 PVD/CVD/ALD，离子注入机填补国内空白，订单已排至 2026 年；2025 年各季度业绩稳步增长，一季度营收 82.06 亿元、归母净利润 15.81 亿元，二季度营收 161.42 亿元、归母净利润 32.08 亿元，三季度营收 273.01 亿元、归母净利润 51.30 亿元，业绩增长主要受中芯国际、长江存储等下游厂商扩产带动，刻蚀 + 薄膜沉积设备收入占比超 85%，替代率提升直接推高营收与毛利。• 工业富联（601138）：核心业务包括 AI 服务器、精密制造等，是全球 AI 服务器龙头，国产替代方面，全球 AI 服务器市占率超 30%，国内替代率超 50%，搭载海光 / 寒武纪芯片的国产 AI 服务器在政务 / 互联网客户中替代率超 40%，800G 交换机同比增长超 27 倍；2025 年业绩爆发式增长，一季度营收 1604.15 亿元、归母净利润 52.31 亿元，二季度营收 3607.60 亿元、归母净利润 121.13 亿元，三季度营收 6039.31 亿元、归母净利润 224.87 亿元，其中第三季度单季营收 2431.72 亿元、净利润 103.73 亿元，均创单季度历史新高，AI 服务器业务营收同比增长超 5 倍，成为业绩增长核心引擎。• 中际旭创（300308）：核心业务为高速光模块研发、生产与销售，国产替代优势明显，400G 光模块国内替代率超 60%，全球市占率领先，800G 光模块占 2025 年营收 60% 以上，替代率约 45%，1.6T 光模块已小批量出货并开始替代海外高端产品；2025 年业绩持续高增，一季度营收 66.74 亿元、归母净利润 15.83 亿元，二季度营收 147.89 亿元、归母净利润 39.95 亿元，三季度营收 250.05 亿元、归母净利润 71.32 亿元，其中第三季度单季营收 102.16 亿元、归母净利润 31.37 亿元，同比分别增长 56.83%、124.98%，AI 服务器互联需求推动 800G/1.6T 产品放量，国产替代降低进口依赖，规模效应持续提升盈利能力。• 寒武纪（688256）：核心业务是云端 AI 芯片研发，采用近内存计算架构，国内 AI 数据中心替代率约 12%，适配政务、安防等场景，与华为昇腾形成互补，可替代部分英伟达 A100 需求，多模态芯片研发取得突破并开始导入工业客户；2025 年业绩显著改善，亏损持续收窄，一季度营收 11.11 亿元、归母净利润 3.55 亿元，二季度营收 28.81 亿元、归母净利润 10.38 亿元，三季度营收 46.07 亿元、归母净利润 16.05 亿元，政务领域订单同比增长超 80% 成为营收主要来源，国产 AI 大模型训练 / 推理需求的持续拉动，推动公司在细分场景实现业绩高速增长。
三、 细分环节整合表述
芯片与系统层国产替代在各核心细分环节呈现协同突破态势：半导体设备领域，北方华创的刻蚀设备国内替代率超30%，5nm设备进入验证阶段，薄膜沉积设备替代率约28%，离子注入机填补国内空白，订单排至2026年，核心产品收入占比超85%；芯片制造环节，中芯国际作为国内龙头，成熟制程（28nm及以上）替代率超40%，12英寸晶圆占比达77%，产能利用率维持95.8%的高位，先进制程（14nm）良率稳定在95%以上，替代率约15%；芯片设计环节，海光信息的x86通用芯片国内市占率超25%，政务/金融领域替代率超60%，寒武纪的云端AI芯片在国内AI数据中心替代率约12%，多模态芯片已导入工业客户；终端硬件与配套环节，工业富联的AI服务器全球市占率超30%，国内替代率超50%，搭载国产芯片的产品在政务/互联网客户中替代率超40%，中际旭创的400G光模块国内替代率超60%，800G产品占2025年营收60%以上，1.6T光模块小批量出货替代海外高端产品，各环节替代成果直接转化为企业业绩增长动力。
四、 未来趋势整合表述
芯片与系统层国产替代未来将沿着“技术深耕、规模扩容、生态协同”的方向加速推进：技术层面，先进制程突破持续提速，中芯国际等企业有望逐步缩小与国际领先水平的差距，EUV光刻胶、高端特种气体等“卡脖子”材料将在政策与资本支持下加快验证量产，2026年起成熟制程设备国产替代率有望向70%目标迈进；规模层面，受益于AI算力、汽车电子等需求爆发，国产AI服务器、高速光模块等产品将持续放量，预计2027年中国人工智能GPU自给率将达82%，国产芯片在AI服务器市场的占比将进一步提升；生态层面，海光信息与中科曙光等企业的战略重组将强化芯片与计算系统的协同，开源生态完善将助力中小厂商加速替代进程，同时第三代半导体在新能源场景的渗透率提升将开辟新的替代赛道，推动国产芯片与系统从“单点突破”向“全链自主可控”跨越，持续释放长期增长潜力。
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