zew指数断崖式下挫：德国经济刚见曙光，又成欧洲“忧心病”
德国经济景气前景再度蒙上阴影。中东战争正沉重压制德国经济复苏，金融界专业人士对未来物价走势愈发担忧，整体预期明显转差。他们认为，这场冲突短期内恐怕难以结束。zew主席阿希姆·万巴赫在解读调查结果时表示，伊朗战争给德国经济前景带来了自四年前俄罗斯入侵乌克兰以来最沉重的一次打击。“中东局势升级正大幅推高能源价格，并带来更强的通胀压力。”他说，“这使德国经济面临越来越大的风险，已经开启的复苏趋势可能因此被打断。”至于冲击究竟会有多大，还将取决于冲突持续的时间和激烈程度。
曼海姆欧洲经济研究中心（zew）对178名投资者和分析师进行的月度调查显示，衡量未来六个月经济前景的指标在3月份暴跌58.8点，降至负0.5点。这是自2022年2月以来最大单月跌幅，也让这一在金融市场备受关注的指标跌至近一年来最低水平。此前，经济学家原本只预计该指数会降至39.0点。
金融市场专家普遍怀疑，这场冲突不会很快结束。德卡银行经济学家安德烈亚斯·舍尔勒表示：“中东战争已经进入第三周，但目前仍看不到结束的迹象。”他指出，尽管轰炸强度极高，德黑兰政权依然维持住了局面，甚至还能在霍尔木兹海峡制造出急迫的威胁态势。“市场对于高能源价格长期持续的担忧正在加剧。”豪克奥夫豪瑟兰佩私人银行首席经济学家亚历山大·克吕格则表示，作为能源净进口国，德国受到的打击尤其严重：“就目前来看，德国经济已经从曾被寄予希望的案例，再次变成了令人担忧的病灶。”
不过，证券市场人士对当前经济现状的判断在3月份略有改善：相关指标上升了3点，但仍停留在负62.9点的深度负值区间。经济学家此前预期该数值为负67.3点。vp银行首席经济学家托马斯·吉策尔表示：“军备和基础设施投资计划目前正发挥稳定作用，因为它们主要面向国内经济刺激。”但他也强调，基础设施计划中的资金必须被有针对性地用于新增投资，“只有这样，才能抵消高油价带来的经济下行压力”。
他同时表示：“我们已将2026年德国经济增长预期下调至1%。不过，我们并不认为德国经济复苏会完全停滞。”尤其考虑到国家层面对国防和基础设施的大规模财政投入，他们仍维持2027年1.5%的增长预测不变。
德国联邦政府也认为，中东战争正在拖累德国的经济复苏。德国经济部在最新月度报告中指出，与冲突相关的原油和天然气价格大幅上涨，正在对经济发展形成压力。“在外部风险面前，复苏进程依然脆弱。”报告称，原本预期中的经济回暖仍面临遭遇挫折的风险。这将取决于冲突持续时间，以及霍尔木兹海峡是否实际上被封锁，或者该地区油气生产能力是否会受到长期影响。
报告还指出，德国经济在2025年年底一度出现回暖之后，到了2026年初已经再次失去动能。
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