关于债券指数基金的几个问题

shockczy

关于债券指数基金我有几个问题：
1。 债券指数基金跟踪的究竟是债券的什么参数（比如 Germany 1-3 Total Return 的指数基金）？
2.   如果说股票和债券混合投资能降低风险的话，那股指基金和债券指数基金混合投资是否也能起到相同作用？
3.  Thesaurierend的指数基金究竟是如何分红的？

关于问题2，我始终无法理解为何股票和债券有对冲作用。一般情况下，利息低，股指涨，此时债券的kurs应该涨；当利息升时，股指跌，债券的kurs也跌。以此看，债券应该是和股指同向涨跌，何以能互补？

敬望各位指教，谢了先！

bradycheng1

问题1 所有的指数基金追踪的都是标的指数的total return 对于债券指数基金来说也一样 一般来说债券的指数成份债很广 有些甚至流动性很差 所以往往会让基金的interest duration 以及credit duration 保持和标的指数一致 从而使得基金的total return基本和指数一致

问题2 根据makowitz理论 当两个投资产品的相关系数<1时 投资组合的收益率等于 两个产品收益率的加权期望值 但是投资组合的波动率却小于两个产品波动率的加权期望值 也就是说投资组合的风险收益比要好于单个产品的风险收益比
所以 你的结论是对的 购买债券基金和股票基金可以提高你投资的风险收益比
关于你最后的分析，你说的没错 一般来说(不是所有情况)如果降息 股价一般会上扬 债券也会 相反也一样 但是他们上涨的幅度是不一样的 也就使说虽然是正相关的 但是一般相关系数远小于1。 此外，在危机时，股价会大跌， 国债因为作为避险资产会反而上扬， 此时他们就呈现负相关性了

roywwcheng

bradycheng1 发表于 2013-11-28 18:22
问题1 所有的指数基金追踪的都是标的指数的total return 对于债券指数基金来说也一样 一般来说债券的指数成 ...

+1

@shockczy
关于问题2：你所讲的利息与有价证券的关系是正确的。但无论如何，影响证券价格的因素来自很多方面，利息只是其中一个。下图可供参考：

即便在近期QE的情况下，相关性还是趋负的。

关于问题3：thesaurierend就是说fund不对投资者直接发放现金分红，而是将分红的资金用于加持（即再投资）。这种分红的处理方式往往会在税收上占一些便宜。以下是持股相同的两支S&P500基金：蓝线为thesaurierend，红线为ausschüttend。

因为ausschüttend的基金会发放部分资金，所以长期来讲，在其他条件相同的情况下，thesaurierend的基金股价会高一些。

shockczy

roywwcheng 发表于 2013-12-2 17:15
+1

@shockczy

问题再次回到债券指数基金上，债券指数基金的盈利来自两部分：Kurs的上涨和从Kupon上的获利。既然kupon上涨，kurs下跌；kupon下跌kurs上涨，此两者负性相关，那此类基金何以能获利？

关于Thesaurierend的指数基金，一般thesaurierend dividend很低，大概1%左右，那就是说，如果顾客不买上100股，这个thesaurierend的dividend根本就享受不上？

谢了先！