美联储9月暂不加息 关注海外局势和低通胀

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华尔街见闻9月18日，美东时间周四下午2点，美联储9月FOMC会议声明维持利率不变，称经济温和扩张，就业稳固增长，失业率下降。近期全球经济和金融局势可能在一定程度上限制经济活动，或给短期通胀率造成进一步的下行压力。美联储继续关注海外经济和金融局势以及通胀的发展。

考虑到全球经济环境和美国持续的低通胀，美联储FOMC会议决定暂不加息，这与有着“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath认为9月应该不会加息的预期一致。Hilsenrath早些时候指出，美联储主席耶伦不会令市场感到意外，“意外加息而不让市场有所准备不符合她的性格”。他同时指出，这种准备应该会从今天开始。

美联储9月FOMC会议维持利率不变，也符合市场预期。本年度还将有两次FOMC会议，将分别于10月27-28日，以及12月15-16日举行。

美联储在FOMC声明中表示，经济正在温和扩张，劳动力市场持续改善，就业稳固增长，失业率下降。此外，消费者支出和企业固定投资都温和增长，住房市场也有进一步的改善。不过声明同时指出，净出口依然疲软。

美国8月公布的非农就业数据不及预期，但失业率和工资水平均有所好转。8月美国失业率降至5.1%，创七年新低，达到了美联储认为充分就业的水平范围。这意味着美国劳动力市场已出现更多改善信号。这应该会令美联储对于未来通胀持续回升的信心有所加强。

美联储预期，通胀将逐渐回升到2%的水平。FOMC声明中表示，通胀继续低于2%的长期目标，在一定程度上体现出能源价格和非能源类进口价格的下滑现象。

美联储在FOMC声明还表示了对于近期的金融市场以及海外经济动荡的担忧。“近期全球经济和金融局势的发展可能会在一定程度上抑制经济活动，并可能给短期通胀率造成进一步的下行压力。”声明补充称，美联储正在“关注海外局势的发展。”这意味着美联储高度担心，美国以外的经济增长放缓会对美国经济造成负面影响。

美联储官员在7月似乎就已经准备好在9月的FOMC会议上加息，因此，9月FOMC会议受到了市场极大关注。然而，多种因素令美联储官员们按下了暂停键，其中包括美元走强，股市和债市的波动，以及世界第二大经济体中国的经济增长放缓。

“美联储通讯社”Hilsenrath指出，美联储的官员都在关注这些因素，以确保这些威胁对于美国经济而言，不会变成更大的麻烦。比如，美元走强将可能对出口和进口通胀产生下行压力，从而影响美联储刺激经济增长、提高当前低通胀的努力。官员们似乎在期待，当有证据表明这些因素的变化不会从根本上动摇美国经济前景时，再迈出加息的步伐。

美联储再次重申，只有在美国就业市场形势好转，有理由相信通胀会回升到2%的长期目标时，才会考虑开始加息。耶伦在今年5月讲话中也提到，认为今年加息是适合的，但要真正有所行动，还需要考虑前述的就业和通胀条件。

经济数据预测方面，美联储官员对经济增长的预期少了几分乐观。他们对未来几年的经济增速预期为1.8%-2.2%，较6月预期的2.0%-2.3%有所下调。较为缓慢的经济增长，对于更高利率的承受能力也会更低。此外，美联储官员下调了对失业率的预期，他们预测，今年年底的失业率将达到5.0%，明年年底将降至4.8%。而此前美联储官员预测，到今年和明年年底，失业率分别为5.3％和5.1%。

此次FOMC决议声明以9票赞成、1票反对通过。里士满联储主席Jeffrey M. Lacker投了反对票。

除了FOMC决议声明之外，美联储还发布了最新的利率预测散点图，这也是市场关注的焦点。最新预测显示，美联储官员们预期，2015年年底联邦基金利率中值为0.375%，较6月预期的0.625%有所下调。

大多数美联储官员仍然认为年底之前将会加息，但官员们在此次会议中表现得少了几分确信。6月会议时，17名官员中有15名预计今年加息。然而至本周四，预计今年将加息的官员人数已减少至13名。有1名官员甚至预期2017年首次加息，这是此前没有出现过的情况。

下图为美联储官员们对利率预测的散点图：