股市投资者新年须知：股市繁荣期已经过去？

袖底香

2018年的金融市场动荡不安。贸易纠纷，柴油丑闻，经济疲软，来年的前景也非常不明朗。投资者现在需要知道什么？

为什么今年的股市如此混乱？

今年股市是以看起来很顺利的情形开局的：各地经济强劲增长，美联储正在摆脱零利率政策，美国总统特朗普的税制改革也促进了经济增长。所有这些都推动了全球股价的上涨。德国Dax指数在今年年初创下历史新高。然而，伴随着关于英国退欧的讨论以及美中贸易争端的冲击波，股市不断下挫，德国Dax指数下降18%。

谁是最大的输家？

德国企业中受挫严重的包括汽车行业的公司，除了在美国和中国贸易冲突中不得不调低其年度预测外，新的废气测试WLTP和柴油丑闻也重击汽车行业，戴姆勒股票在一年中损失了超过三分之一。大众汽车和宝马汽车的损失也大约相当于达克斯的平均损失水平。

德意志银行（Deutsche Bank）和德国商业银行（Commerzbank）两家德国主要的银行股在本年中明显缩水。他们的价格和年初相比已经减半。

绝对的输家是Saturn和Mediamärkte的母公司 Ceconomy，股价下跌四分之三，现在每股只有三欧元左右。Dax整体表现是自2008年以来最糟糕的一年 ，相比上一年下跌了约18％。

而代替德国商业银行入账DAX的金融服务提供商Wirecard的股票大涨，虽然最好从最高接近200欧元跌到年底的130欧元，但是相比上一年的股价，还是上涨了约40％的溢价。另外，RWE，Deutschen Börse和阿迪达斯家的股票涨幅仍高达10％。

分析师在今年年初的时候绝对没有预测到今年股市的走势，而且还有许多分析师甚至预测今年年底Dax会涨到14000点。即使是最悲观的分析师或经济学家，都没有预计Dax会低于11000点。

专家对来年的预测是什么？

对于2019年，大多数经济学家都持谨慎乐观态度。他们赞同中央银行的观点，如美联储和欧洲央行。他们假设美国经济呈增长趋势，而且欧洲经济也基本完好，但是经济增长会被削弱。
欧洲央行行长表示：有迹象表明“经济增长放缓，但增长势头不变”。美联储刚刚再次加息。一般只有央行行长在看到经济合理强劲时才会这样做。这就表示2019年的股票并不是那么悲观。但是专家强调，如果风险进一步恶化，可能会造成严重的破坏，甚至是经济衰退。

投资者应该如何应对？

最重要的是：小心。大多数经济学家至少在今年上半年仍然看到经济的逆风。也就是说经济好转可能会失去一些动力。
此外，经济发展的政治风险因素仍然很高。英国退欧的风险越来越高，贸易战还没有结束，另外就是美国总统特朗普的不可预测性，都是股市回暖的风险因素。

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