专家认为未来5年欧洲股市表现远远超过美国，你信不信？

袖底香

近年来，欧洲股市表现远远落后于美国。但现在许多专家认为欧洲未来几年的发展会超越美国。德国尤其具有良好的经济杠杆作用。

虽然德国人对自己的预期收入还是保持乐观，但是经济疲软使得德国人在花钱时变得越来越谨慎。根据市场研究机构GfK每月制作的消费者情绪指数，德国消费者的购买情绪已经连续第三次下降。GfK周二在纽伦堡表示，“消费者情绪本月表现不太乐观。”8月消费者信心指数在7月份的9.8点的基础上下降0.1点至9.7点。这是自2017年4月以来的最低值。很多德国人都在担心德国的经济，但许多投资专家却有不同看法，认为欧洲未来几年的股市发展会超越美国。


欧盟刚刚拥有了新的领导者。一位女性首次领导欧盟政府，可能给联盟带来一个全新的推动力。未来五年对欧洲也可能是积极的。这几周，越来越多的专业投资者正在改变对欧洲大陆的态度。他们认为欧洲比美国更具优势，并考虑提前三到五年投资欧洲股票。

当然，这是非常令人惊讶的。毕竟，多年来美国股市的表现远远超过所有其他市场的股票表现：主要受技术股的推动，从苹果到Facebook，再到亚马逊。这些股票的价格成倍增长，并将标准普尔500指数推向更高。几天前，甚至首次突破3000点。

欧洲同样的指数，EuroStoxx 50汇集了欧元区50家最大的上市公司，只是从2018年下半年的亏损中刚刚恢复过来。自2016年初以来，该指数仅上涨了10％，远远低于标准普尔500指数的50％。

但这正是美国股市未来潜力有限的一个原因。瑞士私人银行Pictet的首席投资策略师Luca Paolini表示，“欧洲市场的股票很便宜。” 例如，EuroStoxx 50的市盈率目前约为17，标准普尔500则为20。

Deka首席投资官Joachim Schallmayer表示，欧美股市之差不会永远存在，而且欧洲股市可能再次逆转。

美国的商业周期风险大于欧洲

当然，欧美股市的差距已经存在了一段时间，毕竟，近年来美国公司的利润增长速度明显快于其欧洲竞争对手。但是投资美国的风险也同样比较高：“投资者对美国过于乐观。”当前经济数据中，忽视了很多经济学家的负面预测。

而在欧洲，虽然秋季和春季的数据令人失望，但消极和积极的消息是平衡的。显然经济学家和分析师已经大大降低了他们的预期。而在美国，那里的期望仍然很高 。总统特朗普去年已大幅降低税收，导致预算赤字急剧增加。如果由于经济活动放缓导致税收收入崩溃，国家几乎无法抵消这种情况，或者至少让投资者担心。


在欧洲非常不同。特别是德国近年来已经修复了预算，如果有必要，可以轻松推出一揽子刺激计划。许多其他欧元国家也有实施此类措施的潜力。

Paolini认为，未来五年美国经济每年仅增长1.6％，与欧洲经济差不多。然而，由于大多数投资者对美国更为乐观，因此会产生严重后果。“预计未来五年，欧洲股市的表现将超过美国5％，”由于美元承受的巨大压力，欧洲人投资美国资产的吸引力会变小。

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