抢装潮下风机卖的更好了，金风科技上半年净利却为何只增了7%？

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作者：界面新闻

记者 | 席菁华

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国内风电整机巨头新疆金风科技股份有限公司（下称金风科技，002202.SZ/02208.HK)上半年业绩实现增长，但净利增幅不及同行。

8月28日晚间，金风科技披露半年报称，其上半年实现营收193.66亿元，同比增长23.35%；归属于上市公司股东的净利润12.75亿元，同比增加7.63%。

金风科技有三大主营业务，分别为风力发电机组研发、生产与销售，风电服务，以及风电场投资与开发。上半年，这三大业务在总营收中的占比分别为75%、11.5%和10.5%。

其中，风力发电机组和风电服务业务营收实现较大幅度增长。风力发电机组及零部件销售收入145.66亿元，同比上升25.14%；风电服务收入为22.28亿元，同比增长54.76%。

风电场投资与开发业务收入则出现下降，上半年收入为21.01亿元，同比降低6.76%。截至报告期末，金风科技国内管理风电场资产规模575.54万千瓦，同比增长21.4%。

金风科技称，中国风电行业处于加快建设期，带动了其风机销售量增长。

2019年5月，国家发改委出台风电产业补贴退坡政策，2018年底前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；已核准的海上风电项目2021年底前未完成并网的，国家不再补贴。

因该补贴政策影响，为锁定高补贴电价，今年成为中国风电行业的“抢装年”，风电行业进入平价前的冲刺阶段。

但与业内同行相比，金风科技上半年净利增长幅度较小。

据中国可再生能源学会风能专业委员会最新发布的《中国风电产业地图》，根据2019年新增吊装容量数据，中国前六大风电整机商分别为金风科技、远景能源、明阳智能(601615.SH)、运达风电(300772.SZ)、东方电气(600875.SH)和上海电气(601727.SH)。

其中，远景能源为非上市公司，尚未披露半年业绩。在另五家公司中，金风科技上半年的业绩增速排名倒数第二；上海电气增速为负，排名末尾。

得益于抢装潮导致的在手订单增加及风机交付规模上升，运达股份上半年净利润为2903万元，同比上升141.24%；明阳智能净利润为5.31亿元，同比增长59%；东方电气归母净利润为9.54 亿元，同比增长30.79%，均实现了较大幅度增长。

上海电气上半年实现净利15.2亿元，同比下降17.6%。这主要受到工业装备和集成服务的毛利率下降拖累。

上海电气的主营业务包括能源装备、工业装备和集成服务三大板块，营收占比分别为36.21%、38.41%和33.52%。

风电属于能源装备业务，该业务还涵盖燃煤发电及配套设备、燃气发电设备、核电设备、储能设备、电网及工业智能供电系统解决方案等。

上半年，上海电气能源装备业务实现营收192.92亿元，同比增长2.3%，其中风电板块增长较快。报告期内，该公司新增风电设备订单339.6亿元，同比增长505.8%。截至6月底，在手风电设备订单570.9 亿元，比上年年末增长90.4%。

据不愿具名的券商分析人士告诉界面新闻，上半年金风科技业绩向好，但尚未完全扭转此前净利润增速乏力的局势。

去年，金风科技增收不增利，实现净利润22.1亿元，同比下降31.3%，为五年来最低。

金风科技对此表示，这主要受风电补贴项目并网期限逼近影响，2019年以来下游市场需求激增，供应商交付压力增大，增加了零部件的采购成本。

此外，金风科技还在消化2018年及以前市场竞争积累的低价订单，导致2019年净利润下滑。

今年上半年，金风科技综合毛利率不升反降，为17.4%，同比下降3.5个百分点。

毛利率反映的是商品经过生产转换内部系统以后增值的部分。2018年，金风科技综合毛利率高达31%。

上述分析人士告诉界面新闻，金风科技上半年综合毛利率下降，主要因该公司业务板块毛利率偏低的业务体量和占比增高。

上半年，金风科技的风电服务毛利率下滑明显，为-8.6%。去年同期，该业务板块的毛利率为8.82%。与此同时，这一板块业务营收同比增长54.76%，营收占比较去年同期增长了2.35个百分点。

据界面新闻记者了解，金风科技风电服务包括风机运维和EPC工程总承包两部分。风电服务业务毛利率下降，主要由于该业务结构发生变化，毛利率较低的EPC业务营收占比增加。

上述分析人士对界面新闻称，该业务出现负毛利，或与该公司海外项目延期导致的赔偿有关。

金风科技另外两大业务板块毛利率实现微增。风机业务同期毛利率为12.1%，同比提高近1个百分点；风电场投资与开发实现毛利率71.2%，提升近1个百分点。

随着抢装潮步入开工建设期，今年上半年风电市场投标均价有所回调。

金风科技业绩演示材料显示，2019年11-12月，其2.5S级别和3S级别机组投标均价升至近一年最高位，投标均价分别达4157元/千瓦和4057元/千瓦，此后呈逐月回落态势。

今年6月，金风科技2.5S级别机组的投标均价为3707元/千瓦，3S级别机组投标均价为3507元/千瓦，均已回落至近一年价格低位，较2019年底价格分别下调10.83%和8.63%。

上半年，金风科技开始加速布局内蒙古风电大基地，并着力挺进广东省海上风电市场。

目前，广东省内在运海上风电装机为18万千瓦，今年在建项目约150万千瓦，与2030年规划的3000万千瓦容量相比，还有巨大缺口。

8月8日，金风科技GW171-6.45 MW海上风机在阳江风电产业基地首台机组下线。

金风科技称，这标志着其阳江风电产业基地已具备大容量海上风电机组的生产能力，将立足阳江，打造南方区域最大海上风电产业集聚区。

金风科技阳江风电产业基地于2019年7月开工建设，2020年7月投产使用。项目一期建设大型风力发电机组机舱叶轮总装厂及配套设施，主要生产机舱和叶轮，投产后预计年产量100台套，产值达50亿元。

金风科技成立于1998年，是国内最早进入风力发电设备制造领域的企业之一，国内风电市场占有率连续九年排名第一，在2019年全球风电市场排名第三。

《中国风电产业地图2019》显示，去年金风科技新增装机容量801.4万千瓦，市场份额为29.9%，与2018年基本持平。