赴美上市的逸仙电商啥来头？高瓴5轮投资，估值4年翻40倍

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作者：南方都市报
美国当地时间10月30日，完美日记母公司逸仙电商向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股说明书，启动赴美上市的计划。据悉，具体的融资额目前暂未披露，高盛、摩根士丹利、中金公司为本次IPO的承销商。

去年营收超30亿，同比翻了四倍

招股书显示，2019年逸仙电商的总销售额为35亿元，较2018年的7.6亿元同比增长363.7%，实现净收入30.31亿元，同比增长377.1%。净利润为1.5亿元；2020年前三季度净收入32.72亿元，较2019年前三季度的18.89亿元同比增长73.20%。

不仅是收入的大幅增长，毛利率也是居高不下。招股书显示，在2018年、2019年以及2020前三季度，逸仙电商毛利率分别达到了63.5%、63.6%及63.1%。



今年前三季度营收32亿元，亏损5亿

2019年，逸仙电商曾实现经调整后净利润1.5亿元，但由于新冠疫情影响，以及今年不断加大力度推广小奥汀、完子心选等新品牌，再加上在产品研发及线下渠道（大规模扩店）等方面的高投入，2020年前三季度，逸仙电商经调整后净亏损5亿元。

《36氪》分析：逸仙电商逐渐开始走上以亏损换增长的道路，无论是主品牌完美日记还是新推出的小奥汀及完子心选，都仍处在高成长期。



中山大学学子美妆创业，四年估值翻40倍

官网上能够查询到逸仙电商的企业故事。逸仙电商的创始人黄锦峰毕业于中山大学岭南学院，毕业后进入宝洁工作，还发表了一篇名为《我眼中的宝洁CMK》的文章。工作几年后考入哈佛商学院，回国后就投入国产美妆事业。

黄锦峰担任了当时有“线上第一面膜”、“电商面膜第一股”之称御泥坊的COO。从御泥坊卸任COO后，黄锦峰与三个中山大学的校友联系，在2016年创立广州逸仙电子商务有限公司，公司的用名来源于中山先生之号“逸仙”。 IPO前，逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰直接持有27.7%的股份，两位联合创始人陈宇文和吕建华则分别持股8.3%和3.8%。

2017年4月，逸仙电商推出了首个美妆品牌——完美日记。2019年，逸仙电商被评为广州市“独角兽”创新企业，为榜单中唯一的电子商务独角兽。同年6月，天猫“最受00后喜欢的国产品牌”中，完美日记位列第二名。完美日记还成为双十一创立11年以来首个登顶天猫彩妆榜的国货品牌。截至2020年8月，品牌全网用户粉丝数量超过2700万。

《中国经济网》显示，2018年5月，完美日记估值1亿美元；2019年9月升至10亿美元；2020年4月翻倍达到20亿美元。近期融资后，估值更是跃至40亿美元。

未来将继续增强高度社交化和数字化的营销能力

这些年，完美日记频繁活跃在微信、B站、抖音和小红书等社交内容平台，依靠KOL种草，消费者拔草这种营销模式，完美日记迅速打开了市场。

招股书数据显示，截至2020年9月30日，在线上，逸仙电商旗下品牌全网官方账户粉丝数量超过4800万；该公司也与超过1.5万位的KOL达成深度合作，其中包括800多个粉丝超过100万的KOL。

逸仙电商方面认为美妆行业的这种新型商业模式可以被总结为“公司数据驱动和直接触达消费者”。具体可以理解为渠道 DTC （Direct-To-Consumer品牌直达客户）运营模式，即通过电商、社交平台等直达客户，这种模式不仅能让它更加接近消费者，也能做到收集客户行为和偏好的一手数据信息，从而反馈给研发、生产等环节。

新模式能够做到高度社交化与营销模式数据化。通过跳过中间商，直接与明星、众多KOL合作进行在线社交和营销活动，打造品牌建立粉丝基础。建立专有的KOL管理系统的方式，用经济高效的价格大规模营销产品，提升市场占有率。

数据驱动也体现在研发上。从广大消费者和KOL收集到的数据，能够全面深刻地洞察消费者的消费需求，这种洞察可以驱动公司的产品开发策略，从而缩短产品的开发周期。

逸仙电商的新模式与当下美妆产品的主要消费群体的消费习惯十分吻合，当下美妆产品的消费主力——Z世代和Y世代反感硬广，他们更愿意接受来自自己认同的KOL的种草和推荐。

招股书中提到未来逸仙电商将继续增强高度社交化和数字化的营销能力，还将继续投资技术研发和加强数据分析能力。

最大机构股东高瓴资本，五次加持完美日记

此外，招股书显示，截至IPO前，逸仙电商占股前三的机构股东为高瓴资本、真格基金及高榕资本，持股比例分别为13.8%、10.5%及9.2%。其中，高瓴创投前后五轮投资完美日记。

高瓴资本是目前亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一，曾入选胡润研究院发布的《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》，排名第15位。高瓴资本曾在众多领域内投资了一大批耳熟能详的企业，其中包括：百度、腾讯、京东、携程、美的、格力、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、蔚来汽车等。

消息来源：东方财富快讯、经济观察报

作者：南都全媒体 助理研究员张敏