太意外！电商格局悄然生变，快递公司赔本赚吆喝

多客科技

作者：Wind资讯
一年一度的“双11”购物狂欢节正式落下帷幕，看点颇多：

1、虽然预料到电商销售将创纪录，但未料到电商格局正在改变；

2、看似收获颇丰的快递小哥，却一肚子苦水：“双11”只要不亏钱，不丢件，少投诉，安稳度过就是赚到了；

3、本月来，国内股市里几大快递巨头股价无一上涨。顺丰控股跌1.75%；圆通速递跌5.88%；韵达股份跌3.83%；申通快递跌6.03%；中通快递跌0.26%。

快递公司真的是在赔本赚吆喝吗？



（图片来源：Wind金融终端）

// 拼多多上位，电商格局改变 //

“双11”刚落下帷幕，电商板块迎来一个大消息。

11月12日晚间，拼多多公布了截至2020年9月30日的第三季度财报，公司该季度实现营业收入142.098亿元，较去年同期的75.139亿元增长89%；在非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，归属于普通股股东的净利润为4.664亿元，而去年三季度亏损16.604亿元，这也是公司上市以来首次实现单季盈利。

业绩增长的动力来源于平台线上营销技术服务收入的强劲增长。今年三季度，公司线上营销技术服务收入为128.777亿元，相较于上年同期增长92%；交易服务费收入从上年同期的8.025亿元增长66%，至13.321亿元。

拼多多CEO陈磊表示，随着越来越多的品牌商家入驻拼多多，以及“百亿补贴”等活动的持续投入，拼多多平台的用户黏性不断增强，用户更喜欢在拼多多消费和互动。

在用户数量方面，截至今年9月底，平台年活跃买家数达7.313亿，较上年同期净增1.95亿，较上一季度净增4810万；今年三季度，拼多多APP平均月活用户数达6.434亿，较上年同期的4.296亿增长50%，较上一季度净增7460万。

在“百亿补贴”等补贴策略的带动下，单个用户的年平均消费额进一步增长至1993.1元，同比增长27%。截至今年9月底的前12个月，平台交易额（GMV）达14576亿元，同比增长73%。截至9月底，拼多多持有现金、现金等价物及短期投资达456亿元。

受此消息提振，截至收盘，拼多多涨20.41%，创历史新高。



（图片来源：Wind金融终端App）

// 快递业务量创历史新高 //

不仅拼多多的实力不容小觑，在刚刚过去的“双11”，各电商都收获颇丰，从快递业务量可知一二。

根据国家邮政局监测数据显示，11月1日-11日，全国邮政、快递企业共处理快件39.65亿件，其中11月11日当天共处理快件6.75亿件，同比增长26.16%，再创历史新高。

国家邮政局表示，2020年是邮政快递业连续第11次系统组织迎战业务旺季。今年旺季范围是自11月初至2021年春节(2月12日)前夕，期间各电商平台的系列促销活动将带动快递业务量的显著增长。

根据预测，“双11”期间(11月11日至16日)，业务量将达29.7亿件，比去年同期增长28%左右，日均快递业务量达4.9亿件，约是日常业务量的2倍。

// 出现罢工传闻后被辟谣 //

虽然由电商带来快递业务量创出历史新高，但各快递公司的现状却似乎并不尽如人意。

“双11”前夕，通达系快递公司在全国多个城市网点都有停工罢工传闻，虽然圆通、中通、申通、百世等公司相继回应称，罢工传闻为不实消息，目前快递网络运营正常。但多方否认后，关于快递网点欠薪罢工的讨论依然热烈。

在微博数据中，最近一个月有关快递罢工的讨论已超过1万次，涉及通达系公司的全国多个网点。这些网点涉及湖南、四川、江苏、上海等多个省市，运营情况多标注为“网点异常”、“快件积压严重”、“无人配送”等。

有员工透露，异常网点大多因拖欠工资导致快递员罢工，网点停摆，影响包裹投递，许多网点的欠薪问题至今未解决。

// 三季报：顺丰领跑，申通净利降100% //

那么数据里的快递行业情况如何？

今年由于疫情原因，不少市民的消费习惯改变，进一步引发了网购需求。得益于这一新趋势，今年二季度以来，快递业务渐渐恢复，但快递行业的营业收入却显示出下降。这从各快递公司的三季报就能窥探一二。

作为快递行业大哥，顺丰控股业绩可圈可点。据其三季报披露，2020年1-9月的营收、净利、扣非净利、现金流均比上年同期有较大幅度增长，其中营收达到1095.94亿元，净利55.98亿元，扣非净利超51亿元，同比增45.38%。它是4家快递公司中扣非净利唯一上涨的。

有人笑，也有人哭。

圆通速递营收、净利均排第二，分别为234.20亿元、13.86亿元，与排第一的顺丰差距较大。圆通速递前三季度营收净利也均实现增长，但扣非净利下滑9.70%。而2020年半年报披露，圆通速递的各项业绩指标均是同比增长。

韵达股份营收、净利均排第三，分别为230.87亿元、10.20亿元。韵达股份前三季度营收净利双降，其中净利降幅达47.83%，扣非净利润下滑52.14%。

申通快递前三季度营收净利双降，其中归母净利润仅520.42万元，同比下降99.53%。申通快递也是4家同行中唯一一家扣非净利为负的，达-5103.71万元。申通快递加权平均净资产收益率也垫底，仅0.66%。



// 单票收入2.18元 //

国家邮政局监测数据显示，2020年9月快递业务量完成80.9亿件，增速创三年来新高。但快递数量的增长并不意味着同等规模的收入增长。统计局数据显示，中国每年的快递量和快递业务收入虽然都在攀升，但每单快递的快递单价还不到十年前的一半。

以价换市是快递业内最简单直接的竞争策略。在电商增速放缓的大背景下，快递企业之间的竞争趋于同质化，从而依靠不断压低价格来争夺市场。

从这几家快递公司披露的每个月主要经营数据来看，圆通存在增量不增价的情况，即快递产品收入和业务完成量均逐月同比增长的情况下，快递产品单票收入却是每个月同比都在下滑。申通快递每个月业务完成量同比都在增长，但是单票却是每个月都同比下降。

以最近的第三季度为例。圆通速递9月份快递产品收入26.5亿元，同比增19.58%；业务完成量12.17亿票，同比增50.18%；快递产品单票收入2.18元，同比降20.38%。8月份单票收入是2.11元，同比降22.57%；7月是2.16元，同比降23.10%。

申通快递9月快递服务业务收入18.71亿元，同比降8.59%；完成业务量8.6亿票，同比增18.58%；快递服务单票收入2.18元，同比降22.70%。8月快递服务业务收入16.61亿元，同比降10.95%；单票收入是2.11元，同比降23.55%；7月快递服务业务收入16.67亿元，同比降6.31%；单票收入2.12元，同比降24.29%。

顺丰9月单票收入18.47元，同比降15.16%；8月单票收入17.11元，同比降20.97%；7月单票收入17.87元，同比降20.96%。

// 净利润大幅下滑 //

有业内人士称，作为头部快递公司，圆通和申通三季报业绩下滑受第三季度的拖累较为明显，很大可能是加速扩张致一时供血不足。

盘古智库高级研究员江瀚表示，圆通、申通三季报业绩指标出现下滑，有一大原因是今年选择大规模发展，包括买飞机、投资无人机，属于大规模固定资产投入的状态，因此三季报下降就不令人意外。而顺丰投入更早，现在对业绩的影响就没有那么明显。

除此之外，业内人士指出，价格竞争不断加剧也是净利润下滑的原因之一。

压价竞争的直接后果，是公司净利润不断下滑。

以韵达快递为例，2019年上半年共完成快递业务量43.34亿票，净利润12.96亿元。而在今年上半年共完成快递业务量达56.29亿票，净利润仅为6.81亿元。短短一年，韵达的快递业务量增加了10多亿票，但是单票的利润却从0.30元下跌到0.12元。

第一财经称，今年5~9月，快递价格的跌幅已经创6年来之最，表明了行业价格超预期的惨烈。需求的井喷叠加价格战的惨烈，反映到通达快递总部和网点，就是干的活更累，但赚的钱却更少，甚至出现亏损的情况。

因为运营模式不一样，所以三通一达和顺丰同口径的内容大相经庭。圆通快递、中通快递、申通快递、韵达快递被业内称为“三通一达”。顺丰是完全的直营制，三通一达主要是加盟制，而在加盟制模式下，作为快递平台的总部即上市公司主体，本质上就是抽头。

在这些加盟制快递巨头内部，总部是把运单预收费作为主要的收入来源，加盟商每收一单快件，就要向总部缴纳一块钱或更多的运单费。这样加盟商数量越大，递送量越大，总部销售的运单就越多，获得的收入也就越多。此外，各地网点如果需要总部投建的转运中心进行中转分拨，还会缴纳一定的中转分拨费用。

各地的加盟商才是真正对快件递送的成本和价格负责的一方。他们要自行购买车辆，招聘员工或者将下属的站点分包。因此，我们一般看到的快递价格，并不是由总部制定，而是各个地方加盟网点自行确定的。一些网点甚至还把定价权下放给了旗下站点的承包商，只要有的赚，承包商也可以再跟顾客讨价还价。

所以，真正承受快递价格不断下降压力的，是地方加盟网点，而支撑他们能够继续做大规模的，则是快递总部对优势网点的补贴，而没有补贴的网点，就只能退出经营。

// 价格战持续，行业整合加速 //

多位快递业内人士认为，价格战的持续，也将推动行业的加速整合，价格战强度越高，行业整合速度越快，整合阵痛期越短。

事实上，在今年的快递价格战之下，原本在一线梯队里的部分快递公司，已经开始有出现掉队的势头。

2019年前三季度，通达系公司的件量增速平均还比行业高出15个百分点，但到今年三季度，申通、百世的件量增速已经落后行业10个百分点。相比之下，中通的市场份额则在逐步提升，甚至在港股上市时提出了2022年件量份额提升至25%的目标（2019年为19.1%）。

不过，业内普遍认为，快递行业激烈的价格战在明年仍将持续一段时间，后年价格战有望逐步缓和，而行业的集中度也将进一步提高。

银河证券王靖添发布研报称，2020年底前快递行业的高景气度逻辑不变，预计全年件量增速为25%-30%。继续维持行业在1年左右出清的预期，在此之前，价格战或将继续呈现较为激烈的状态，快递公司的盈利空间仍或持续承压。在此背景下，“以量为王”成为电商快递行业竞争的主要逻辑。

（Wind综合第一财经、华夏时报等）

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