业绩抢先看！两家券商2020年净利大增超三成，2021年券业高增长仍可期

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作者：中国证券报
两家券商2020年度经营情况抢先出炉！

1月14日，国投资本披露其子公司安信证券2020年度未经审计的财务报表，报告期内公司实现净利润32.57亿元，同比增长31.97%；前一日五矿资本披露其子公司五矿证券2020年度未经审计的财务报表，报告期内公司实现净利润4.55亿元，同比增长逾40%。

在机构看来，2020年以来政策面的持续利好有力推动了券商经纪、投行、自营等业务的高速增长；2021年券业有望继续分享改革红利，实现业绩的高增长。建议精选券商个股积极参与左侧布局。

业绩大幅预增

国投资本公告披露的数据显示，2020年，安信证券实现营业总收入94.19亿元，同比下滑2.93%；实现净利润32.57亿元，同比增长31.97%。截至2020年12月31日，安信证券总资产合计1696.02亿元，其中股东权益合计421.30亿元。

从收入构成看，2020年A股市场交投火热，带动安信证券经纪业务相关收入撑起了其总收入的半壁江山。根据公告，2020年安信证券手续费及佣金净收入合计42.63亿元，其中经纪业手续费净收入合计29.82亿元，占到公司同期总收入的三成以上。2020年公司利息净收入、投资收益也双双超过20亿元。



图片来源：国投资本公告

根据此前国投资本披露公告，2020年安信证券主要将从五个方面进行转型升级：一是经纪业务加快向财富管理转型；二是加快投行业务向专业化方向转型的步伐；三是投资业务继续推进多元化立体化投研体系纵深发展；四是资管业务提升主动管理能力；五是信用业务在控制风险的前提下，继续做大业务规模，并加强融券策略交易业务。

近期披露2020年经营情况的还有五矿资本控股子公司五矿证券。根据1月13日披露的数据，五矿证券2020年实现营业收入17.97亿元，同比增长42.51%；实现净利润4.55亿元，同比增长41.66%。截至2020年12月31日，五矿证券总资产合计232.18亿元，其中所有者权益合计107.78亿元。

与安信证券不同的是，对五矿证券2020年收入贡献最大的是投行业务。2020年公司投行业务净收入合计6.42亿元，占到其营业收入总额的三分之一以上，其中承销业务净收入合计5.05亿元；2020年公司证券经纪业务净收入合计仅9706.77万元，不仅低于公司投行业务收入，还低于公司资管业务净收入，后者2020年收入规模合计1.45亿元。



图片来源：五矿资本公告

精选个股 左侧布局

在光大证券看来，政策面利好叠加市场行情回暖，驱动上市券商业绩继续保持增长，年化ROE有望达9.4%。从各项收入来看，经纪、投资及投行业务业绩同比增长显著，是业绩增长的主要动力。

2020年市场交投活跃度大幅提升，推升券商经纪业务收入增长。2020年下半年市场回暖显著，衍生品及FICC（固定收益、货币和大宗商品）业务发展推动券商投资业务收入增长；投行业务直接受益于注册制落地；股权质押业务在2019-2020年持续压降，两融业务有所回暖。

光大证券认为，2021年资本市场深化改革主线不变，将继续完善推进相关政策的实施与推进，政策红利将持续释放。头部券商各项业务综合实力强劲，能更大限度分享改革红利；随着头部趋势逐渐集中，龙头券商业绩有望继续保持增长。部分特色化经营券商另辟蹊径差异化发展，也能进一步确保公司市场地位，驱动业绩稳步提升。

兴业证券指出，2020年证券行业快速增长的基本面基调已基本确立，年报业绩值得期待。资本市场改革仍持续推进，板块本身仍有利好政策释放预期。元旦后市场整体迎来“开门红”，但券商基本面与行情走势背离，建议投资者精选券商个股，积极参与左侧布局，重点推荐深度受益经纪及两融业务景气度持续攀升的个股。

编辑：徐效鸿