又见上市券商计提巨额减值准备：中信建投13亿，财通证券4.67亿；至少8家券商合计超58亿

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作者：每日经济新闻
每经记者：王砚丹 每经编辑：何剑岭



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又有券商发布减值计提公告！

1月27日晚间，中信建投发布公告称，公司及下属子公司对截至2020年12月31日的各项需要计提减值准备的资产进行了损失评估。其中公司本年需计提的各项信用资产减值准备合计人民币13.19亿元，超过公司2019年度经审计净利润的10%。

此外，财通证券也同时发布公告称，公司对截至2020年12月31日的各项需要计提减值的资产进行了预期信用损失评估，2020年度公司共计提各项资产减值准备4.67亿元。

《每日经济新闻》记者经过统计后发现，包括中信建投和财通证券在内，目前已至少有8家券商发布了计提减值准备公告，合计计提减值准备超过58亿元。

中信建投计提减值准备大幅增加


中信建投在公告中指出，公司定期报告期末会针对融资类业务，包括融资融券、股票质押、约定购回业务，公司根据客户账户的维持担保比例、担保品波动性、合同剩余期限、担保证券流动性及处置期等因素，结合客户自身信用资质，在宏观前瞻审慎的基础上，采用违约概率/违约损失率法逐笔计量预期信用损失。针对债券投资类业务，公司根据债券发行人评级、债项评级及其未来迁移情况，在宏观前瞻审慎的基础上，预测未来现金流及潜在损失，并计提减值准备。

本期中信建投计提减值准备明细如下：

1、买入返售金融资产：公司本年计提买入返售金融资产减值准备人民币9.89亿元，2019年为转回人民币2272.84万元。

2、融出资金：公司本年计提融出资金减值准备人民币2802.51万元，2019年为转回人民币5320.34万元。

3、其他债权投资：公司本年计提其他债权投资减值准备人民币2.90亿元，2019年计提人民币1725.37万元。

4、其他：公司本年计提其他金融资产减值准备人民币1150.95万元，2019年计提人民币432.78万元。

中信建投表示，2020年，公司合并报表计提信用资产减值准备人民币13.19亿元，减少净利润人民币9.90亿元。本次计提信用减值准备后，公司2020年度营业收入人民币233.51亿元，同比上升70.53%；利润总额人民币121.26亿元，同比上升69.50%；归属于母公司股东的净利润人民币95.09亿元，同比上升72.85%。截至2020年12月31日，公司资产总额人民币3,712.28亿元，同比上升29.95%；归属于母公司股东的所有者权益人民币677.35亿元，同比上升19.71%。

从上可以看出，由于中信建投2020年经营良好，因此尽管计提了超过10亿元减值准备，仍然实现了业绩同比大幅正增长，归属于母公司股东净利润超过70%的业绩增速在上市券商中排名前列。

股票质押式回购和融出资金是“重灾区”


中信建投没有公告更详细的内容，不过从上述财务报表明细科目来看，买入返售金融资产多涉及质押式回购业务，而其他债权投资则可能涉及一些债券跌价。而公司也陆续在港交所披露易、上交所网站债券专区等披露了多项诉讼、仲裁情况。

如去年2月，中信建投公告，就融资人王悦股票质押式回购业务违约事项向北京仲裁委员会申请仲裁，北京仲裁委员会出具《裁定书》，裁定王悦向中信建投支付融资本金1.845亿元、违约金及代垫仲裁费等，同时中信建投有权对质押的6249.9997万股恺英网络股票及其孳息的拍卖、变卖所得价款在赔偿范围内优先受偿。

同一天，中信建投全资间接附属公司中信建投（国际）证券有限公司也宣布，作为原告就融资人Ho Born Investment Holdings Limited(浩邦投资控股有限公司)、担保人施洪流孖展融资业务违约事项向福建省福州市中级人民法院提起诉讼。公告显示，经调解，各方当事人自愿达成民事调解书，施洪流同意支付浩邦投资控股欠款本息共计约1.30亿港元及相关诉讼费用，但在指定日期被告未履行相应还款义务，案件被拖入了强制执行阶段。

中信建投的“烦恼”在券商行业并非独一无二，股票质押回购、融出资金等近年来是券商减值准备的“重灾区”。如西部证券2020年度继续单独对乐视网计提减值准备。2016年因西部证券错误决策，向乐视网股东贾跃亭、贾跃民、刘弘、杨丽杰等人融出资金逾10亿元。之后乐视网一地鸡毛，贾跃亭成为著名“老赖”；2017年开始，西部证券已陆续计提对乐视网的减值损失超过9.6亿元。2020年公司虽对乐视网的历史包袱在财务上基本处理了绝大部分，但乐视网已退市，2020年公司继续对该项资产本期计提减值准备人民币920.48万元。

今日晚间，财通证券公告中也显示，根据《企业会计准则》和公司相关会计政策，2020年，公司按照预期信用损失评估结果计提融出资金减值准备4.499亿元，主要系公司融出资金规模大幅增加，部分融出资金业务涉及大额计提减值准备，根据公司相关会计政策，按照预期信用减值损失模型计算的融出资金减值准备增加。公司对截至2020年12月31日的各项需要计提减值的资产进行了预期信用损失评估，共计提各项资产减值准备4.67亿元。不过，由于前期项目收回，财通证券按照预期信用损失评估结果转回买入返售金融资产减值准备4430.89万元，看起来是个好消息。

光大证券踩雷MPS 今年继续计提预计负债15亿元


值得一提的是，截至目前，2020年度目前公告数据中减值准备最高的上市券商不是中信建投，而是光大证券。

1月26日晚间，光大证券公告称，2020年计提预计负债及单项重大资产减值准备共计人民币22.47亿元，减少净利润人民币20.73亿元。

预计负债是拖累光大证券业绩的最大因素，2020年度公司就MPS事项计提预计负债15.50亿元，前两年已经计提负债30.11亿元。截至目前，光大证券已经为MPS合计计提负债45.65亿元。

2016年，暴风投资与光大浸辉、群畅金融等公司签订合伙协议，共同发起设立浸鑫基金，并通过设立特殊目的载体的方式收购境外MPS公司65%的股权，光大资本投资有限公司(以下简称“光大资本”)作为劣后级合伙人之一出资人民币6000万元。但随后MPS公司经营陷入困境，2019年2月25日，浸鑫基金投资期限届满到期，未能按原计划实现退出。光大资本也因此“踩雷”，2018至2019年度，光大证券已经累计计提预计负债人民币30.11亿元。

2020年度，根据光大资本与招商银行、华瑞银行等一审判决及浸鑫基金普通合伙人与深圳恒祥股权投资基金企业(有限合伙)的仲裁结果、相关案件上诉审理情况，以及以前年度已累计计提情况等，基于谨慎性原则，光大证券于2020年度继续就该事项计提预计负债人民币15.50亿元。

不过，根据光大证券发布的2020年业绩预增公告，公司全年实现营业收入157.76亿元，同比增幅56.86%；归母净利润24.15亿元，同比增幅325.21%。MPS对光大证券的影响已基本“出清”。

券商板块跑输大盘


或许正是因为临近年报期，市场对上市券商可能计提的巨额减值有所警惕。根据山西证券统计，2021年1月份以来，市场成交活跃，截止1月22日，两市日均成交额1.12万亿元，比2020年12月环比增长37.49%。从大盘指数上看，创业板指上涨13.21%，沪深300指数上涨6.88%，但证券指数仅上涨0.51%，大幅跑输大盘。

不过，山西证券同时指出，在注册制和对外开放的大背景下，证券公司肩负着为“双循环”的新发展格局提供高效金融服务的历史使命。证券公司在激烈的市场竞争中，发挥自身资源禀赋优势，向着市场化、国际化、差异化迈进。在资本市场基本制度的逐步完善中，二级市场已开启了“慢牛”格局，这将有效平滑证券公司的业绩波动。从估值的角度看，市场给予龙头和发展有特色的券商高估值，建议关注业务全面领先的龙头券商、有强大护城河的特色券商。

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