预见金牛 | 万联证券崔秀红：A股有望打破"牛不过三"的魔咒（视频）

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作者：券商中国

2020年，一场席卷全球的新冠疫情打乱了世界原本的运行轨迹，牵动着全球经济及资本市场的波动。展望2021年，历史车轮滚滚向前，势不可挡。

值此新春佳节，券商中国、券中社APP邀请了50多位各大券商首席分析师、明星基金经理及财经领域意见领袖，以真人出镜的形式拍摄了新春祝福短视频，分享他们2020年的投资心得感悟和2021年的投资展望。



万联证券副总裁兼研究所所长崔秀红在《预见金牛》年终策划中表示，2020年A股市场虽然经历了较大幅度的波动，但总体表现足够强劲。

去年国内货币政策先后经历了“宽松-收敛-稳定”三个阶段，在经济的复苏预期、信用扩张持续、股市走强等诸多因素影响下，债券市场“先上后下”，经历了前期大涨、后续持续调整的波动行情。而权益市场方面，长期预期的稳定，有助于吸引更多长期资金配置中国的股票资产。

霍华德·马克思在《周期》一书中写道：“在投资的世界里，没有哪些知识会永远有效，因为投资环境总在变化，而投资人努力应对环境变化，这又导致环境进一步发生变化。”

对此，崔秀红深有同感，随着科技进步，投资环境也在不断变化，一方面信息传输更迅速，信息交互更频繁，市场周期的持续时间可能会缩短；另一方面，科技进步正在改变社会的生产方式和消费方式，涌现出许多新的商业模式、生产模式和新兴产业，这势必给传统企业带来冲击，从而改变他们的周期。周期始终存在，但只要不断学习研究，就能识别周期的新形态，掌握周期的新规律，从而更好地利用周期。

对于2021年的资本市场，崔秀红有以下三点展望：

第一，内外双循环驱动仍将成为我国经济增长的重要引擎。

第二，稳杠杆将成为贯穿全年的政策主基调。

第三，权益市场有望走出慢牛，利率债收益率或先抑后扬。

崔秀红认为，疫苗普及与中美关系短期偏暖将有利于风险偏好的提升，继续看好股票市场，A股有望打破“牛不过三”的魔咒。同时，应积极关注香港市场上市公司盈利修复+流动性宽松的“戴维斯双击”机会。