证券公司主要股东资质获松绑 专家表示将利于公司“进补”

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作者：证券日报

本报记者 昌校宇

资本市场再迎重磅政策修订，证券公司主要股东资质门槛再获优化。

3月19日晚间，证监会发文称，为落实2020年3月1日起施行的新《证券法》，进一步简政放权，完善证券公司股权监管，提升监管效能，证监会发布《关于修改<证券公司股权管理规定>的决定》（以下简称《股权规定》）以及《关于修改<关于实施《证券公司股权管理规定》有关问题的规定>的决定》，自2021年4月18日起施行。

从《股权规定》修订内容来看，一是参考国内外金融监管经验，结合证券公司股权日渐分散的趋势，将证券公司主要股东从“持有证券公司25%以上股权的股东或者持有5%以上股权的第一大股东”调整为“持有证券公司5%以上股权的股东”。二是适当降低证券公司主要股东资质要求，取消主要股东具有持续盈利能力的要求；将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元等。

对于证券公司主要股东资质门槛下调，国浩律师（上海）事务所律师朱奕奕向《证券日报》记者分析称，这主要是为了便于证券公司补充资金，促进证券公司的发展，同时也参考了国内外金融的监管经验，并结合证券公司股权日渐分散的趋势，对证券公司主要股东及其资质做出适应国内资本市场的调整。

中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，“一方面，金融对外开放提速，外资投行抢滩中国市场，短期内内资券商竞争加剧；另一方面，券商行业牌照红利逐步减弱，资产类业务占比提升，券商对资本依赖度提高，券商规模的增长更多依赖于其净资本的扩张。股东资质门槛大幅下调有利于券商引入股东，增厚公司资本实力，增强竞争力。”

北京利物投资管理有限公司创始合伙人常春林在接受《证券日报》记者采访时认为，监管层此时修改证券公司股权管理规定，或出于三个方面的考虑：一是新《证券法》对证券公司股权管理要求有所调整，证券公司股权管理规定也做适当修改，以进一步简政放权；二是境内外市场环境发生变化，为激发证券公司活力，适当引入优质资本，取消主要股东持续盈利能力、金融业务经验以及为行业龙头等要求；三是进一步完善证券公司治理水平，提高自身竞争力，为进一步深化金融改革开放做好充分准备。

谈及《股权规定》及配套规定的印发对资本市场有哪些影响？董忠云认为，《股权规定》及配套规定适当降低证券公司股东准入门槛，落实简政放权，精简申报材料，有利于券商引入股东，在增厚证券公司资本实力的同时进一步降低股权集中度，同时适当放松监管要求，有助于券商业务创新发展，在当前外资进入竞争、不断加大的大背景下提高内资券商的竞争实力。

在朱奕奕看来，《股权规定》及配套规定的印发，除对主要股东及其资质做出调整外，还针对新问题予以规制，禁止证券公司股权相关的“对赌协议”等情形，同时也为新情况留出空间，以部门规章形式，衔接新证券法，明确了证券公司股权管理的新要求，有利于促进证券公司的发展，同时也夯实了证券公司主体责任，规范了资本市场的秩序。

“证券公司股权管理规定的修改将对证券行业带来诸多积极影响”，常春林认为，一是降低证券公司主要股东资质门槛后，有利于吸引更多优质资本参股证券公司，增强证券公司资本实力，降低股权集中度，并进一步激发证券公司市场活力，提升行业估值水平；二是简政放权有助于证券公司拓宽业务领域、实现创新发展并完善员工股权激励机制，对证券公司的长远稳定可持续发展具有重要意义；三是有助于提升国内证券行业整体竞争力，促进行业与国际接轨。