中信证券H股获第一大股东增持超20亿港元，但A股因配股计划年内已回调18%

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作者：每日经济新闻
每经记者：王砚丹 每经编辑：何剑岭



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中信证券4月2日晚间公告，第一大股东中信股份于2021年3月22日至4月1日期间，通过集中竞价交易方式合计增持公司1.56亿股H股股份，增持股份数已达到公司已发行股份的1%。本次权益变动后，中信股份及其一致行动人持有公司股份比例从15.47%增加至16.68%。

中信股份买入H股占同期成交35%


公告中，中信证券表示，2021年4月2日，本公司收到第一大股东中国中信有限公司《关于中信股份增持中信证券股份的通知》，其中提及：中信股份持有中信有限100%股权。中信股份于2021年3月22日至4月1日期间，通过集中竞价交易方式合计增持中信证券1.56亿股H股股份，增持比例为1.21%。增持后中信股份（含中信有限）合计持有本公司19.996亿股A股股份、1.56亿股H股股份，合计占中信证券已发行股份的16.68%。中信股份的相关增持，系参考政策环境、市场状况、股价表现等因素，根据自身经营情况综合决策而采取的操作。

中信证券同时指出，上述权益变动不会导致公司第一大股东发生变化。



中信证券H股近期日K线图

从K线图来看，3月22日至4月1日，中信证券H股成交均价为17.31港元，成交金额为78.2亿港元，区间涨幅达到20.03%。以成交均价估算，中信股份买入中信证券H股斥资约为27亿港元，其成交金额占同期市场总成交的34.53%。这也可以解释区间中信证券H股走势强劲的原因。

从中信证券AH股价差来看，中信股份选择增持H股可能也有成本方面的考虑。即使经过了一轮上涨，其H股最新收盘价仍为每股18.7港元，折合人民币约为每股15.78元，而A股最新报价为每股24.13元，AH股溢价率达到52.95%。

宣布配股造成A股股价回调


值得一提的是，中信证券H股有大股东加持出现一波反弹，但A股今年却已经下跌17.93%。3月22日~4月1日大股东增持H股区间，其A股股价涨幅仅为0.75%。

中信证券股价表现不佳很大原因在于其配股计划——众所周知，由于配股需要老股东拿出真金白银来进行参与，否则配股后除权将直接蒙受巨额损失，因此配股多数时候不受投资者“待见”，尤其是在震荡市、调整市中更是如此（只有大牛市中极少数优质个股可能配股也同样获得青睐）。但作为上市公司，配股往往比起定增要自己花功夫去找战略投资者更加方便，而且也不会稀释第一大股东的权益，因此也常常会作为股权融资的重要选项。

2月26日晚间，中信证券发布公告称，公司拟按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售，配股数量不超过19.34亿股。其中A股配股股数不超过15.97亿股，H股配股股数不超过3.42亿股。配股价格经汇率调整后相同，A股折价大于H股，A股配股采用代销方式，H股配股采用包销方式。本次配股募资总额不超过人民币280亿元，扣除发行费用后的募集资金净额中不超过190亿元拟用于发展资本中介业务、不超过50亿元拟用于增加对子公司的投入，剩下不超过40亿元则用于加强信息系统建设及补充其他营运资金。



3月1日，中信证券A股因这一消息大跌5.98%，市值蒸发约200亿元。2020年年报中，中信证券提出的分红方案为10派4.0元(含税)，合计将派发现金红利51.7亿元，但是51.7亿元分红对比280亿融资，投资者并不买账。

有趣的是，对中信证券此次配股，虽然投资者不买账，分析师却很看好。如安信证券指出，公司拟配股募资280亿元，加速资产端扩表，资本实力增强，龙头优势巩固。考虑到深化资本市场改革及打造航母级券商趋势下，龙头券商长期盈利提升的确定性较强，安信证券对中信证券维持买入-A评级，给予目标价31元，对应估值2xPB。

目前中信股份直接和间接持有中信证券的比例为16.68%，中信证券未公布中信股份今后是否会继续增持。如果中信股份维持这一持股比例，那么按照配股上限280亿元估算，中信股份在配股中，应斥资的上限约为46.7亿元。

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