美国放水32万亿，向全球转嫁危机！中国“清空”美债管用吗？

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作者：金十数据
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当地3月11日，美国正式通过价值1.9万亿美元的紧急援助法案，引发了全球对恶性通胀、货币贬值的担忧。据统计，从新冠疫情暴发以来，截至3月12日，美国放水总规模已超过5万亿美元（折合约32.7万亿元人民币）。


都知道，美元是全球第一大储备货币，各国的外储都与美元脱不开关系。每当手头资金不足时，美国就靠量化宽松（QE）货币政策，向全球转嫁危机。与此同时，外界也在担忧，谁将为美国这次“大放水”买单？





美国财政部公布的数据显示，今年1月美国的两大海外债主——日本和中国纷纷增持了美国国债。其中，日本增购了254亿美元美债，目前持有美债规模为1.2767万亿美元；中国则大幅增持229亿美元至1.0952万亿美元。


对于减持还是增持美债一事，业界各有各的说法。尤其是，考虑到美国动不动就通过美元在全球进行“薅羊毛”，市场曾有观点认为，中国应该大幅抛售美债，最好抛得一干二净。然而，全盘抛美债，我国就能躲过一劫吗？





公开数据显示，截至今年3月末，我国的外汇储备规模高达3.17万亿美元，环比降幅为1.09%。据悉，从2011年开始，我国外汇储备维持在3万亿美元上下，加上黄金等在内，我国的总储备资产已经连续15年居世界首位。


要知道，外汇储备是一国经济实力的重要表现，还可以用于平衡国际收支，稳定本国的币值。当普通人手上拥有巨额财富时，往往会对黄金、房产、股票等等进行投资，从而让手中的钞票更加值钱。


国家也一样，手握如此多的外储资产，意味着我国要对外进行投资，这样我国巨额的外储才能“钱生钱”。因此，外储的投资组成更是十分关键，我国外汇储备投资更是一直秉持“安全、流动、收益”的原则。




此前，中国社科院世经政所研究员张斌就指出，美元还是当前全球第一大货币，持有美债对中国来说，是一个资产配置问题。
首先，美元作为“全球货币之锚”，其收益和流动性，较日元、欧元等货币资产更稳定，投资美元资产可以为我国带来收益。

客观来看，在计价、流通、储备三大领域，美元都居货币资产首位。例如，国际大宗商品95%用美元计价；超过86%的国际贸易采用美元结算；美元资产的国际储备高达61%；还有47%债券以美元为面值等等。

其次，美元有全球货币地位“背书”，全球的金融投资活动基本都要用到美元，充裕的美元资产可以让我国更方便地参与国际经济金融活动。



第三，当前我国已经是美国的第二大海外债主，如果我国全盘抛售美债，无疑会导致美元汇率暴跌，也将反过来影响我国外汇储备资产。


也就是说，尽管美国“大放水”会带来一定的风险，但美元资产还是我国外汇储备在一定时期内的首选。


不过，由于美国动不动就滥用美元的货币地位收割全球财富，我国也因时而动，逐步减少对美元资产的配置。



例如，在2014年，美元资产在我国外汇储备占比已经降至58%，较2005年的79%出现大幅减少。而在2020年6月-10月期间，我国还连续5个月对美债进行减持，累计减持了297亿美元（折合约1943亿元人民币）美债。


综合各路专家的说法，美元的霸权体系短期内无法撼动，想要完全不受美国放水影响根本不现实。但长期而言，只要越来越多的国家坚持“去美元化”举措，美元的全球货币地位就难以为继。这也是我国坚持促进人民币国际化，与俄罗斯、伊朗等国增加人民币贸易结算比例的重要原因。
文 |廖力思 题 | 凌明 图 |饶建宁 卢文祥 审 |陆烁宜