仍处高增长！上市券商首季业绩排名出炉，中信国君海通营收超百亿，东财净利位居第九，各业务排名有看点

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作者：财联社
财联社（北京，记者高云）讯，上市券商一季报相继披露完毕，业绩榜单座次基本已经确定。

截至4月29日，46家上市券商或其上市母公司披露2021年一季度业绩报。

今年一季度净利润排名方面，排名前十的券商分别为中信证券（51.65亿元）、国泰君安（44.11 亿元）、海通证券（36.18 亿元）、华泰证券（33.09 亿元）、招商证券（26.13 亿元）、广发证券（25.41 亿元）、申万宏源（24.31 亿元）、中国银河（19.85 亿元）、东方财富（19.11 亿元）、中金公司（18.76 亿元）。



中信证券稳坐净利润榜单首位

净利润方面，46家券商今年一季度实现净利润443.04 亿元，同比增速均值为21.75%。此外，券商一季报净利润方面有明显分化。

46家券商中27家净利润增长，同比增速排名前十的券商分别为兴业证券（340.56 %）、中原证券（280.20 %）、国泰君安（141.57 %）、方正证券（134.53 %）、财通证券（130.69 %）、东方财富（118.67 %）、长江证券（64.53%）、海通证券（58.48 %）、中金公司（46.90 %）、招商证券（45.34 %）。

净利润增速下滑超过三成的券商有9家，分别为国联证券（-31.40 %）、光大证券（-36.88 %）、山西证券（-38.48 %）、国海证券（-42.08 %）、华安证券（-44.19 %）、红塔证券（-51.69 %）、锦龙股份（-80.84 %）、第一创业（-94.13%）太平洋（-95.25 %）。此外，哈投股份净利润亏损1.11亿元，同比由盈转亏。

中信、海通、国泰君安三家券商营收均超百亿

营收方面，46家股总营收合计1421.31 亿元，同比增速均值为16.10 %。

一季度营收排名前十的券商为中信证券（163.97亿元）、 海通证券（111.92 亿元）、 国泰君安（109.43 亿元）、 华泰证券（87.88 亿元）、 申万宏源（86.51 亿元）、 广发证券（83.21 亿元）、 中国银河（75.80 亿元）、 招商证券（59.62 亿元）、 中金公司（59.33 亿元）、 兴业证券（55.05 亿元）。



20家券商营收同比增速超过上述均值，中原证券是唯一一家增速翻倍券商，同比增速为146.45%；增速排名超过50%的券商还包括国泰君安（78.09 %）、浙商证券（73.05 %）、东方财富（71.12 %）、海通证券（60.20 %）、广发证券（54.44 %）、兴业证券（52.50 %）。

11家券商营收增速降幅为双位数，包括中银证券（-11.82 %）、华创阳安（-12.78 %）、南京证券（-14.71 %）、天风证券（-19.36 %）、锦龙股份（-20.97 %）、哈投股份（-23.33 %）、华安证券（-25.19 %）、东北证券（-28.20 %）、山西证券（-39.26 %）、第一创业（-49.28%）、太平洋（-61.26 %）。

行业集中度方面，营收超过百亿的三家券商中信证券、海通证券、国泰君安营收合计为385.32亿元，占43家券商总营收的27.11%。

中信、中金经纪收入增速均超三成

以41家有可比数据的上市券商来看，经纪业务收入排名靠前的前十家券商包括中信证券（35.22 亿元）、国泰君安（20.98 亿元）、中国银河（18.77 亿元）、招商证券（18.65 亿元）、广发证券（18.33 亿元）、华泰证券（17.86 亿元）、国信证券（16.89 亿元）、中金公司（15.08 亿元）、中信建投（13.78 亿元）、海通证券（13.43 亿元）。

经纪业务收入增速较快的10家券商分别为东方证券（49.13%）、中金公司（38.78%）、兴业证券（32.44%）、中信证券（31.39%）、浙商证券（31.16%）、中信建投（27.95%）、长江证券（26.61%）、东吴证券（24.78%）、光大证券（20.48%）、华泰证券（17.89%）。

11家券商一季度经纪业务收入负增长，其中东兴证券、山西证券同比降幅最大，降幅分别为-10.63%、-17.57%。

此外，红塔证券经纪业务收入最低且不足亿元，其经纪业务一季度收入为0.56亿元，同比下滑6.89%。



中信、海通一季度投行收入双双突破10亿

在注册制实施之下，多家券商一季度投行业务迎来爆发，41家券商一季度投行收入120.71 亿元，同比增速均值为76.89%。

今年一季度，投行收入排名前十的券商分别为中信证券（15.93 亿元）、海通证券（12.89 亿元）、中金公司（9.55 亿元）、华泰证券（9.40 亿元）、中信建投（8.12 亿元）、国泰君安（6.79 亿元）、光大证券（5.83 亿元）、国信证券（4.52 亿元）、招商证券（4.13亿元）、浙商证券（3.79 亿元）。

对比投行收入前十的券商可以发现，中信证券、海通证券是仅有的两家一季度投行收入为双位数的券商，规模与增速均表现出较强的竞争力，两家券商一季度投行收入增速分别为78.79%、76.65%。此外，华泰证券亦具有可圈可点之处，一季度投行收入排名4名，同比增速高达146.01%。

仅以增速的角度来看，一季度投行收入增速排名前十分别为中原证券（1792.63%）、国元证券（424.37%）、华泰证券（146.01%）、浙商证券（125.00%）、华西证券（124.62%）、长江证券（119.97%）、红塔证券（112.22%）、申万宏源（83.50%）、长城证券（82.88%）、中信证券（78.79%）。

与此同时，16家券商投行收入下滑，同比增速降幅超过五成的券商包括南京证券（-53.15%）、国海证券（-53.62%）、广发证券（-56.28%）、西部证券（-58.16%）、太平洋（-74.96%）。



全行业资管业务近六成收入被中信、广发、东方占据

券商资管业务一季度小幅增长，41家券商资管业务一季度收入114.40亿元，同比增速均值为3.27%。

券商一季度资管业务收入排名前十券商分别为中信证券（27.88 亿元）、广发证券（23.70 亿元）、东方证券（10.30 亿元）、海通证券（8.60 亿元）、华泰证券（7.01 亿元）、国泰君安（5.07 亿元）、中金公司（3.41 亿元）、财通证券（3.36 亿元）、申万宏源（3.16 亿元）、招商证券（2.64 亿元）。

从上述头部券商资管收入排名可以看出，仅中信证券、广发证券、东方证券资管业务一季度收入突破双位数，三家券商一季度资管收入合计61.88亿元，占36家券商收入的54.09%。

近期多家券商计划成立资管子公司，发力资管业务，欲在行业该业务板块夺得一席之地。拟设立资管子公司的券商包括中金公司、中信证券、中信建投证券、华安证券、申万宏源、国海证券、万联证券、山西证券、华创证券、国金证券等。



海通证券信用业务收入居首，中信证券增速达2.4倍

今年一季度，券商融资融券业务持续爆发，41家券商一季度利息净收入144.51亿元，同比增速均值为51.44%。

利息净收入前十的券商分别是海通证券（16.63 亿元）、国泰君安（14.10 亿元）、中国银河（12.57 亿元）、广发证券（11.72 亿元）、中信证券（10.68 亿元）、华泰证券（9.45 亿元）、光大证券（6.38 亿元）、申万宏源（6.00 亿元）、招商证券（5.09 亿元）、国信证券（4.92 亿元）。

利息净收入前十券商中6家实现大幅增长，包括海通证券（43.39%）、中国银河（30.46%）、广发证券（31.77%）、中信证券（240.59%）、华泰证券（112.06%）、光大证券（80.84%）；三家券商该收入下滑，包括申万宏源（-28.97%）、招商证券（-19.59%）、国信证券（-28.34%）。

4家券商一季度利息净收入为负值，包括国海证券（-0.01亿元 ）、红塔证券（-0.31 亿元）、天风证券（-1.59 亿元）、中金公司（-2.05 亿元）。



自营业务成影响券商业绩重要力量

自营业务收入成为券商一季度营收重要贡献力量，41家券商一季度自营收入326.86亿元，同比增速均值为120.13%。

一季度自营业务收入排名前十的券商包括国泰君安（41.22 亿元）、中信证券（38.75 亿元）、华泰证券（35.51 亿元）、海通证券（28.76 亿元）、中金公司（27.61 亿元）、申万宏源（22.92 亿元）、招商证券（19.48 亿元）、广发证券（16.99 亿元）、中国银河（13.55 亿元）、中信建投（12.04 亿元）。

上述头部券商中多家券商业绩增速优异，包括国泰君安（5034.61%）、华泰证券（42.06%）、海通证券（129.40%）、中金公司（30.03%）、申万宏源（43.67%）、招商证券（78.13%）、广发证券（47.96%），此外三家券商自营业务收入下滑，包括中信证券（-32.31%）、中国银河（-17.86%）、中信建投（-36.00%）。



如何看待券商一季度收入表现？

国君非银研究团队在点评海通证券2021年一季报业绩时表示，投资业务推动海通证券整体业绩高速增长。一季度公司营收增长60.2%，调整后增长44.7%，推动业绩大幅改善，其中投资业务贡献调整后营收增量的59.8%，是营收增长的主要驱动。公司去年同期投资收益率基数较低，仅为0.5%，一季度受到内部外市场影响，公司投资收益率同比提升0.72pct至1.2%，推动投资业务实现收入30.2亿元，同比大幅增长121.1%。

华创非银团队解读中信证券一季报称，注册制改革持续推进，资本市场深化改革的大背景下，中信证券在投行业务及机构业务上的龙头优势有望进一步放大。配股增资有望在长期实现利息及自营业务发展，头部投行优势强化。自营业务虽短期下行，但预期不会明显冲击公司长期业绩。

长城证券非银团队点评东方财富称，公司总体增速有所提升，超出市场预期。一季度增长超预期，成本率继续下降；证券经纪业务增长，两融保持高增速；把握行业发展机遇，基金销售业务实现快速增长；研发投入平稳，公司互金平台与金融牌照优势有望持续共振；管理层变动，鼓励创新、激发活力。公司发行可转债募集资金用于信用交易业务，扩大融资融券业务规模；用于扩大证券投资业务规模，以提高公司市场竞争力，公司长远向好发展值得期待。

中信建投非银研究点评招商证券一季报称，招商证券杠杆倍数持续提升，投资业务与投行业务表现出彩，投资业务量价齐升，信用业务有收有放，经纪业务成交活跃，投行业务高歌猛进，参控股基金公司AUM持续增长证券业供给侧改革持续推进，资本实力雄厚（2020年末净资产排名行业第5、风控制度完善（连续13年获得证监会A类AA级评级）、创新能力突出（财富管理、机构经纪、大资管均有领先布局）的招商证券将是首要受益者之一。

国泰君安非银团队发布证券行业2021年春季策略时表示，投资交易能力与影响力是核心竞争力。通道类业务盈利能力下行拖累营收增长，财富管理及客需型投资业务是未来看点，2020年券商营收改善不及预期导致股价表现疲弱，零售业务收入不及预期是主因，零售客户认知程度提升，通道类业务费率下行拉低零售业务收入弹性；机构业务收入占比提升的主因为投资收益提升，投资收益增长主要来自于金融资产扩表；企业业务收入增速具有较大的政策扰动，2021年预计维持平稳。理财需求爆发、衍生品发展空间巨大，财富管理及客需型投资业务是未来看点

国君非银团队在研报中进一步阐述称，机构业务上，核心竞争力是投资交易能力，衍生品业务强的券商投资能力较强。财富管理业务上，核心竞争力是通过渠道和投顾能力形成的影响力，财富管理业务收入排名靠前的为影响力较强的券商。