什么信号？百亿私募罕见大减仓，半年首次跌破这一持仓线，这些“赛道”要警惕？#热点复盘#

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作者：证券时报
上半年即将结束，A股站上3600点关口之际，百亿私募却罕见减仓！

私募排排网最新数据显示，股票私募整体仓位指数为81.13%，环比下滑0.36个百分点。其中，百亿私募大幅减仓，环比减仓2.68个百分点，创下单周减仓之最。

有私募表示，当前各行业估值水平分化严重，消费、医药、科技等行业受到资金追捧，金融、地产、传统制造业则被市场抛弃，整体估值处于历史高位。

百亿私募的罕见减仓，显然是一个不容忽视的信号，部分热门赛道的高估值股票或许值得警惕。不过，也有多家百亿私募告诉券商中国记者，仍保持高仓位不变。

此外，私募备案新产品的热情高涨，6月以来证券私募管理人发行产品2275只，较5月份大增21%。百亿私募更是发行火爆，高毅资产在6月备案了49只产品，明汯投资、九坤投资等知名私募备案产品数量均超过20只。这也意味着私募们仍在积极筹集“弹药”布局A股。

百亿私募罕见减仓，仓位降至85%以下

作为私募行业的风向标，百亿私募的持仓一直备受市场关注。从过往来看，即使是市场出现大幅调整，百亿私募也一直保持加仓态势。

私募排排网组合大师数据显示，截至6月4日，百亿私募仓位指数达到88.20%，创下阶段新高，平均仓位则连续24周超过85％。

不过，最新一期的数据则显示，截至6月18日，股票私募整体仓位指数为81.13%，环比下滑0.36个百分点，已经是该指数连续2周出现下滑，2周下来股票私募整体减仓了0.49个百分点。

其中，百亿私募大幅减仓，目前百亿私募仓位指数为84.80%，环比减仓2.68个百分点，创下单周减仓之最。具体来看，90.93%的百亿私募仓位超过5成，其中70.91%的百亿私募仓位超过8成。较上周相比，仓位超过8成的百亿私募占比大幅下降6.45个百分点。这也是百亿私募长达25周以来仓位首次跌破85%。

不过，有行业人士表示，百亿私募最近仓位指数下降，应该跟百亿私募频繁发行新产品有关，新产品建仓需要一个周期，从而拉低了整体的仓位水平。券商中国记者采访了多家百亿私募，均表示仍保持高仓位不变。

值得注意的是，除了百亿私募以外，其余规模股票私募均出现了加仓，目前，50亿规模的私募的仓位最为激进，最新的平均仓位高达91.09%。20亿规模私募和10亿规模私募的仓位分别是81.10%和81.36%。

新产品备案热情高涨，单月备案2923只产品

随着A股市场的回暖，资金开始不断涌入私募行业。自去年以来，私募新产品备案热情不断高涨。

基金业协会最新报告显示，2020年新备案基金规模创下过去三年新高。全年新备案私募证券投资基金共20079只（含FOF），较2019年增长7035只，同比增长53.9%；备案规模4289.97亿元，较2019年规模增长2543.16亿元，同比增长146.0%。

2021年，资金继续跑步进场。从6月至今的备案情况来看，共有2923只私募产品完成备案登记。其中，证券私募管理人发行产品2275只，占比77.83%，较5月份1880只的数量大幅增长21%。上半年，私募备案新产品数量已达到11175只，再创新高。

百亿私募是新产品备案的领头羊。具体来看，6月以来，高毅资产大手笔备案49只产品，是6月以来的备案冠军。同时，高毅资产也是5月的备案冠军，在5月曾备案20只产品。

值得注意的是，在高毅资产备案的49只产品中，有35只归属于高毅资产首席投资官邓晓峰旗下，其中包括邓晓峰“致信系列”的13只子基金。

此外，明汯投资、阿巴马资产、九坤投资等知名私募备案产品数量均超过20只。6月初至今分别备案了28只、27只和26只产品。

私募：热门赛道处于估值高位，金融、地产等具备性价比

值得注意的是，A股这一轮上攻，主要由消费、医药、科技等成长股引领，尤其是创业板表现突出，截至6月28日收盘，创业板距离年内高点仅剩下2个点。

国家统计局27日公布，5月份规模以上工业企业利润同比增长36.4%，两年平均增长20.2%，较前月的22.6%有所下滑，部分解读对此偏负面。

星石投资认为，5月数据虽然趋缓，但仍然维持着历史较高水平，且从利润率来看，5月利润率为8.0%，此前4月为7.5%，显示毛利率的改善、企业经济效益的恢复韧性较强。

“未来很难指望流动性进一步宽松，美联储虽然反复安抚市场，但收紧的风险仍然存在。经过近期的上涨，以半导体、新能源车等为代表的科技股到了历史估值分位数的近90%水平，到时候波动可能加大。部分周期股的性价比还是没有问题的。”星石投资表示。

百亿私募盈峰资本认为，A股经过最近2年的上涨，整体估值处于历史中高位，当前沪深300的估值水平比历史上64%都要高。股票市场估值虽已处于历史的中高位，但过去的极端分化行情造成结构性机会尚存。随着国内经济活动先于全球经济活动复苏，且表现优异，上市公司的盈利有望得到较好的恢复。在2021年二季度之前，上市公司的整体盈利情况有可能是逐季改善的。

在盈峰资本看来，当前各行业估值水平分化严重。消费、医药、科技等行业受到资金追捧，估值水平处于历史高位，不少股票已经出现了明显的业绩透支性泡沫；但是金融、地产、传统制造业等稳健增长的行业资金配置偏少，估值水平处于历史底部。随着全球宏观经济的持续复苏，这种分化有可能得到一定的修复。

“我们将按照‘守正出奇’的基本原则，采取‘哑铃型’配置，一部分是互联网、医药和大消费行业中竞争力相对突出但估值尚合理的优质成长股，另一部分是‘周期性受损但结构性受益’低估值蓝筹股。”

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