中信证券280亿配股计划获大股东力挺 承诺现金全额认购可获配股份

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作者：21世纪经济报道
中信证券280亿配股有了新进展。

6月28日，中信证券（600030）发布公告称，公司收到第一大股东中国中信有限公司出具的《关于全额认购中信证券股份有限公司可配售股份的承诺函》，承诺将根据本次配股股权登记日收市后的持股数量，以现金方式全额认购本公司配股方案确定的可获配股份。

今年2月26日，中信证券曾抛出最高280亿元的配股公开发行证券预案，配股募资主要用于发展资本中介业务，意在响应国家战略，打造“航母级”券商。而大股东全额认购可获配股份，也有助于公司配股计划顺利完成。

280亿配股计划获股东支持



2月26日，中信证券发布配股公开发行证券预案，拟以A股配股股权登记日收市后的股份总数为基数，按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体A股股东配售。募集资金总额不超过人民币280亿元。

但中信证券这项配股计划却遭到了市场质疑，投资者认为，配股无异于强迫自己掏出真金白银，因为不参与配股就意味着手中所持有的权益将会被摊薄。受此情绪影响，在配股计划发布的下一个交易日，中信证券股价旋即收跌近6%。

对此，中信证券财务负责人李囧曾在年报发布会上表示，发布配股计划旨在补充公司净资本，“相比定增配股不会摊薄现有股东持股比例与股东权益，对公司各项收益指标摊薄影响有限”。

光大证券此前发布的研报曾指出，中信证券近年来资产扩张迅速，尤其是衍生品业务发展迅猛对资本消耗较大。截至2020年上半年末，公司流动性覆盖率及净稳定资金率分别下降至135.33%/123.16%，接近120%的预警标准。公司流动性覆盖率及净稳定资金率均已降到近年来较低水平，公司完成配股发行后补充资本金将进一步释缓公司流动性风险。

不过，华东地区某券商高管则向21世纪经济报道表示，中信证券配股计划与流动性关系不大，更多是考虑股权融资发行的便利。

其指出，中信证券年初刚刚获批800亿公司债额度，完全可以通过发债补充流动性。“只有超短债、短融这类一年以下的债券，才会影响到公司的流动性覆盖率和净稳定资金率，正常的公司债发行只会加杠杆，不会增加流动性风险”。

“另外监管对配股的审核期限也比较长，一般会长于对定增的审核，普遍需要一年才能获批，‘远水’也无法解救‘近渴’。”因此在上述券商高管看来，中信证券公布配股计划更像是充分利用各类融资工具，增加净资产。

不过，近月来中信证券股价一直表现平平，在4月底跌至22.59元/股低点后，公司股价反弹缓慢，相比其他券商股轮番上涨的行情，中信证券股价一直在24元-25元区间震荡。

与之相对的，互联网券商东方财富在3月下旬跌至阶段低点后开启了强劲反弹。6月17日收盘，东方财富总市值突破3000亿元，再一次超越中信证券成为A股券商股“市值王”。此后的8个交易日中，中信证券一直未能夺回券商股市值第一的名号。因此，也有市场人士认为，此次中信证券大股东承诺全额认购可获配股份，也有提振市场情绪的目的。

除参与配股外，2021年，大股东也对中信证券给予了明确的支持。今年2021年3月22日至4月29日，持有中信有限100%股份的中国中信股份有限公司即通过集中竞价交易方式合计增持中信证券2.59亿股H股股份，累计增持股份数已达到公司已发行股份的2%。

但即便在此次大股东承诺全额认购可获配股份后，中信证券股价依然没有起色。6月29日开盘后，中信证券股价即震荡下跌，截至记者发稿，股价维持在24.9元/股左右，小幅下跌近1%。

配股透露“航母级”券商战略新动向



虽然大股东承诺全额认购可获配股份并未能有效提振市场情绪，但中信证券在配股计划中透露的“航母级”券商战略依然值得关注。

配股计划发布的当天，中信证券即在公告中明确，将“响应国家战略，打造‘航母级’券商”。

“我们公司正在制定十四五规划，未来三五年内，将在四个方面加大力量，这些方面的能力都提升了，才能和国际投行竞争，才有资格谈及航母级券商的概念。”2020年，中信证券2019年度股东大会上，中信证券总经理杨明辉就曾作出上述发言。

他指出，为打造“航母级”券商，中信证券需要继续做大业务规模，进一步巩固业务规模优势；继续提高各项业务条线的经营质量；加大传统业务线的转型力度，比如经纪业务向财富管理转型，资管业务加大主动投研能力，固收业务、衍生品业务、另类投资业务均要加强产业和交易模式的创新，提升投资交易能力；推进全球一体化，在跨境业务方面满足客户的投融资需求 。

另外，中信证券还在公告中提出，将积极参与国际市场竞争，助力公司“成为全球客户最为信赖的国内领先、 国际一流的中国投资银行”。同时，降低流动性风险，提升公司风险抵御能力。

具体到此次推出的配股计划，中信证券拟以不超过190亿元用于发展资本中介业务。

“资本中介业务依赖于公司的资本实力、交易定价能力和产品设计能力。”中信证券称，随着金融供给侧改革和资本市场双向开放的进程提速，客户在风险管理、全球资产配置、策略投资等方面的需求迅速增长，资本中介业务成为公司为客户提供一站式综合服务的重要载体，收益互换、股权衍生品等创新型资本中介业务已成为公司重要的业务增长点。

中信证券指出，资本中介业务是资本消耗型业务，业务规模和盈利能力依赖于较为稳定的长期资金供给，公司拟通过本次配股募集资金增加对资本中介业务的投入，更好满足各项风控指标要求，保障资本中介业务规模的合理增长。

在发展资本中介业务的同时，中信证券也在增加对子公司的投入。280亿拟募集资金中就有不超过50亿拟投向此方向。对此，中信证券表示，希望通过多元化方式向中信证券国际等子公司提供资金支持，增强子公司资本实力，丰富公司多元化收入，优化业务结构，推动公司协调发展。

除上述规划外，本次募集资金中还有不超过30亿元拟用于加强信息系统建设，提升中信整体信息化水平；不超过10亿元拟用于补充其他营运资金。

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