从此不见“瑞信方正”，今起更名瑞信证券，外资鲶鱼加速在华布局，看开拓业务的五条主要路径

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作者：财联社
财联社（深圳，记者 邹晨辉）讯，外资控股券商正在加快在华业务布局。

6月30日，国际知名金融机构瑞信集团在其官微发文称，其中国证券合资公司瑞信方正证券有限责任公司(此前简称“瑞信方正”)已更名为瑞信证券(中国)有限公司（简称“瑞信证券”）。此举标志着其正在构建中国境内业务平台的又一重大举措。

瑞信大中华区首席执行官杜英树（Carsten Stoehr）表示，“此次证券合资企业更名是瑞信持续大力发展在华业务征程中的一项重大里程碑。我们将在未来集中力量扩大经营部署，提升业务能力，致力成为一家在中国本土市场拥有雄厚投行业务实力的全球领先财富管理机构。”

据财联社记者梳理，近年来，外资券商在中国市场扩张动作不断。包括瑞信证券在内外资控股券商已增至9家，包括瑞银证券、高盛高华证券、摩根士丹利华鑫证券等。

光大证券一份研报称，伴随着外资加码国内资本市场与外资机构持续进入中国，或将带来鲶鱼效应。相对内资券商来说，由于外资券商所在市场的制度和监管较为完备，外资券商的投行业务和私人财富管理业务相对国内券商更具竞争优势，或将吸引高净值客户群转向外资券商。

将持续大力投资发展在华业务

对此此次瑞信证券完成更名，瑞信亚太区首席执行官司徒瀚（Helman Sitohang）表示，“中国对于瑞信而言意味着无限机遇，在我们全球和区域性战略中至关重要。随着中国金融服务市场的不断开放，我们将持续大力投资发展在华业务，竭诚服务客户，为中国金融业的发展贡献力量。”

资料显示，瑞信证券成立于2008年，总部设在北京，致力于为中国本土客户提供一系列资本市场服务，包括证券承销与保荐以及相关财务顾问服务。2016年10月，公司在深圳前海推出了证券经纪业务，交易和执行能力不断提升。

去年6月1日，瑞信集团正式宣布，完成对瑞信方正增资，取得在华合资证券公司的控股权。按照当时证监会批复的方案，瑞信集团出资6.2847亿元参与增资，其中2.8898亿元将在增资完成后纳入瑞信方正注册资本，该公司注册资本也将由8亿元攀升至10.8898亿元。剩余的3.3949亿元则将计入瑞信方正资本公积。瑞信集团对瑞信方正的持股比例也由增资前的33.30%提高至51.00%。

瑞信集团表示，自去年6月增持证券公司股权至51%以来，旗下合资公司已招募了60多位业务和企业职能部门员工。

中证协最新公布的数据显示，截至2020年底，瑞信证券净资产为14.7亿元。去年实现营收2.83亿元；实现归母净利1180万元，在行业分别排在第95名和89名。

据介绍，除了证券合资公司，瑞信还持有工银瑞信基金管理有限公司的股权，该资产管理合资公司是中国最大的资产管理公司之一，截至2020年12月底，管理资产总规模接近1.4万亿元。

外资券商动作频频，外资控股券商目前已增至9家

随着近年来我国金融行业进一步深化改革，加强对外开放，外资持续加码中国金融业务。

2018年4月，新的《外商投资证券公司管理办法》正式公布并实施，将境外股东持有证券公司的股权比例放宽至51.00%。此外，去年4月，监管机构称，全国范围内将取消证券公司、基金管理公司的外资持股比例限制。

据财联社记者梳理，包括瑞信证券在内，外资控股券商目前已增至9家，包括瑞信证券、高盛高华证券、瑞银证券、摩根士丹利华鑫证券、摩根大通证券（中国）有限公司、野村东方国际证券、汇丰前海证券、星展证券、大和证券（中国）。

除了瑞信证券外，今年有新动作的外资控股券商包括星展证券（中国）、瑞银证券、摩根士丹利华鑫证券、大和证券（中国）。

今年6月，星展证券（中国）正式获得证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，标志着其可正式对外开展业务。

星展证券注册资本为15亿元，星展银行是第一大控股股东，出资占比为51%，其余中方股东包括上海东浩兰生投资管理有限公司（24.67%），上海黄浦投资控股（集团）有限公司（13.33%）等。

今年5月，华鑫股份公告称，其全资子公司华鑫证券与Morgan Stanley及其子公司Morgan Stanley International Holdings Inc.分别签署了《上海市产权交易合同》，拟以5.7亿元转让所持有的摩根士丹利华鑫证券39%股权。由此，摩根华鑫证券股权将调整为90%股权为摩根士丹利持有，10%股权由华鑫证券持有。

此外，今年5月，上海自贸区陆家嘴管理局与法巴银行、盈透证券分别签署战略合作备忘录，支持法巴银行、盈透证券在陆家嘴设立外资券商。

法巴银行是欧洲最大的商业银行，其业务遍及68个国家和地区，1997年就进入中国市场。盈透证券成立于1977年，是一家互联网券商，2007年5月纳斯达克上市，盈透证券（IBKR）在全球135多个市场中心开展经纪/交易业务。

今年3月，瑞银证券16%股权北京产权交易所挂牌转让，受让方为瑞银集团，瑞银集团将增持瑞银证券股份至67%。

外资券商国内拓展业务的五条主要路径

光大证券表示，短期来看，外资券商的进去将加剧业内竞争格局，促使国内券商进一步变革巩固自身优势。在长期来看，外资券商有望其在国际市场中的运营经验引入中国，引领国内券商创新发展，推动内资券商融入国际竞争。

外资券商在国内如何开拓业务？中泰证券研报称，外资券商在中国开拓业务主要集中在五方面。

一是传统经纪：外资无成本优势，预计差异化引流。外资的渠道布局和客户基础薄弱。

二是财富管理：客户服务和跨境配置。财富管理是好赛道，会是服务其全球高净值和挖潜新增的重点。

三是投行与机构业务：全球定价能力，机构业务经验丰富。

四是衍生品：复杂产品设计与交易，关乎产品定价权的争夺。

五是业务面临的掣肘：监管差异，如混业与分业经营，杠杆使用的差别等；客户基础薄弱；更高的沟通成本以及紧缺的人才。

随着外资控股券商的增多，又将如何影响国内证券行业格局？

中泰证券研报称，从日本经验的启示来看，证券业准入大幅放开后，外资券商数量1989年51家，集中于跨境并购重组（其他佣金）以及资本中介（财务收入）业务，后期过快放开资本账户，造成市场大幅波动，外资逐步退出，2018年仅剩10家。

在国内证券行业格局演进方面，目前国内大型券商已经形成较强综合实力。头部竞争格局逐步稳定巩固，政策持续鼓励支持头部券商做优做大做强。与外资的“同台竞技”，预计会促进良性竞争，加速行业整合，头部券商竞争力将持续增强。