越秀金控“低价捡漏”！继15亿人民币增持计划后，再掏23亿港币买入中信证券

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作者：中国经营报

本报记者 罗辑 北京报道

8月5日晚间，越秀金控（000987.SZ）突发公告称，董事会、监事会审议通过了《关于拟增持中信证券股份的议案》，同意公司或控股/全资子公司使用不超过23亿港元（含本数）或等值人民币（约19.11亿元），增持中信证券（600030.SH）股份。

今年以来券商板块整体走势疲弱，但龙头券商的股东们却不吝出手，低价“捡漏”。

在推出上述大额增持计划以前，2021年1月越秀金控经营管理层在决策权限内同意广州越秀金控（注：指越秀金控全资子公司广州越秀金融控股集团有限公司）使用不超过15亿元人民币增持中信证券股份。今年第一季度广州越秀金控已通过沪港通累计增持中信证券1.06亿股H股股份。

累加此次增持，越秀金控连续12个月对同一标的的投资额累计达到公司最近一期经审计的归母净资产的10%。对于同一标的而言，这一投资规模和频率着实不低。

目前，越秀金控直接、间接合计持有中信证券9.16亿股股份，占中信证券总股本的7.09%，是中信证券第二大股东。此次再度出手大额增持的原因是什么？

越秀金控方面坦言，主要在于“为巩固在中信证券的主要股东地位”。公司在公告中进一步提到：“中信证券经营稳健，2020年总资产、净资产、营业收入、净利润水平等均居国内证券行业首位，预计本次增持将巩固公司在中信证券的主要股东地位，优化对中信证券的持股配置，为公司带来较稳定的投资回报。”

杨春林等独立董事亦表示，越秀金控完成与中信证券对证券资产的重组后，“中信证券稳健的业绩有助于提升公司经营业绩，同时投资风险可控，符合公司长远利益”。

在2020年初，彼时轰动市场的中信证券、广州证券合并案基本落幕，越秀金控及广州越秀金控向中信证券及其全资子公司交割广州证券股份有限公司（已更名为“中信证券华南股份有限公司”）100%股份，并于2020年3月收到中信证券发行的约8.1亿股A股股份。

彼时，接受《中国经营报》记者采访的越秀金控人士提及：“本次合并重组完成后，越秀金控成为中信证券第二大股东，不改变越秀金控在证券业务领域的布局，证券业务仍是越秀金控最大的核心资源配置领域和核心利润来源。越秀金控持股中信证券6.26%，按3月12日收盘价估算对应市值约194亿元。根据中信证券近年业绩（2017年～2019年净利润分别为114亿元、94亿元、123亿元），越秀金控通过战略持股中信证券，未来将获得稳定和良好的投资收益。”

而持股一年来，越秀金控收获了相应预期。有关数据显示，2020年全年越秀金控投资收益较上年同期增长99.64%，达到42.14亿元，公司披露这主要是重大资产出售取得的投资收益以及按权益法核算中信证券股权确认的投资收益增加。此外，公司重大股权投资情况明细中提到，对中信证券的本期投资（2020年度）盈亏为7.62亿元（注：按权益法核算）。

另一方面，在2020年上述交易尾声，越秀金控曾假设以中信证券截至2020年3月6日的前180个交易日成交均价23.54元/股作为入账价值，计算过投资收益。而若以该价格，并不考虑分红除权问题，中信证券近期23元/股上下波动的股价正在上述假定入账价值的关口上。

值得注意的是，虽然中信证券今年以来股价下行，但根据其披露的2021年半年度业绩快报，中信证券在今年上半年实现营业收入人民币377.21亿元，同比增长41.04%；实现归属于母公司股东的净利润人民币121.98亿元，同比增长36.66%。

有业内人士就目前券商板块走势及行业未来发展表示，虽然当前券商板块疲弱，但龙头券商“强者恒强”“强者愈强”的格局变化趋势不会改变。在此逻辑下，越秀金控的出手或亦有此考量。

越秀金控2021 年半年度业绩预告显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润比上年同期上升60%～70%，约盈利11.8亿元～12.5亿元。而扣除非经常性损益后，公司2021年上半年经营业绩较上年同期大幅增长的主要原因除不良资产管理、投资管理等业务经营业绩较上年同期大幅提升外，还在于“投资中信证券股权收益较上年同期大幅增长”。

不过，上述增持计划并未直接带来中信证券次日股价的大幅高开。目前越秀金控披露的增持期限为董事会审议通过之日起至2022年12月31日。实施主体、实施方式、实施时间、增持单价等具体事项，授权公司经营管理层根据市场情况决定。

（编辑：夏欣 校对：颜京宁）