预测下调：耐克在开局疲软后为新任CEO提供更多行动自由

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耐克希望恢复积极的氛围，财务总监弗里恩德提醒道：“这种规模的复苏需要时间，但我们已经看到了一些初步成功。”



耐克新财年第一季度的表现比预期更为暗淡。在几天内，一位耐克的资深员工即将重返公司并接任CEO职位，公司为其提供了最大的自由度。年度目标被下调，原定的投资者见面会也被取消。

在即将进行领导层变更的情况下，耐克以营收和利润双双大幅下滑开启了新财年。根据总部位于美国俄勒冈州比弗顿的耐克公司公布的数据，第一季度（截至8月底）营收同比下降10%，至116亿美元，略超分析师预期。净利润则下滑超过四分之一，至11亿美元，但这一表现仍好于分析师的最悲观预期。耐克首席财务官马特·弗里恩德下调了2024/25财年的全年预期。此前，耐克曾预计营收将下降约5%。

今年9月，耐克宣布现任CEO约翰·多纳霍将离职。10月中旬，埃利奥特·希尔将接任CEO，耐克从退休中重新召回了他。希尔曾在耐克工作32年，于2020年退休，现在成为公司的新希望。耐克还将原定于11月中旬举行的投资者日活动推迟至不确定的时间。

“第一季度基本符合我们的预期，”财务总监弗里恩德表示。他请求投资者保持耐心：“这种规模的复苏需要时间，但我们已经看到了一些初步的成功。”希尔将开启耐克的下一个增长阶段。不过，第二季度的营收预计将首先下降8%至10%，毛利率将恶化150个基点。尽管削减成本措施如裁员和剔除滞销产品使得毛利率从44.2%提升至45.4%。

耐克的竞争对手阿迪达斯正在失去市场份额，特别是输给了如竞争对手Deckers旗下的Hoka和由瑞士前网球明星罗杰·费德勒支持的On等新兴品牌。耐克计划通过新产品系列如“Air Max Dn”和“Pegasus 41”来应对，但这些尚未在财报中有所体现。尤其是在线销售疲软：多纳霍曾寄予厚望的在线销售在第一季度下滑了五分之一，而批发渠道的销售仅下滑了8%。分析师预计希尔将改善与Foot Locker和Dicks等零售商的关系。

由于库存高企，耐克过去曾不得不对运动服装和鞋类提供大幅折扣，这影响了公司的利润。耐克在今年2月宣布将在成本削减计划框架下裁员1600多人，未来三年内将削减20亿美元成本。

此外，在中国市场，预期的复苏也未能实现。耐克在中国的营收下降了4%，而其竞争对手最近却再次实现了增长。由于经济危机，许多中国消费者现在更倾向于购买本土品牌。


NIKE股价走势图

请根据下列指标综合分析 NIKE 这只股票
Marktkapitalisierung        1074,6 亿美元
Dividende je Aktie        1,30$
Dividendenrendite        1,61%
verwässertes Ergebnis je Aktie        3,33$
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)        23,95
Kurs-Gewinn-Wachstum (PEG)        1,27
Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCV)        18,37
Eigenkapitalrendite        39,50%
Eigenkapitalquote        37,86%
EBIT-Marge        13,76%
ausstehende Aktien        1.201,46 Mio.

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根据耐克（NIKE）的财务指标，我们可以进行以下综合分析：

### 基本情况
耐克的市值达到1074.6亿美元，意味着公司在市场上拥有强大的资本基础。每股1.30美元的分红和1.61%的分红收益率表明，尽管当前面临挑战，耐克仍在回馈股东。

### 收益和盈利能力
每股稀释收益（verwässertes Ergebnis je Aktie）为3.33美元，显示出公司的盈利能力相对较强。投资者在考虑市盈率（Kurs-Gewinn-Verhältnis, KGV）时，耐克的23.95倍略高于市场平均水平，这表明市场对其未来增长潜力持乐观态度，但也意味着该股票可能被高估。当考虑到市盈率增长（Kurs-Gewinn-Wachstum, PEG）为1.27时，投资者将会有所警惕，虽然该数值低于2，表明公司的增长与其市盈率相对合理，但依旧需关注行业和市场环境的变化。

### 现金流和资本结构
现金流的表现同样值得注意，耐克的KCV为18.37，意味着投资者为每单位现金流支付了相对较高的价格，这可能反映了市场对未来现金流增长的期待。在资本结构方面，耐克的股本回报率（Eigenkapitalrendite, ROE）达到了39.50%，显示出公司在使用自有资本方面的高效性。同时，37.86%的股本比率（Eigenkapitalquote）表明公司在融资上的稳健性，较高的自有资本比率通常会让投资者更有安全感。

### 盈利能力
EBIT边际利润为13.76%，这一水平显示出耐克在运营效率和成本控制方面具有一定的优势，尽管开局疲软，但若能够维持或改善这一指标，耐克将有能力恢复盈利增长。

### 综合结论
总的来说，耐克的财务状况在大环境和市场动荡下显示出一定的韧性，虽然面临短期挑战，然而长期来看，公司的品牌价值和市场份额依然看涨。但投资者需要谨慎关注公司的未来策略及其新的CEO如何调整以应对市场变化。如果耐克能有效转变当前的经营状态并抓住市场机会，其股价未来仍有上涨潜力。
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