AI终端深度报告:梦想照进现实

多客科技

作者：微信文章


《AI终端深度报告：梦想照进现实》由民生证券发布。

本报告共计：64页。完整版PDF电子版报告下载方式见文末。
研究报告内容摘要如下

一、模型变革：云端融合共振为趋势。

字节在云端AI和端侧AI全面发力，旗下的豆包等 AI 产品随着大模型蓬勃发展，赋能ToB应用拓展至ToC应 用，从PC到手机，再到眼镜、耳机甚至玩具，AI硬件不断扩容。复盘AI终端发展历程，可分为5个阶段：1）AI云端—ChatGPT引领大模型浪潮； 2）AI+PC—联想开出端侧“大爆发”第一枪；3）AI+MR—苹果接力C端AI落地，Vision Pro杀出重围；4）AI+手机—苹果Apple Intelligence 引领方向；5）AI大模型—字节豆包入局AI终端。



二、端侧变革：身边的算力终端。

我们将AI终端的定义提炼为三要素：算力、模型、生态。其中，算力和模型是AI终端的必要条件，算力是硬件基 础，通过NPU执行神经网络运算，实现终端推理；而模型的减枝蒸馏，则可有效压缩模型参数，减少推理时间，降低端侧负载。上述两大要素决 定了终端的硬实力。相较前者，生态需要长时间打磨，且需产业链厂商齐心协力配合，开发应用，挖掘垂直场景。生态建设代表了终端的软实力。 我们认为生态的建设完善与否，决定AI终端的成败。而这一过程当中位居核心的是品牌厂商。苹果则得益于其多年的积累，及消费市场的号召力， 更有机会打造出完备的生态。其供应链的PCB、散热、光学等环节值得重视。

三、终端兴起：AI应用风口来袭。

当下A股的AI应用集中于ToC领域，终端设备销量制约AI应用落地的进展。最终的设备销量则取决于用户的实际 体验，因此AI终端需要深耕应用场景，才能让用户愿意为AI可用性付出产品溢价，即产品需具备良好的基础实用功能+优秀的AI功能。分析目前热 门的终端产品，我们发现其多为轻量级产品，SoC芯片成为影响功能体验和成本的关键，需具备低功耗、连接能力和场景适配的处理能力。同时， 视觉交互能力在当下的终端产品变得愈加重要，ISP能力有望成为芯片厂商的决胜要素。

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