华尔街周评:关税阴影笼罩市场,科技股承压,财报喜忧参半

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作者：微信文章



引言

2025年5月19日至23日这一周，对于美国股市而言，是一段充满跌宕起伏的旅程。市场情绪在周初的乐观中启动，却在周五因突如其来的地缘政治风险急剧逆转，最终黯然收场。关税威胁重新登上舞台，不仅给整体市场蒙上阴影，更对近期表现强劲的科技板块造成了直接冲击。与此同时，不同行业也因政策变化、监管审查或公司特定的财报表现而呈现分化。本文将深入剖析本周影响华尔街的关键因素，探讨主要市场的表现、行业挑战与机遇，以及重要的公司动态和经济数据，旨在提供一个全面而深刻的市场回顾。

一、 每周市场脉搏：关税紧张情绪冲击华尔街

本周伊始，市场延续了前期的积极势头，标普500指数在5月19日周一实现了连续第六个交易日的上涨。这一表现被解读为在全球贸易紧张局势担忧有所“缓和”后，市场风险偏好有所回归。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数在周一也录得温和涨幅。周一的具体数据显示：标普500指数上涨0.1%，纳斯达克指数微涨，道指上涨0.3%。

周中市场趋于稳定。5月22日周四，标普500指数和道指微跌，纳斯达克指数小幅上涨0.3%。尽管市场已开始对联邦赤字和某项预算案的进展表示担忧，但整体波动不大，似乎进入了一个短暂的平静期。

然而，市场的平静在5月23日周五被打破，并在上午尾盘和收盘时以显著下跌告终。美国前总统特朗普在社交媒体上的发文，威胁将对欧盟商品和苹果公司产品征收新关税，重新点燃了全球贸易紧张局势的担忧，导致股市急剧下滑，投资者情绪受到惊吓。周五上午尾盘，主要股指均下跌约2.5%，抹去了早前的涨幅，突显了市场对贸易言论的敏感性。收盘时，道指、标普500指数和纳斯达克指数均下跌，科技股领跌。例如，纳斯达克指数周五报跌1.14%，而开盘时跌幅已达1.60%。

本周的最终表现如下表所示：

表1：主要指数周度表现（2025年5月19-23日）

指数	开盘点位（约5月19日收盘自）	收盘点位（5月23日自）	周度点数变化	周度百分比变化
道琼斯工业平均指数	42,791	41,859.09	-931.91	-2.18%
标普500指数	5,963	5,842.01	-120.99	-2.03%
纳斯达克综合指数	19,211.10	18,710.52	-500.58	-2.61%

周五市场对关税威胁的剧烈负面反应，尽管周中相对稳定，但突显出人们对地缘政治不稳定及其经济影响的持续潜在焦虑。这表明任何平静期都是脆弱的，很容易被政治声明，特别是有关贸易的声明所打破。本周初提及的“风险偏好”回归，似乎具有高度选择性且易于迅速撤回。虽然对全球贸易的普遍担忧有所“缓和”，但具体的新威胁立即扭转了这种情绪，表明市场并未消化贸易关系一帆风顺的预期。

特朗普的“牌”：关税威胁动摇投资者信心

周五抛售的主要驱动因素是前总统特朗普的社交媒体帖子。他提出，如果贸易谈判进展不顺利，可能从6月1日起对欧盟商品征收50%的关税。另一项威胁针对苹果公司，要求在美国国内销售的iPhone必须在美国本土生产，否则将对其在海外（主要在中国和印度）生产的产品征收“至少25%”的关税。

这些言论重新点燃了人们对不可预测贸易政策的担忧，这可能损害经济增长和企业利润。欧洲股市因此下跌，债券收益率下降，因为投资者寻求避险资产。Wipro公司特别指出，鉴于其对美国和欧洲市场的严重依赖，关税上升和贸易紧张局势是其收入和运营的潜在风险。这突显了此类威胁引发的真实的企业担忧。

周五，黄金价格上涨超过2%，创下六周来最佳单周表现，因为在这些新的关税威胁和美元走弱的背景下，投资者转向了避险资产黄金。比特币在本周创下近112,000美元的历史新高后，出现了一些获利了结，到周五已跌破109,000美元。

这些威胁的明确性（对欧盟商品征收50%关税，对苹果iPhone征收25%关税）以及点名具体实体/地区，比模糊的贸易战言论引发了更直接、更剧烈的市场反应。这表明市场对具体的、可操作的威胁反应更为强烈。对苹果公司的影响是跨国公司面临全球供应链更广泛威胁的一个缩影。对国内制造业的关注，突显了一种潜在的政策推动，这可能从根本上改变主要科技公司的运营方式，导致成本增加和运营中断。Wipro的声明 直接呼应了国际公司对美国政策的这种担忧.

二、 行业聚焦：在动荡格局中航行

A. 科技股受挫：苹果困境、英伟达障碍与行业普遍疲软

近期引领市场的科技板块在周五的抛售中首当其冲。

苹果 (AAPL): 到周四，其股价已连续七个交易日下跌，在特朗普发出具体关税威胁后，周五股价进一步下跌2.5%-3%。这使其成为道指领跌股之一。值得注意的是，在周五特定关税威胁之前，苹果已连续七日下跌，这表明对该公司的潜在担忧（或许是iPhone需求放缓、竞争压力或现有的贸易摩擦）已经对股价构成压力，而周五的消息只是加剧了这一趋势。

英伟达 (NVDA): 周五股价下跌2.33%。除了普遍的贸易担忧外，英伟达还面临美国收紧对其出口至中国的H20芯片的管制所带来的阻力，预计这将导致150亿美元的收入损失。然而，在本周早些时候（周一），英伟达股价曾小幅上涨。周四，英伟达股价有所回升。

其他大型科技股： 微软 (MSFT)、Alphabet (GOOG)、亚马逊 (AMZN)、Meta Platforms (META)、特斯拉 (TSLA) 和博通 (AVGO) 均在周五下跌。这与周一的情况相反，当时包括微软和博通（均上涨约1%）、英伟达、亚马逊、Alphabet、Meta在内的大多数公司股价均上涨。Alphabet、微软、亚马逊、Meta、博通在周四也出现上涨。

半导体： 更广泛的芯片行业感受到了压力。美光科技 (MU)、安森美半导体 (ON) 和 Arm Holdings (ARM) 周五均下跌约2.5%，VanEck半导体ETF (SMH) 下跌2%。周一，AMD股价下跌2%。

其他科技股动态： 服务器制造商超微电脑 (SMCI) 周一下跌3%，人工智能分析软件提供商Palantir (PLTR) 下滑2.5%。

三星 (非美国上市但具相关背景)： 宣布其2025年OLED电视系列将兼容NVIDIA G-Sync和AMD FreeSync Premium Pro技术，提升游戏体验。这突显了尽管市场动荡，科技创新仍在继续。

XREAL： 在谷歌I/O大会上发布了“Project Aura”，这是一款适用于安卓XR系统的光学透视XR设备，旨在为沉浸式可穿戴计算设立新标准。

科技行业的脆弱性是多方面的：它既受到直接关税冲击（苹果），也受到地缘政治供应链中断（英伟达对华芯片出口管制）的影响，还在不确定时期面临更广泛的市场情绪从成长股转向的转变。尽管市场动荡，但潜在的技术创新仍在继续（三星的电视技术、XREAL的XR设备）。这表明，虽然短期市场走势受新闻和情绪驱动，但科技行业的长期轨迹仍在由研发和新产品周期塑造。

B. 可再生能源行业震荡：政策不确定性冲击太阳能与绿色能源股

由于立法方面的发展，可再生能源股在本周经历了显著的下跌。

5月19日周一，据报道，众议院共和党领导人承诺将比预期更早地取消某些清洁能源税收抵免，导致几家太阳能公司股价下跌。最初的预算提案包括计划撤销《通货膨胀削减法案》中的许多条款。受此影响，第一太阳能 (FSLR) 周一下跌7.6%，领跌标普500指数。Enphase Energy (ENPH) 周一下跌3.2%。AES Corp. (AES) 周一股价下跌4.1%。

5月22日周四，由于众议院通过的一项税法被认为对行业造成严重损害，该行业进一步下挫。该法案包括在2029年逐步取消对风能和太阳能项目的税收抵免（比先前版本提前数年），并要求项目在60天内开工才能获得资格，这是一个极具挑战性的时间表。Enphase Energy (ENPH) 周四暴跌19.6%，再次领跌标普500指数。SunRun (RUN) 由于法案最后一刻增加的条款（该条款将租赁住宅太阳能设备的公司排除在某些税收抵免之外），股价暴跌37%（整体）/ 40%（周四）。NextEra Energy (NEE) 周四股价下跌超过6%。

对比数据点（消费者情绪）： Firtetrace International的一份报告发现，70%的美国公民支持电池储能系统以降低电费，68%的人支持其以获得更可靠的电力。这表明公众对绿色能源转型的组成部分持支持态度，尽管政策不确定性打击了相关股票。

可再生能源行业的剧烈波动突显了其对政府政策和补贴的高度依赖。即使只是对政策变化的预期也可能引发大规模抛售，表明投资者信心脆弱，依赖于持续的监管支持。公众对绿色能源某些方面（如电池储能）的明显支持与政策变化对绿色能源股的负面影响之间的脱节表明，消费者情绪和投资可行性并非总是一致，尤其是在财政激励措施发生改变时。

C. 医疗保健行业亮点：联合健康股价波动、诺瓦瓦克斯获FDA批准及保险公司受审查

医疗保健行业在本周呈现复杂局面。

联合健康集团 (UNH): 周一股价上涨8.2%，成为当日标普500指数中表现最佳的股票。此前一周，由于有报道称司法部可能就医疗保险欺诈对其展开调查、其高层管理人员离职以及暂停发布业绩指引，该公司股价承受重压并大幅下跌，此次上涨延续了自上周末开始的复苏。有文件显示，即将上任的首席执行官Stephen Hemsley购买了该公司大量股份，这为股价反弹提供了助力。然而，在有报道称其向养老院支付秘密奖金后，联合健康股价在周四再次下跌2%，领跌道指，并持续走低。

诺瓦瓦克斯 (NVAX): 在美国食品药品监督管理局（FDA）完全批准其基于蛋白质的新冠疫苗后，该公司股价周一飙升15%。另一家疫苗生产商Moderna (MRNA) 当日股价也上涨了6.2%。

医疗保险公司承压： 周四，在医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）宣布计划采取更“积极”的方式审计医疗保险优势计划，以打击欺诈、浪费和滥用行为后，主要医疗保险公司面临抛售压力。Humana (HUM) 周四股价下跌约7.5%-7.6%。

医疗保健行业正面临复杂的环境，包括监管审查（联合健康集团的司法部调查、医疗保险优势计划的CMS审计）、公司特定消息（联合健康集团首席执行官变动、诺瓦瓦克斯疫苗获批）以及投资者对内部人士信心（联合健康集团首席采购）的反应。这导致了该行业内部业绩的波动和分化。FDA在疫情爆发数年后完全批准诺瓦瓦克斯的疫苗，表明新冠疫苗可能仍存在一个持续的、尽管规模较小的市场，并且监管机构愿意继续评估和批准新的选择。Moderna股价的同步上涨表明投资者对疫苗生产商仍存有残余兴趣。

D. 零售业综述：喜忧参半与关税敏感性

零售行业根据其对关税和供应链中断的感知脆弱性表现出明显的分化。

Deckers Outdoor (DECK): Ugg和Hoka母公司Deckers股价周五暴跌20%，领跌标普500指数。主要原因是该公司表示，由于关税和全球贸易政策演变的不确定性，将不提供2026财年的全年业绩展望。这盖过了超出预期的季度业绩（每股收益1.00美元，营收10.2亿美元）。该公司许多产品在中国生产。其第一季度净销售额指引低于市场普遍预期。花旗银行分析师维持了买入评级，认为此次抛售提供了一个有利的入场点。

美元树 (DG): 周一股价上涨4.9%，部分原因在于沃尔玛讨论了与关税相关的价格上涨，分析师指出，与竞争对手相比，美元树的关税风险敞口有限。

Ross Stores (ROST): 在发布季度业绩后，周五股价下跌14%。（财报细节未在摘要中提供）。

Williams-Sonoma (WSM): 尽管季度销售额和利润好于预期，但由于毛利率未达预期，股价周四下跌4.5%。该公司提到当前关税环境带来的增量成本。本周早些时候，巴克莱银行上调了对WSM的评级。

Advance Auto Parts (AAP): 截至5月22日，股价飙升57.04%。（本周具体催化剂未详述）。

Urban Outfitters (URBN): 截至5月22日，股价上涨22.84%。（本周具体催化剂未详述）。

那些在中国有大量业务敞口且定价能力较弱的公司（可能是Deckers）因不确定性而受到惩罚，而那些被认为更为绝缘的公司（美元树）则可能从竞争对手的困境中受益。即使公司当前盈利超出预期（如Deckers），但前瞻性评论，特别是关于贸易政策等宏观经济不确定性的评论，可能会成为影响股价表现的更强大驱动力。这突显出在不确定时期，市场对未来增长和风险的关注超过了对过往业绩的关注。



三、 财报中心：重点公司业绩解读

A. Intuit (INTU) 凭借强劲业绩和人工智能焦点股价飙升

在公布了超出分析师预期的第三财季营收和利润后，Intuit股价在5月23日周五飙升8.6%。该公司报告的非公认会计准则每股收益为11.65美元（超出10.91-10.93美元的预期），营收为77.5亿美元（超出75.6亿美元的预期）。营收同比增长15.1%。

增长主要由其消费者集团（TurboTax，增长11%）、全球业务解决方案集团（QuickBooks，增长19%）和Credit Karma（增长31%）推动。TurboTax Live业务营收增长了47%。首席执行官Sasan Goodarzi强调了公司利用人工智能的战略：“我们正在通过成为人工智能代理和人工智能赋能的人类专家的一站式商店，重新定义人工智能的可能性”。

Intuit上调了全年业绩指引，并预计第四季度营收增长将加速至17-18%。该公司还宣布季度股息同比增长16%。

Intuit的强劲表现和乐观前景，特别是其对人工智能整合的重视，表明拥有庞大用户群的成熟软件公司正在找到将人工智能变现的切实途径，从而在不确定的宏观环境下推动增长并增强投资者信心。TurboTax Live业务47%的显著增长 表明，即使是对于以DIY软件闻名的公司，消费者对人工辅助数字服务的需求也在日益增长。这可能反映了税收复杂性的增加或对更个性化财务指导的渴望，而Intuit正成功地利用了这一趋势。

B. Deckers (DECK) 因关税担忧给前景蒙上阴影而受挫

如零售部分所述，Deckers Outdoor股价周五暴跌20%。主要原因是该公司拒绝提供2026财年全年业绩展望，理由是“与不断演变的全球贸易政策相关的宏观经济不确定性”，特别是考虑到其在中国的大量生产业务面临关税问题。这盖过了其第四季度业绩超出分析师预期。其第一季度净销售额指引低于市场普遍预期。

Deckers的情况清楚地表明，地缘政治和宏观经济因素会如何直接削弱公司的预测能力，从而导致投资者严厉惩罚。这突显了市场对可见性和可预测性的高度重视。在股价大幅下挫的背景下，分析师（如花旗银行维持买入评级）的相反观点表明，短期市场恐慌与长期基本面估值之间可能存在分歧。一些分析师可能认为，关税影响要么已在股价下跌中得到消化，要么随着时间的推移将是可控的。

C. 其他值得关注的财报：市场反应与前景展望不一

拉夫劳伦 (RL): 5月22日公布的2025财年第四季度业绩令人印象深刻，营收和利润均实现同比增长并超出预期。调整后每股收益为2.27美元（超出2.00美元的预期），净营收为16.97亿美元（超出16.35亿美元的预期）。公司宣布股息增加10%，并新增15亿美元的股票回购计划。2026财年展望预计营收将实现低个位数增长。在财报发布前，其股价在一个月内已上涨超过31% 。

Analog Devices (ADI): 5月22日公布2025财年第二季度业绩，盈利和营收均超预期 。尽管业绩积极，但在业绩公布后，ADI股价在盘前交易中下跌3.77%，技术指标显示超买状况 。首席执行官强调了公司对人工智能驱动的智能边缘的关注 。

Booz Allen Hamilton (BAH): 5月23日公布了强劲的2025财年第四季度和全年业绩 。然而，由于对2026财年的指引较为谨慎（预计营收增长0-4.0%，较此前大幅放缓），股价在盘前交易中暴跌超过10% 。

Frontline Plc (FRO): 5月23日公布2025年第一季度业绩，调整后利润为每股0.18美元，但未达每股收益预期 。宣布派发0.18美元股息 。公司专注于船队基本面，如船队增长缓慢和运营成本。财报发布前一日，股价下跌2.94% 。

Workday (WDAY): 在发布季度业绩后，股价于5月23日周五下跌11%。（财报细节未在摘要中提供）。

即使当前盈利强劲，如果前瞻指引谨慎或整体市场情绪负面，也不能保证股价不会下跌。Booz Allen Hamilton 和Analog Devices 的情况就证明了这一点。成功利用奢侈品需求（拉夫劳伦）或人工智能（Analog Devices 、Intuit）等长期趋势的公司可以实现强劲业绩，但市场估值（ADI ）或增长预期发生重大转变（BAH ）等外部因素仍可能严重影响股价反应。油轮市场（Frontline ）似乎在一定程度上稳定地应对地缘政治和经济不确定性。

四、 交易动态：并购新闻引人注目

本周的并购活动为市场带来了一些特定的亮点。

A. 黑石集团收购TXNM Energy

5月19日周一，为新墨西哥州和德克萨斯州提供电力的TXNM Energy (TXNM) 股价创下历史新高，此前该公司同意被黑石集团 (BX) 的基础设施部门以115亿美元的现金和债务收购。此次收购突显了私募股权对电力供应商等关键基础设施资产的持续兴趣，这些资产通常被视为稳定、能产生现金的投资，在不确定的经济环境中尤其具有吸引力。

B. 其他重要交易

虽然黑石/TXNM交易是5月19-23日当周的焦点，但2025年5月的其他并购新闻提供了更广阔的背景。

百事公司 (PEP) 以19.5亿美元完成了对 poppi 的收购 。该交易于2025年5月19日完成 。

Sanmina (SANM) 将以30亿美元从AMD收购 ZT Systems的服务器制造业务 ，该交易于2025年5月20日宣布 。

从更广阔的5月份并购背景来看（在本周之前，但为本月定下了基调）：Charter Communications以345亿美元收购Cox Communications ，以及NRG Energy以120亿美元收购LS Power Assets 是5月12-18日当周的重大交易 。Dick's Sporting Goods以24亿美元收购Foot Locker的交易也发生在此前时期 。

百事可乐/poppi交易突显了大型消费品公司收购小型创新品牌的持续趋势，特别是在健康和保健饮料领域，以开拓新的增长领域。AMD/ZT Systems/Sanmina交易则指向科技供应链内的战略重新定位，AMD可能剥离非核心制造资产以专注于芯片设计，而Sanmina则扩大其服务器制造能力。这可能是出于对更高专业化程度的追求，或是为了应对复杂的供应链动态。

五、 市场风云：本周主要股票动态

本周主要波动股深受二元事件影响：政策变化（可再生能源）、监管消息（诺瓦瓦克斯、Humana）、具体的公司指引（Deckers、Intuit）或强大的外部市场驱动因素（Coinbase/比特币）。这突显出在一个市场环境中，公司特定或事件驱动因素可能导致股价出现超乎寻常的波动，有时甚至独立于大盘指数的整体趋势。

以下是本周部分主要股票动态概述：

表2：本周部分主要股票动态（2025年5月19-23日）

公司名称	股票代码	主要波动（本周或关键日约百分比）	主要原因	来源
Intuit Inc.	INTU	+8.6% (周五)	第三季度盈利强劲，前景乐观，聚焦人工智能
Novavax Inc.	NVAX	+15% (周一)	FDA完全批准其新冠疫苗
IonQ Inc.	IONQ	+37% (周四)	量子计算领域热情高涨，首席执行官评论
Coinbase Global	COIN	+5% (周四)	比特币价格飙升
Advance Auto Parts	AAP	+57.04% (截至周三/周四)	原因未详述，但系大幅上涨股
Seagate Technology	STX	+4.2% (周四)	批准股票回购
Dollar Tree	DG	+4.9% (周一)	关税风险敞口有限
Sunrun Inc.	RUN	-37% (周四)	清洁能源税收抵免拟议变更带来的负面影响
Enphase Energy	ENPH	-19.6% (周四)	清洁能源税收抵免拟议变更带来的负面影响
First Solar Inc.	FSLR	-7.6% (周一)	对取消清洁能源税收抵免的担忧
Deckers Outdoor	DECK	-20% (周五)	因关税不确定性未提供全年业绩指引
Ross Stores	ROST	-14% (周五)	业绩公布后下跌
Workday	WDAY	-11% (周五)	业绩公布后下跌
Humana Inc.	HUM	-7.6% (周四)	CMS计划加强对医疗保险优势计划的审计
Apple Inc.	AAPL	约 -2.5% 至 -3% (周五)，延续跌势	特朗普对iPhone的关税威胁，先前已显疲软
Nvidia Corp.	NVDA	-2.33% (周五)	关税和对华芯片出口管制消息

量子计算类股（IonQ、D-Wave）的飙升暗示投资者对新兴的、可能具有投机性的深度科技领域兴趣渐浓。IonQ首席执行官明确将公司与英伟达相提并论，表明其有志于在未来关键技术领域占据类似的主导地位，从而吸引以增长为导向的投资者。

六、 其他企业发展与经济指标

除了市场和行业的具体表现外，本周还有一些值得关注的企业发展和经济指标。

Wipro的警告： 印度IT巨头Wipro警告称，鉴于其在美国和欧洲市场的巨大风险敞口，关税上升、贸易紧张局势以及美国移民法的变化可能对其收入和运营产生负面影响。这突显了全球企业对保护主义政策的普遍担忧。Wipro对关税和美国移民政策影响的明确警告，是跨国公司如何积极评估和沟通当前地缘政治和保护主义环境相关风险的一个具体例子。这不仅仅是市场理论；这是董事会层面的担忧。

希捷科技 (STX): 宣布其董事会已授权高达50亿美元的股票回购，这表明公司对其财务状况充满信心，并致力于向股东返还资本。

消费者信心转变： 密歇根大学的一项调查显示，消费者对个人财务状况的评估降至2009年以来的最低点。所有收入水平的美国人都预计未来经济状况会恶化。这与本周早些时候出现的一些市场乐观情绪形成对比，并可能成为未来支出放缓的领先指标。

电池储能获支持： 尽管太阳能股陷入困境，但Firtetrace International的一份报告发现，公众对电池储能系统（68-70%的支持率）以降低电费和提高电力可靠性表示强烈支持。

其他公司新闻摘要 涵盖了从奥利奥/赛琳娜·戈麦斯联名到企业榜单、社区活动、玩具协议、广告排名以及旅行趋势等一系列非市场直接相关的信息，展示了商业世界的多元化活动。

经济指标 也提供了复杂的信号：

领先经济指数 (LEI): 4月份大幅下降1.0%，为两年多来最大月度降幅 。消费者预期自年初以来持续悲观 。

房地产市场： 4月份新房销售增长10.9%（三年来最高） ，但成屋销售下降0.5%（2009年以来最低） 。建筑业订单指数下降，表明非住宅建筑活动减少 。4月份建筑许可和新屋开工数据喜忧参半 。

通货膨胀： 4月份消费者价格指数（CPI）上涨0.2%，同比增长2.3% 。4月份生产者价格指数（PPI）下降0.5% 。

工业生产： 4月份持平 。

WTI原油： 周四跌至每桶60.80美元，但周五回升至每桶61.70美元。由于全球需求前景疲软，周五MCX原油期货下跌。

美元指数： 在周一和周五下跌，周四上涨。

不断恶化的消费者信心 和领先经济指数的大幅下跌 ，与一些公司（如Intuit）的强劲盈利形成对比，表明当前部分企业的表现与整体经济前景之间可能存在分歧。这可能预示着依赖消费的行业未来将面临阻力。喜忧参半的房地产数据 描绘了房地产行业复杂的前景，可能反映了可负担性挑战和高利率对现有房屋销售的影响，而新建筑则试图填补特定的需求缺口或受益于不同的融资/激励措施。

七、 总结

本周（2025年5月19日至23日）的美国股市经历了一场过山车行情。周初的乐观情绪被周五对新关税威胁的担忧所取代，导致主要股指全面下跌，科技股尤其承压。苹果和英伟达等领军企业面临具体挑战（关税威胁、出口管制），而可再生能源板块则因潜在的政策调整而遭受重创。

在企业层面，财报季继续带来惊喜与惊吓。Intuit凭借其人工智能战略和强劲的业绩指引逆市上扬，而Deckers则因未能提供未来展望（受关税不确定性影响）而股价大跌，凸显了在当前环境下，市场对确定性的高度渴求。并购活动依然活跃，黑石集团对TXNM Energy的收购 以及百事公司对poppi的收购 均显示出特定领域的投资热度。

经济数据方面，领先经济指标 和消费者信心的疲软 与部分企业的良好表现形成对比，预示着未来经济走向仍不明朗。总体而言，本周市场情绪的快速转变再次证明，地缘政治和贸易政策言论依然是影响投资者决策的关键因素，任何风吹草动都可能迅速改变市场格局。投资者在未来一段时间内，仍需密切关注这些宏观因素以及企业应对不确定性的能力。

八、 免责声明

本报告仅供参考，不构成任何财务、投资、法律或税务建议。所提供信息基于2025年5月19日至23日当周可获得的研究材料，在此期间之后可能并非详尽无遗或完全最新。股市和公司状况可能会迅速变化。

过往业绩并非未来结果的保证。投资股市涉及风险，包括可能损失本金。读者在做出任何投资决策前，应自行进行研究并咨询合格的财务顾问。作者和出版商对因使用本信息而产生的任何直接或间接损失或损害不承担任何责任。

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