关税豁免使美国对等关税对通胀影响较弱

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关税豁免使美国对等关税对通胀影响较弱



尽管美国正面临近一个世纪以来最高的关税壁垒，但经济学家普遍担心的通胀飙升并未成为现实。根据巴克莱银行（Barclays）经济学家的分析，今年5月，经进口量加权调整后的美国平均关税税率约为9%，显著低于其先前根据白宫公告估算的12%。

巴克莱银行的研究表明，通胀并未大幅上升的部分原因在于，大量进口商品实际上并未被征收关税。该行对美国人口普查局数据的分析显示，得益于无数的豁免条款，今年6月，仅有48%的美国进口商品实际被征收了关税。这份豁免清单范围广泛，涵盖了药品、部分电子产品和半导体等关键商品。

除了直接豁免，进口商的行为调整也帮助压低了实际支付的关税总额。摩根大通（JPMorgan）的经济学家指出，由于进口商转向关税较低的国家或转向国内生产商采购，6月份的实际关税税率低于headline averages（即官方公布的平均税率）。这种为规避关税而提前进口的行为导致了短期内进口数据的下降，但随着库存消耗，进口需求可能再度回升。

分析师警告称，当前的低有效税率可能不会持久。巴克莱银行预测，随着现有漏洞被堵上，加权平均关税税率最终可能从目前的约10%升至15%左右，远高于去年的2.5%。

耶鲁大学政策研究中心TheBudget Lab的估算则更高，认为美国消费者面临的有效平均关税为18.6%。此外，特朗普还曾威胁要对药品和半导体分别征收高达250%和100%的关税。这些潜在举措意味着，关税对经济的更大冲击可能还在后面。

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