AI的隐忧

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作者：微信文章
大利空先说

国内AI大事件

海南华铁公告子公司终止36.9亿元算力服务协议。

海南华铁的主营业务是：高空作业平台，建筑支架设备租赁，地下维修设备租赁。

新兴业务拓展，算力设备租赁服务。这次出现问题的就是相关于这块业务，2025年9月30日发布公告，宣布其全资子公司海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司终止了与杭州X公司签订的总额36.9亿元的《算力服务协议》。该协议自2025年3月签署以来，在近7个月的时间内未产生任何实际采购订单。

业务是有实际在开展的，只是这份大合同没有落地，市场认为是国内的算力设备出现结构性变化，高端需求旺盛，中低端需求过剩，算力更新变化快，对跨界进入这个行业的公司需要多加小心。

2、新易盛实际控制人协议转让1143万股，约为41.8亿市值，变成了二股东。东方财富，豪威集团等，也有类似的减持，影响士气。

在减持和AI算力需求重估的双重压力下，对市场应该会有一定影响，长期依然看好。

美国AI洞察

美股昨晚暴跌，其中ORCL(甲骨文）一度暴跌-7.0%，主要原因是oracle云业务的margin（利润）太低被质疑。

现在美股的情况是，AMD和OpenAi达成4年协议，将供应数十万个AI芯片。AMD获得了数百亿美元的营收，OpenAi获得了AMD的认股权证，两家公司交叉互换利益。网络戏称左脚踩右脚的纵云梯。在AI持续繁荣高速增长的时候，风险被掩盖，哪一天类似的质疑被证实，可能出现较大的回调。

牛猫的风险判断是：我也想象不出来，历史上总会有各种想象不到的意外。只不过现在行业势头太好，大家都想趁着强势赚一笔，以后的事以后再说。

控制仓位，出现极端情况不至于返贫，还能坚持。

利好补上

1、黄金COMEX 在8/10 4062点，继续创新高，国庆期间上涨4.5%。

高盛上调了2026年黄金价格预期，从4300上调至4900，再不上调就被摸到了。

实业对黄金的需求增加量有限，主要美债信用在俄乌战争的时候受损，国家行为是减持美债，增加黄金的持仓，最新公布数据，今年我国累计增持了22.7吨黄金，再加上美债可预见的今年还有两次降息，持续利好黄金。

2、日经225  +6.23%，真强

3、纳指1%不到点，现在是还是红的。标普0.5%，有胜于无。

4、恒生指数1%，结构性行情比较明显，芯片

5、国家发改委下达今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，

美的，格力，海尔，最近行情低迷，这波奶一定要接好，缓口气。

精彩留言板

来自广东网友的道谢

网友：昨晚还在复盘自己的经历，记不清是18还是19年了，从可转债打新开始，顺着猫大的文章一路走来，买了0.4的恒生互联网、买了15的长江电力、2.8的农行，后面又买了纳指、标普和黄金ETF，一直到现在，中间几乎没有卖出，啥也没做实现了账户翻倍，真心感谢猫哥

猫笔刀：哥们你真是关注的时机好，如果是2021年关注的就是另一个故事，当然像美股和黄金etf还是会继续挣钱，但别的就不一定了。很多时候都不自觉放大了个人的作用，忽视了时代的进程。

ME：牛猫给我们提供了一个看资本市场的窗口，具体的入场时间，持仓时间都是要自己来判度的，他说的21年的事就是茅20组合，21年2月开始下跌，部分-80%的跌幅都有，持有体验就是灾难性的。

恒生互联物是我指数里面受伤最深的，1.1左右跌到0.4左右，还好仓位低。IC救了我的狗命。

网友2：铜也涨，普通人能买啥？有铜etf么

猫笔刀：a股有有色金属的etf，或者你买行业龙头，紫金或者洛钼之类的，这些企业采金也采铜，这几年赚麻了。

ME：铜的价格和黄金的逻辑不同，决定铜价格的主要是供求关系，AI的发展需要大量的电力做支持，AI的竞争主要是美国和我们，美国的电力网络平均年龄超过40年，已经不能满足需求，有更新的预期。三年俄乌战争，刚签署停战的中东战场，都是有重建的需求。