为什么加息股市会涨？
哪位大虾给说说？多谢？$送花$ 呵呵，明白了。原先的谣言是要加息0.5, 所以股市跌得厉害，结果出来是0.25, 现在是来纠正错误来啦。:D:D:D 加息将不利公司盈利增长并降低市场资金的流动性, 所以股市会跌，反之则涨。 Inflationssorgen, Zinsunsicherheit, Zinsängste – man kann es schon nicht mehr hören. Aber wovor haben die Börsianer denn überhaupt Angst? Auf eine Formel gebracht: Sie fürchten sich davor, schlauer als die Notenbanker zu sein.
Natürlich haben steigende Zinsen auch einen direkten, anlagebezogenen Effekt auf den Aktienmarkt: Höhere Zinssätze machen Anleihen und sonstige Zinsanlagen als Alternativen zur Aktie interessanter als zuvor.
Vor allem aber hat das Zinsumfeld einen grundlegenden fundamentalen Einfluss auf die Aktienkurse. Aber der Reihe nach. Eine gut laufende Konjunktur ist für die Börse eigentlich durchaus erfreulich, schließlich steigen damit die Gewinne der meisten Unternehmen. Und diese sind wiederum der grundlegendste Faktor für Kurssteigerungen.
Schreckgespenst Inflation
Leider aber lauert hinter einer brummenden Konjunktur ein Phänomen, das die schönen Gewinne aller Beteiligten zunichte zu machen droht: Die Geldentwertung, oder Inflation.
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Fed macht es wahr
Denn wenn die Konjunktur rund läuft, steigt auch die Nachfrage, womit üblicherweise die Preissetzungsmacht der Anbieter zunimmt. Gleichzeitig steigt der Druck von den Arbeitnehmern, die an den höheren Gewinnen ihrer Firmen teilhaben wollen und höhere Löhne fordern. Höhere Lohnkosten wollen die Produzenten natürlich möglichst an die Konsumenten weiterwälzen, die wiederum einen Inflationsausgleich fordern – die berüchtigte Lohn-Preis-Spirale setzt sich in Gang.
Dass die Notenbanken einer überschäumenden Konjunktur mit Zinserhöhungen zu Leibe rücken, um die Geldwertstabilität zu erhalten, ist also im Interesse (fast) aller.
Wenn gute Konjunkturdaten "schlecht" sind
Die "Zinsängste" der Börsianer bestehen aber darin, dass die Notenbanker ungewollt über ihr Ziel hinausschießen könnten, und die Konjunktur nicht nur dämpfen, sondern ganz abwürgen. Damit würden die Unternehmensgewinne nicht stabilisiert, sondern ernsthaft gefährdet.
Das erklärt das scheinbare Paradoxon, dass gute Konjunkturdaten zuweilen für fallende Aktienkurse verantwortlich gemacht werden. Notenbanker könnten dadurch zu einem übertrieben straffen Zinskurs angeregt werden, so die Befürchtung.
Ob dieser Konnex jedoch in allen Fällen den Ausschlag gibt, ist zu bezweifeln. Insbesondere wenn die Aktienkurse zuvor gut gelaufen sind, ist das Totschlagargument "Zinsangst" zuweilen ein willkommener Anlass, um Gewinne mitzunehmen – um fundamentale Implikationen steigender Zinsen machen sich dabei die wenigsten Marktteilnehmer Gedanken.
Das empfindlichste Zinsbarometer: Die Börse
Geldpolitik – ein schwieriges Geschäft
Das heißt nicht, dass die Börsianer keinen Grund hätten, der Politik der Zentralbanken zu misstrauen. Schließlich ist Geldpolitik ein diffiziles Geschäft, und die erhoffte Zügelung der Konjunktur lässt sich keineswegs auf Knopfdruck erreichen. Idealerweise soll eine Zinserhöhung in sechs bis neun Monaten auf die Konjunktur wirken – doch ob und wie sie das tut, kann angesichts der Vielzahl der Einflussfaktoren kein Volkswirt der Welt prognostizieren.
Zumal die Notenbank selbst keinen direkten Einfluss auf die Kapitalmarktzinsen nehmen kann. Direkt können die Währungshüter nur die Zinsen am Geldmarkt beeinflussen, indem sie die kurzfristig an die Geschäftsbanken ausgeliehenen Gelder mit ihrem Leitzins teurer oder billiger machen. Über eine langwierige Wirkungskette von kurzfristigen zu langfristigen Krediten, den so genannten Transmissionsmechanismus, kommt eine Zinsänderung irgendwann - so die Theorie - auch bei den Langfristzinsen an.
Die höheren Zinsen sollen die Kreditaufnahme der Unternehmen und der Konsumenten verteuern. Höhere Kapitalkosten und eine geringere Konsumnachfrage schmälern die Bereitschaft, in die Produktion zu investieren. Gleichzeitig verlieren die Unternehmen an Spielraum, die Preise zu erhöhen. Der Inflationsdruck sinkt, und die Währung behält idealerweise ihren Wert - wenigstens im üblichen tolerierbaren Rahmen.
Psychologie ist die halbe Miete
Weil aber die fundamentalen Zinseffekte nun mal so schwer zu steuern sind, arbeiten die Zentralbanker auch oft und gerne mit Psychologie: Ein richtiges Wort zur rechten Zeit kann das Handeln der Wirtschaftsakteure viel direkter beeinflussen als mancher längst erwartete Zinsschritt. Ein falsches Wort zur falschen Zeit allerdings auch - vor allem die Börsianer können davon ein Lied singen. 原帖由 Tegut007 于 2006-6-30 00:02 发表
加息将不利公司盈利增长并降低市场资金的流动性, 所以股市会跌，反之则涨。
对呀，一般加息，股市应该跌，但是今天宣布加息0.25, 股市反而涨了。所以我觉得奇怪。
后来发现是预期0.5,也就是说如果宣布0.5的话，有可能会持平，因为市场已经在等待0.5了，结果宣布出来只有0.25, 那么股市涨上去也就在情理之中了。呵呵。所以现在不觉得奇怪了。:P 原帖由 酸菜 于 2006-6-30 00:07 发表
Inflationssorgen, Zinsunsicherheit, Zinsängste – man kann es schon nicht mehr hören. Aber wovor haben die Börsianer denn überhaupt Angst? Auf eine Formel gebracht: Sie fürchten si ...
就是说加息，股市的吸引力就减小了，所以股市会跌。
今天加息反而涨了，是因为加息额度小于市场预期。对吧？$害羞$ 原帖由 的的 于 2006-6-30 00:18 发表
对呀，一般加息，股市应该跌，但是今天宣布加息0.25, 股市反而涨了。所以我觉得奇怪。
后来发现是预期0.5,也就是说如果宣布0.5的话，有可能会持平，因为市场已经在等待0.5了，结果宣布出来只有0.25, 那么 ...
在宣布加息之前就已经疯涨了。 原帖由 vipbroker1980 于 2006-6-30 00:58 发表
你说的不完全正确，升50个点只是少数人的预测，大部分分析人员都只相信升25点。而这个分析结果早就被大部分大部分投资者所接受，也就是我们专业上所说的效益已经被提前消化，前几天美国股市的下跌就是很好的证明。 ...
这个分析不错。多谢。你的投资俱乐部还在开元吗？ 这很好解释。
股市俗语：
利空出尽是利好，即预期的利空公布就是股票大涨之时
利好出尽是利空，即预期的利好公布就是主力机构借利好出货之时 原帖由 vipbroker1980 于 2006-6-30 21:53 发表
不在开元，在北溟，你不知道吗。
原来在北溟$汗$
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